ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التنظيم المالي الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
من المقرر أن يتم نشر البيانات المتعلقة بالأسهم المقترضة للمرة الأولى في الولايات المتحدة بموجب القواعد الجديدة التي تبنتها الهيئات التنظيمية المالية، على الرغم من أن هذه التدابير لم تصل إلى حد أسوأ مخاوف وول ستريت.
صوت الأعضاء الخمسة في لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية يوم الجمعة بأغلبية ثلاثة أصوات مقابل صوتين لإلزام مقرضي الأوراق المالية بالإبلاغ عن القروض الجديدة والتعديلات على القروض الحالية، بحلول نهاية كل يوم تداول، في خطوة من شأنها تسليط ضوء جديد على من الزوايا الأكثر ظلمة في الأسواق المالية.
يعد هذا الإقراض ضروريًا لممارسة البيع على المكشوف، أو المراهنة على انخفاض سعر الأصل. تشتهر عمليات البيع على المكشوف باستخدامها من قبل صناديق التحوط، التي تقترض الأسهم والسندات لبيعها قبل إعادة شرائها وإعادتها إلى المقرضين بسعر تأمل أن يكون أقل. غالبًا ما يكون المقرضون مالكين للأوراق المالية على المدى الطويل، مثل مديري الصناديق، الذين يتقاضون رسومًا مقابل الصفقات.
وقال غاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، إن النظام الجديد “سيجلب قدرًا أكبر من الشفافية والكفاءة لهذا الجزء المهم من أسواق رأس المال”. كان هذا الإجراء هو الأحدث فيما ثبت أنه الفترة الأكثر نشاطًا في وضع القواعد للوكالة منذ أعقاب الأزمة المالية عام 2008.
اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات لأول مرة قاعدة الإفصاح عن إقراض الأوراق المالية في عام 2021. وأشار جينسلر إلى أنه تم إجراء تغييرات على الاقتراح الأولي استجابةً للتعليقات العامة.
أسقطت القاعدة النهائية الخطط الأولية لنشر تفاصيل الصفقة خلال 15 دقيقة من بدء التداولات. سيتم بدلاً من ذلك نشر البيانات في صباح اليوم التالي، وسيتم نشر مبالغ القروض الفردية بعد 20 يوم عمل فقط من الإبلاغ عن الصفقة.
وقد أثارت الخطط الأصلية معارضة قوية من وول ستريت. شعرت صناديق التحوط بالقلق من أن البيانات في الوقت الفعلي تقريبًا ستسمح للمنافسين بالسيطرة عليها. حذر أولئك المطلوب منهم الإبلاغ عن القروض – عادة مقرضو الأوراق المالية – من أن العديد من قروض الأوراق المالية تكون مخصصة، مما يجعل من الصعب ملاءمة التفاصيل مع متطلبات الإبلاغ ضمن جدول زمني ضيق.
“في الوقت الحالي، لا يحصل سوى عدد محدود من المشاركين في السوق على صورة لأسواق إقراض الأوراق المالية، وحتى تلك الصورة غير مكتملة. قال جينسلر: “الكونغرس – ومهمتنا – يفرضان علينا أن نفعل المزيد”.
ويتم إقراض نحو 1.8 تريليون دولار من الأوراق المالية سنويا في الولايات المتحدة، وفقا لمجلس مراقبة الاستقرار المالي التابع لوزارة الخزانة. تمت المطالبة بإفصاح أكبر عن صفقات البيع على المكشوف في قانون دود-فرانك للإصلاح المالي الذي أعقب الأزمة المالية عام 2008، ولكن لم يتم تطويره من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات حتى اقتراحها لعام 2021.
ووصف جاك إنجليس، رئيس جمعية إدارة الاستثمار البديل، القاعدة النهائية بأنها “مخيبة للآمال”، وقال إن الإفصاحات كانت “تدخلًا تنظيميًا آخر لن يساعد في الكفاءة ولكنه من المحتمل أن يعيق نشاط البيع على المكشوف، ويثبط تحفيز الأبحاث الأساسية وبالتالي يضر الأسواق”.
وصوت العضوان الجمهوريان في لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد هذه القاعدة. شكك المفوضان هيستر بيرس ومارك أويدا في عملية وضع القواعد، بما في ذلك فترة التشاور الأولية القصيرة، وسرعة الجدول الزمني للتنفيذ.
