ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في صندوق أغاني الهيبجنوسيس myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يستعد كبار المساهمين في Hipgnosis Songs Fund لمنع بيع محفظة حقوق موسيقية بقيمة 440 مليون دولار إلى صندوق شقيق خاص مملوك لشركة Blackstone، حيث تواصل الشركة المدرجة في المملكة المتحدة النضال من أجل البقاء.
وعلمت صحيفة فايننشال تايمز أن هناك معارضة كبيرة من جانب المستثمرين للصفقة التي اقترحها مجلس إدارة الشركة كوسيلة لسداد الديون وتضييق الفارق الكبير بين سعر سهمها وصافي قيمة أصولها.
قال أحد أكبر عشرة مستثمرين لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن السعر الذي عرضته شركة بلاكستون – التي تشارك أيضا في ملكية الشركة التي تدير شركة هيبجنوسيس – لم يكن مرتفعا بما فيه الكفاية. “الأمر كله يتعلق بالسعر – إذا كان أعلى بنسبة 30 في المائة، فقد يكون الأمر منطقيا. لا نريد حقاً أن ننفصل عن الأصول”.
اقترحت Hipgnosis بيع حوالي خمس محفظتها الموسيقية لتمويل برنامج إعادة شراء الأسهم وخفض الديون.
وأضاف المستثمر أن المساهمين كانوا غير راضين أيضًا عن الافتقار الملحوظ للشفافية بشأن تكاليف الصفقة، فضلاً عن الآثار الضريبية والاتفاقية التي ستذهب الدخل المتراكم منذ بداية العام إلى بلاكستون كجزء من الصفقة.
وقال شخص آخر مطلع على نوايا التصويت لكبار المستثمرين الآخرين إن هناك معارضة للصفقة كما هي منظمة: “سأشعر بالذهول إذا لم يتم رفضها بالتصويت”.
وأضاف أن السعر الذي تحقق من بيع مجموعة موسيقية أخرى مدرجة في المملكة المتحدة، وهي Round Hill Music Royalty Fund، التي تمتلك حقوق فنانين مثل برونو مارس، مقابل 469 مليون دولار، أثر أيضًا على المعنويات.
تم إبرام صفقة راوند هيل بخصم على صافي قيمة الأصول بنسبة 11.5 في المائة، مقارنة بخصم يزيد على 24 في المائة في البيع لشركة بلاكستون عند تضمين التكاليف والضرائب والدخل المفقود.
وقال الشخص: “على أساس العناوين الرئيسية، يبدو أن (مساهمي Round Hill) يأخذون حصة أصغر بكثير من مساهمي Hipgnosis”.
“المساهمون غاضبون من هذه العملية. وقال ساشين ساجار، المحلل في شركة ستيفل: «تبدو هذه العملية مفضلة بشدة على بلاكستون».
“يشعر الناس بالإهانة قليلاً بشأن الطريقة التي تم ارتداؤها بها. من الناحية البصرية، لا أعرف ما الذي كان يفكر فيه بلاكستون».
ووافقت شركة Hipgnosis Songs بشكل منفصل على بيع مجموعة من حقوق الأغاني غير الأساسية مقابل 25 مليون دولار، على الرغم من أنها لم تكشف عن المشتري. وعلمت “فاينانشيال تايمز” أن الشركة تجري محادثات لبيع المحفظة مرة أخرى إلى شركة “كوبالت” الأمريكية التي اشترتها منها في الأصل.
كان المستثمرون غير راضين عن أداء سعر سهم صندوق Hipgnosis Songs Fund، الذي يتم تداوله بحوالي نصف قيمة صافي أصوله.
ومع ذلك، قال المساهمون أيضًا إنهم قد يستمرون في دعم الشركة في التصويت المستمر الذي سيقرر مستقبلها في أكتوبر. وأشار أحدهم إلى أن التصويت ضد هذا الاقتراح قد يؤدي إلى بيع الأصول بأسعار منخفضة بتقييمات أقل. “لا تزال هذه محفظة رائعة مع رياح خلفية قوية وراءها. لا يزال هناك طريق طويل للنمو.”
كما قال أندرو سوتش، رئيس الشركة، إنه سيتقاعد. ويُنظر إلى هذا، إلى جانب رحيل مدير غير تنفيذي آخر، على أنه تنازل للمساهمين غير الراضين عن الإدارة.
وقال ساجار إنه يتوقع أن يصوت معظم المستثمرين لصالح استمرار الصندوق.
لم يصوت المساهمون بعد على صفقة بلاكستون، مما يعني أنه ليس هناك يقين بشأن ما إذا كان هناك ما يكفي من المعارضة لمنعها، أو استمرار الشركة.
وقال مساهمون آخرون لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنهم لم يقرروا بعد. وتجري إدارة الشركة محادثات مع المستثمرين لتعزيز الدعم قبل التصويت.
هناك أيضًا بند يسمح لمقدمي العروض الآخرين بتقديم عرض أفضل من شركة بلاكستون. لكن المحللين والمشترين المحتملين يرون أن هذا غير مرجح.
قال أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في إحدى الشركات التي ناقشت شراء حقوق الأغاني مع Hipgnosis: “هناك ظروف محددة للغاية فيما يتعلق بـ Hipgnosis، والطريقة التي تتم بها هيكلة المبيعات المحتملة تجعلها غير جذابة”.
وفي الوقت نفسه، تدهورت الخلفية العامة لصفقات حقوق التأليف والنشر الموسيقية مع ارتفاع أسعار الفائدة. وقال المشاركون في السوق إن الأسعار انخفضت، حيث أصبحت حقوق الطبع والنشر للأغاني أقل جاذبية نسبيا للمستثمرين الذين يمكنهم كسب عوائد مماثلة من السندات الحكومية.
