افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من المتوقع أن يحقق صندوق التحوط الذي يتخذ من هونج كونج مقراً له والذي شن حملة ناشطة للضغط من أجل إجراء تغييرات في شركة The Restaurant Group، مالكة Wagamama، أرباحًا صافية قدرها 40 مليون جنيه إسترليني من موقعه بعد أن قدمت شركة الأسهم الخاصة العملاقة Apollo عرضًا مفاجئًا لشراء مشغل المطعم.
أعلنت شركة Apollo هذا الأسبوع أنها أبرمت صفقة نقدية بالكامل لشراء TRG مقابل قيمة أسهم تبلغ 506 ملايين جنيه إسترليني، وكجزء من الاتفاقية، وقعت شركة Oasis – أكبر مساهم في TRG بحصة تبلغ 17.8 في المائة – على “تعهد غير قابل للإلغاء”. ” لتفريغ ممتلكاتها. وتضمنت الصفقة قيمة المؤسسة، بما في ذلك الديون، بقيمة 701 مليون جنيه إسترليني.
البيع، الذي من المقرر أن يتم إغلاقه في أوائل العام المقبل، سيمثل انتصارًا سريعًا لشركة Oasis بعد طرح مطالبها للعامة قبل ثمانية أشهر فقط. يعرض عرض Apollo قيمة حصة Oasis في TRG بما يزيد قليلاً عن 90 مليون جنيه إسترليني والتي سيحقق منها صندوق التحوط أرباحًا بقيمة 40 مليون جنيه إسترليني، وفقًا للملفات التنظيمية والأشخاص المطلعين على الأمر.
لم تلتزم شركة أويسيس إلا بتعهد “ناعم” غير قابل للإلغاء، مما يعني أنه إذا ظهر مقدم عرض منافس بعرض أعلى بنسبة 10 في المائة من عرض شركة أبولو البالغ 65 بنسا للسهم، فإن صندوق هونج كونج يمكن أن يحقق أرباحا أكبر من هذا المركز. قال محللون في Stifel هذا الأسبوع إن عرض أبولو يمكن أن “يطرد” عرضًا منافسًا.
اشترت شركة Oasis، التي تركز بشكل أساسي على الشركات المدرجة في اليابان وكوريا الجنوبية، لأول مرة حصة بنسبة 2 في المائة في TRG في أواخر عام 2020 قبل الخروج من حيازتها. بعد ذلك، خلال صيف العام الماضي، أعادت شراء أسهم TRG، متجاوزة عتبة الإفصاح البالغة 5 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر) 2022.
في شباط (فبراير) من هذا العام، أعلنت شركة Oasis علناً عن مطالبتها بإجراء تغييرات في شركة تشغيل المطاعم غير الرسمية، قائلة في ذلك الوقت إنها كانت تمتلك 6.5 في المائة من شركة TRG. وفي الأشهر التي تلت ذلك، اغتنمت شركة Oasis الفرص عندما انخفض السهم لزيادة حصتها.
اشترت شركة Oasis أسهمًا من Odey Asset Management بعد أن باعت بعضًا من محفظتها الاستثمارية في أعقاب مزاعم الاعتداء الجنسي ضد مؤسسها Crispin Odey لجمع السيولة، واشترت بعضًا منها من شركة إدارة الأصول الأمريكية Columbia Threadneedle، أكبر مساهم سابق.
كانت Oasis صريحة في انتقادها لاستراتيجية إدارة TRG بالإضافة إلى قيادة ثورة المساهمين ضد رواتب المديرين التنفيذيين وإعادة تعيين الرئيس التنفيذي آندي هورنبي ورئيس كين هانا في اجتماع عام سنوي هذا العام. وكان حنا أعلن الشهر الماضي رحيله “لأسباب شخصية”.
وقال شخص مطلع على تفكير شركة Oasis إن عملية البيع كانت “نتيجة رائعة و(معدل عائد داخلي) عظيم”. قال ذلك الشخص: “لقد تبع أشخاص آخرون شركة Oasis وحققوا الكثير من المال، وحققت شركة Oasis الكثير من المال”.
تأسست شركة Oasis في عام 2002 على يد سيث فيشر، وهو مدير محفظة سابق في آسيا لشركة Highbridge Capital التابعة لـ JPMorgan Chase. كان دانييل ووسنر يدير منصب TRG، الذي أشرف على آخر حملة ناشطة رئيسية في المملكة المتحدة لشركة Oasis ضد Premier Foods، وهو المنصب الذي خرجت منه أخيرًا في العام الماضي بعد خمس سنوات عندما تخلت عن مقعد مجلس إدارتها.
كما شاركت صناديق التحوط الأخرى، بما في ذلك Irenic Capital وColtrane Asset Management ومقرها نيويورك، بالإضافة إلى Berry Street Capital ومقرها لندن، في حملة النشطاء. وتمتلك جميع الصناديق الأخرى مراكز من رقم واحد تحت عتبة الإفصاح البالغة 5 في المائة.
قال شخص آخر مقرب من الصندوق إن شركة Oasis استغلت “لحظات السيولة الكبيرة” من أجل “القضاء” على Odey وColumbia Threadneedle. وأضاف الشخص أن ذلك أعطى Oasis “سيطرة أكثر أهمية” على مستقبل TRG.
ورفضت شركة Oasis وTRG التعليق.
