افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
سيتعين على صناديق التحوط والمستثمرين الناشطين الآخرين الذين يتطلعون إلى التأثير على الشركات العامة الأمريكية الإبلاغ عن الحصص الكبيرة التي بنوها في غضون خمسة أيام بدلا من 10، في أول إصلاح شامل للجداول الزمنية للإفصاح منذ عقود.
وستنطبق القواعد التي تبنتها لجنة الأوراق المالية والبورصة يوم الثلاثاء على المستثمرين الذين يجمعون حصصًا تزيد عن 5 في المائة في الشركة. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إن الجداول الزمنية لتقديم التقارير للمستثمرين الذين لديهم أو لا يرغبون في التأثير على السيطرة على الأعمال لم يتم تعديلها منذ عامي 1968 و1977 على التوالي.
القواعد، التي تأتي في الوقت الذي تشدد فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات التدقيق في صناعة الصناديق الخاصة المتضخمة، ستؤثر بشكل كبير على المستثمرين الناشطين مثل Elliott Investment Management وTrian Partners. ومن الممكن أن تؤدي المواعيد النهائية الأقصر إلى إعاقة قدرة هؤلاء المستثمرين على بناء حصص أعلى من نسبة 5 في المائة سراً وتقليل الأرباح التي يكسبونها في كثير من الأحيان بمجرد أن تصبح مراكزهم علنية.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إن عملية الإفصاح المحدثة تهدف إلى إعلام المستثمرين والسوق بسرعة أكبر في أعقاب التغيرات التكنولوجية التي اجتاحت وول ستريت في العقود الفاصلة.
وقال غاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، في بيان: “بصراحة، تبدو هذه المواعيد النهائية التي تعود إلى نصف قرن مضت وكأنها قديمة”. “في أسواقنا سريعة الخطى، لا ينبغي أن يستغرق الأمر 10 أيام حتى يعرف الجمهور عن محاولة التغيير أو التأثير على السيطرة على شركة عامة.”
قامت الوكالة بتخفيض الموعد النهائي للمستثمرين الذين لديهم “نية السيطرة” إلى النصف للكشف عن حصة تزيد عن 5 في المائة إلى خمسة أيام عمل. سيتعين على هؤلاء المستثمرين تقديم تعديلات الإفصاح خلال يومي عمل، بدءًا من يوم العمل الوحيد الذي اقترحته هيئة الأوراق المالية والبورصات في البداية.
كما أدت القواعد أيضا إلى تقصير المواعيد النهائية للمستثمرين الذين ليس لديهم “نية السيطرة”، مثل المستثمرين المؤسسيين المؤهلين. ويجب عليهم الآن الإبلاغ عن حصصهم الكبيرة في غضون 45 يومًا بعد نهاية ربع السنة التقويمي بدلاً من السنة التقويمية. وفي الوقت نفسه، يجب على المستثمرين السلبيين تقديم الإفصاحات في غضون خمسة أيام عمل، انخفاضًا من 10 أيام عمل.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إنها ستمدد أوقات التقديم “المتوقفة” من الساعة 5:30 مساءً إلى الساعة 10 مساءً بالتوقيت الشرقي “لتخفيف الأعباء الإدارية لمقدمي الطلبات”.
بموجب القواعد، سيتعين على المستثمرين الذين يتجاوزون عتبة 5 في المائة الآن الكشف عن جميع مصالحهم في الشركة، بما في ذلك المقايضات القائمة على الأوراق المالية، وهي الطريقة التي يميل بها المستثمرون النشطون إلى بناء حصص سرا.
في رسالة تعارض الاقتراح الأولي للجنة الأوراق المالية والبورصة، قالت شركة إليوت لإدارة الاستثمارات العام الماضي إن الإجراءات “ستضر بنشاط المساهمين” واتهمت الهيئة التنظيمية “بنشر الإفصاح كسلاح ضد الناشطين”.
