افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في الأسبوع الماضي، مع ارتفاع عائدات السندات إلى عنان السماء وتراجع أسعار أسهم بنك آخر متوسط الحجم، شعرت الأسواق المالية بشيء من الماضي. لكن حاجة مترو بنك الملحة لدعم ميزانيته العمومية لم تكن بمثابة تكرار للأزمة المصرفية الأمريكية في وقت سابق من هذا العام، عندما انهارت ثلاثة بنوك إقليمية أمريكية بما في ذلك بنك وادي السليكون. بالنسبة للمبتدئين، لا يتمتع بنك مترو بأهمية نظامية في المملكة المتحدة. وفي يوم الأحد، أبرمت أيضًا صفقة إعادة تمويل بقيمة 925 مليون جنيه إسترليني مع المستثمرين، والتي شهدت استحواذ ملياردير كولومبي على حصة مسيطرة. وبدأ سهمها في الارتفاع مرة أخرى يوم الاثنين.
عندما تم إطلاقه في عام 2010، كان أول بنك رئيسي جديد في المملكة المتحدة منذ أكثر من قرن. وكان المستثمرون متحمسين للفرصة التنافسية التي أتيحت للمقرضين الراسخين بسبب الأزمة المالية. ظهرت أيضًا مجموعات رقمية مثل مونزو وستارلينج. لكن القليل منهم استهلكوا الحصة السوقية للمقرضين الرئيسيين. وتؤكد المشاكل الأخيرة التي واجهها بنك مترو التحديات المتعددة التي تواجهها السلطات في تعزيز المنافسة على الشركات الكبرى التي تستفيد من تأثيرات الشبكة، في حين تحافظ في الوقت نفسه على الاستقرار المالي.
أولاً، على الرغم من أن بنوك التجزئة تميل إلى الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة، فقد كشفت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة عن نقاط الضعف في البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم للمستثمرين المتوترين. مثل SVB، الذي كان لديه محفظة أصول معرضة لارتفاع عائدات السندات، كان لدى مترو بنك نقاط ضعف خاصة به، بما في ذلك تكاليف التمويل المرتفعة. وقد اعتمد هذا على العيوب القائمة، بما في ذلك نموذج الأعمال عالي التكلفة الذي يركز على الفروع وفضيحة محاسبية في عام 2019. ثم أعلنت الشهر الماضي عن تأخير في الحصول على موافقة الجهات التنظيمية لتخفيف رأس المال، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمها.
ثانيا، في حين أن الكشف عن الروابط الضعيفة في القطاع المصرفي أمر جيد، فإن الهيئات التنظيمية تحتاج إلى التحرك بسرعة لاحتواء أي تداعيات. وسارعت هيئة التنظيم التحوطية، وهي الجهة المشرفة على القطاع المصرفي في المملكة المتحدة، إلى الضغط على بنك مترو لتعزيز موارده المالية. وكانت الصفقة النهائية تعني أن المساهمين وحاملي السندات تعرضوا للضربات، وتم تجنب العدوى. يعد التوسع من خلال عمليات الدمج والاستحواذ خيارًا آخر للبنوك الصغيرة التي تتطلع إلى زيادة رأس المال وتحقيق كفاءة التكلفة. لكن القليل منهم تقدموا لصالح بنك مترو. وكانت النفقات الأولية اللازمة لتغطية الأصول المكتسبة، والتي يتعين تخفيضها بمعدلات مرتفعة، رادعاً محتملاً. ويتعين على الهيئات التنظيمية تقييم ما إذا كانت عمليات الاستحواذ القابلة للاستمرار يتم تثبيطها بقواعد أخرى.
ثالثا، لا تزال البنوك المنافسة تستحق المراقبة الدقيقة، على الرغم من حجمها وبساطتها. لقد أدت الحدود التنظيمية التعسفية على إجمالي الأصول إلى ترك المقرضين الإقليميين الأميركيين تحت الشروط التي تواجهها أكبر البنوك الأميركية فيما يتعلق باختبارات الإجهاد ومتطلبات السيولة الأكثر صرامة. كانت سرعة عمل البنك في شهر مارس في SVB ولم يترك Signature Bank سوى القليل من الوقت للتوصل إلى حل. وتميل أوروبا إلى تطبيق قدر أكبر من الإشراف، وهو ما يعترف بمخاطر العدوى التي قد تفرضها حتى البنوك الصغيرة. وهذا أمر بارز في عصر تشغيل البنوك الرقمية.
لكن التناسب مطلوب. لا ينبغي أن تكون البنوك المتنافسة مثقلة باللوائح. وقد وفرت مطالبة البنوك بإصدار ديون تمتص الخسائر بمثابة وسادة لبنك مترو. ولكن هناك حاجة أوسع لتقييم ما إذا كان ما يسمى ديون MREL قادرة على إعاقة البنوك الأصغر حجما، مع قدرة أقل على الوصول إلى أسواق رأس المال، وما إذا كانت الاحتياطيات البديلة أكثر ملاءمة. وقد كافح بنك مترو، مثل البنوك الأوروبية الصغيرة الأخرى، لجمع هذا الدين المكلف في الماضي.
ومع ذلك، فمن العدل أيضاً مطالبة البنوك المنافسة بإثبات استحقاقها قبل منح المرونة. والواقع أن سجل مترو بنك وبياناته المحدودة ربما كان السبب وراء إحجام هيئة التنقيب عن المخاطر عن السماح لها باستخدام نماذجها الخاصة، بدلاً من استخدام معيار أكثر تحفظاً، لتقييم أصولها بالمخاطرة.
يعيش أشهر بنك منافس في بريطانيا ليقاتل في يوم آخر. وتشكل مشاكلها الأخيرة تذكرة بأنه على الرغم من أن السلطات قد تحتاج إلى اتباع نهج متوازن للمساعدة في رعاية سوق مصرفية تنافسية، فإن المراقبة التنظيمية والتوقعات المتعلقة بمعايير الإدارة في البنوك الصغيرة لا ينبغي لها أن تتراجع.
