لم يتغير النشاط الاقتصادي الأمريكي إلا قليلاً خلال الشهر ونصف الشهر الماضيين، حيث استمر ضيق سوق العمل في التراجع واستمرت الأسعار في الارتفاع بوتيرة متواضعة، وفقًا لتقرير الاحتياطي الفيدرالي الذي نُشر يوم الأربعاء.
وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في أحدث إصدار له بعنوان “الكتاب البيج” وهو عبارة عن خلاصة وافية من الدراسات الاستقصائية والمقابلات والملاحظات التي تم جمعها عبر مناطق البنك المركزي الـ 12، من بوسطن: “إن التوقعات على المدى القريب للاقتصاد توصف عمومًا بأنها مستقرة أو ذات نمو أضعف قليلاً”. إلى سان فرانسيسكو، حتى السادس من أكتوبر. وقالت: “بشكل عام، تتوقع الشركات أن ترتفع الأسعار خلال الأرباع القليلة المقبلة، ولكن بمعدل أبطأ من الأرباع القليلة السابقة”.
وأفادت خمس من مناطق بنك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الاثنتي عشرة عن نمو متواضع، وشهدت ثلاث مناطق تغييراً طفيفاً أو لم تشهد أي تغيير على الإطلاق، ووصفت أربع مناطق انكماشاً متواضعاً ــ وهو أكبر عدد يشهد ضعفاً إجمالياً منذ يناير/كانون الثاني، عندما توقع العديد من المحللين الركود.
يشير محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة “لبعض الوقت”
لم يحدث ذلك، لكن التقرير المختلط يظهر الانقسام، الذي أبرزه عدد من صناع السياسات، بين البيانات “الثابتة” التي يرونها والتي تظهر اقتصادًا يتجه نحو مقطع أعلى من الاتجاه والقصص التي يلتقطونها من مناطقهم والتي تصور بيئة أكثر ليونة.
إن الأجواء الاقتصادية التي تقترب من التوقف في تقرير يوم الأربعاء تتعارض إلى حد ما مع عدد كبير من البيانات الحكومية في الأسابيع الأخيرة التي تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يكتسب قوة على الرغم من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بهدف إبطائه.
وتظهر البيانات الحكومية أن مبيعات التجزئة والتصنيع تنمو بشكل أسرع من المتوقع، وقام أصحاب العمل بتسريع التوظيف، وارتفعت أسعار المستهلكين الأساسية الشهر الماضي بمعدل 4.1٪ عن العام السابق، أي أكثر من ضعف هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يتخطى رفع أسعار الفائدة، ولكن معدلات الرهن العقاري المرتفعة يمكن أن تبقى هنا
يجتمع محافظو البنوك المركزية الأمريكية في غضون أسبوعين لتحديد سعر الفائدة، والذي في إطار جهودهم لخفض التضخم المرتفع للغاية، رفعوا من بالقرب من الصفر في مارس 2022 إلى نطاق 5.25٪ -5.50٪ بحلول أواخر يوليو من هذا العام، حيث لقد احتفظوا بها منذ ذلك الحين.
ويراهن المتداولون بشدة ضد أي تغيير في سعر الفائدة في الاجتماع القادم، لا سيما في ضوء الارتفاع الأخير في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل.
تحليل الانقسام
يقول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، إنه يركز على الفجوة بين بيانات الاقتصاد الكلي القوية ومعلوماته الاقتصادية على أرض الواقع، مما يشير إلى مزيد من التهدئة في كل من الإنفاق والتضخم. وكانت منطقته من بين تلك التي أبلغت عن انكماش طفيف في الأسابيع الأخيرة.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، الذي أبلغت منطقته أيضًا عن ضعف النشاط الاقتصادي بشكل عام، إلى تأثير الظروف المالية الأكثر تشددًا. وجاء في التقرير أن “العديد من المصرفيين وصفوا شهيتهم للإقراض بأنها تعتمد على “نظام غذائي للقروض” – يبحثون عن أجزاء أصغر (أرصدة أصغر) وأجور صحية فقط (جدارة ائتمانية أفضل)”.
وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، في تعليقه على منطقته، وهي واحدة من ثلاث مناطق أبلغت عن تغير طفيف في النشاط الاقتصادي، إلى الضغوط الناشئة مع تباطؤ نمو الأجور وتخفيف ضغوط الأسعار. وقال التقرير: “قال أحد تجار التجزئة: سنبذل قصارى جهدنا للحفاظ على طابور الانتظار حيث يبدو أن المستهلكين يشدون أحزمتهم”.
وحتى بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، من بين أولئك الذين أعلنوا عن استمرار التوسع “المتواضع”، لاحظ بعض الضعف الأساسي. “كانت هناك تقارير متفرقة عن اكتناز العمالة، حيث قالت الشركات إنها عادة ستطلق سراح بعض العمال بسبب ضعف المبيعات، لكنها أحجمت عن ذلك “في حالة حدوث ذلك”.”
وفي تصريحات يوم الأربعاء، أشار محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى “لغز” الطلب الاستهلاكي القوي مقابل التباطؤ المستمر في نمو الأجور والتضخم، وقال إنه يريد الانتظار ليرى كيف ستنتهي البيانات من هنا لاتخاذ قرار بشأن مسار السياسة.
يحرص المستثمرون على سماع كيف يقوم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بتحليل كل شيء عندما يتحدث يوم الخميس أمام النادي الاقتصادي في نيويورك.
وأشار تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي نشر يوم الأربعاء إلى أن “توقعات الشركات التي يعد موسم التسوق في العطلات محركًا مهمًا للمبيعات كانت مختلطة”.
