برزت ثلاث شركات صناديق كقادة في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة في أستراليا، والتي أصبحت واحدة من أسرع الشركات نموا في العالم. إن القتال جنبًا إلى جنب مع اثنين من عمالقة صناديق الاستثمار المتداولة العالمية هو “مستضعف” محلي له قصة أصل مختلفة وتحديات لضمان النمو على المدى الطويل.
قام أليكس فينوكور، وهو مواطن أوكراني هاجر إلى أستراليا قبل 15 عامًا، بتأسيس شركة Betashares جديدة في سيدني في عام 2009، مستشعرًا اتجاهات السوق المتغيرة واحتياجات المستثمرين.
اليوم، أصبحت شركات Betashares وiShares ETF التابعة لشركة BlackRock متقاربة تقريبًا فيما يتعلق بأصول صناديق الاستثمار المتداولة الأسترالية وتتنافس للقبض على شركة Vanguard الرائدة في السوق. وقد حصلت الشركات الثلاث على مركز مهيمن في السوق سريعة النمو.
وتضاعف حجم أصول صناديق الاستثمار المتداولة في أستراليا خلال السنوات الثلاث الماضية، متجاوزة 150 مليار دولار أسترالي (95.69 مليار دولار أمريكي) بحلول نهاية يوليو. ويمتلك أكبر ثلاثة مزودي صناديق الاستثمار المتداولة الآن حصة سوقية تبلغ 66.7 في المائة، وقد حصلوا بشكل جماعي على أكثر من 90 في المائة من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة حتى الآن هذا العام.
يرجع نمو صناعة صناديق الاستثمار المتداولة في أستراليا جزئيًا إلى تشريعات مستقبل الاستشارات المالية في البلاد في عام 2013. وقد ألغت الإصلاحات بشكل فعال هياكل العمولات السخية للمستشارين الماليين وجعلت صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة منتجات أكثر جاذبية للتوصية بها للمستثمرين.
يعترف فينوكور بأنه كان محظوظًا بالتوقيت.
وقال فينوكور: “بالطبع، لا أحد لديه كرة بلورية، ولا أحد يختار هذه الأشياء بشكل مثالي”. وأضاف: “الفكرة الرائعة التي تأتي قبل الأوان بخمس سنوات هي فكرة فاشلة، والفكرة الرائعة التي تأتي متأخرة بخمس سنوات ستكون أيضًا فاشلة”.
تمتلك Betashares الآن أكبر مجموعة من صناديق الاستثمار المتداولة في البلاد تشمل 83 أداة أساسية ومتخصصة مختلفة بأصول مجمعة تتجاوز 30 مليار دولار أسترالي في أغسطس. واجتذبت الشركة أكبر تدفقات صافية بلغت 1.8 مليار دولار أسترالي في النصف الأول من العام، متفوقة على iShares من Vanguard وBlackRock.
وفي منافسة ضد مزايا صناديق الاستثمار المتداولة العالمية الضخمة، يعتقد فينوكور أن Betashares استفادت من كونها اسمًا أستراليًا محليًا في سوق صناديق الاستثمار المتداولة التي يحركها مستثمرو التجزئة. ومع ذلك، كان تأسيس اسمها كشركة ناشئة غير معروفة في السوق أمرًا صعبًا.
وقال فينوكور: “في أستراليا، يحب الناس دعم اللاعب المستضعف أو يحبون دعم لاعب محلي”.
“ولكن عندما يتعلق الأمر بالمال، فقد يعطونك القليل، لكنهم بالتأكيد لن يأتمنوك على جزء كبير من ثروتهم حتى تثبت نفسك حقًا.”
في حين أن المقر الرئيسي العالمي لبعض اللاعبين في مؤسسة التدريب الأوروبية قد يوجه استراتيجيات الشركة أو المنتج من منطقة إلى أخرى، يعتقد فينوكور أن Betashares يمكن أن تستفيد من كونها شركة محلية خاصة مملوكة للموظفين يمكنها سن قرارات الأعمال مباشرة من قاعة مجلس إدارتها في سيدني.
ويقول فينوكور إن هذه الميزة ظهرت في بعض الأحيان إلى الواجهة وسط حرب الرسوم المتصاعدة التي تشنها مؤسسة الاستثمار المتداولة في أستراليا.
عندما تحركت شركة بلاك روك في شباط (فبراير) الماضي لتقويض صندوق BetaShares Australia 200 ETF من خلال خفض رسوم الإدارة السنوية لصندوق BlackRock iShares Core S&P/ASX 200 ETF الذي تبلغ قيمته 4.4 مليار دولار أسترالي من 0.09 في المائة إلى 0.05 في المائة، تمكن فينوكور ومجلس إدارته من الاستجابة بسرعة.
وفي غضون 36 ساعة، تمكنت شركة BetaShares من تنفيذ قرار الرد، وخفضت الرسوم على صندوقها الاستثماري المتداول في أستراليا 200 أقل من سعر شركة BlackRock، إلى 0.04 في المائة فقط.
لكن شركة BlackRock واصلت خفض الرسوم على المنتجات الأخرى هذا العام، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة iShares Core FTSE Global Infrastructure وiShares Core FTSE Global Property ex Australia ETFs، وإطلاق صندوق سندات الخزانة الأمريكية الأقل تكلفة في أستراليا الشهر الماضي.
انضمت شركة Vanguard أيضًا إلى حرب الأسعار، حيث خفضت الرسوم في حزيران (يونيو) على صندوق مؤشر Vanguard Australia للأسهم المتداولة الذي تبلغ قيمته 12.9 مليار دولار أسترالي، وهو أكبر صندوق استثمار متداول في أستراليا، من 0.1 في المائة إلى 0.07 في المائة.
وقال فينوكور من Betashares إن صناديق الاستثمار المتداولة في أستراليا لا تتنافس فقط ضد بعضها البعض في مجال استراتيجية “الفانيليا”، حيث يتم احتساب كل نقطة أساس، ولكن جزءًا كبيرًا جدًا من الصناعة يتنافس مع الصناديق المدارة بنشاط.
“لا تزال الإحصائيات المتعلقة بأداء المديرين النشطين لا تختلف عما كانت عليه قبل 12 عامًا تقريبًا، عندما كنا قد بدأنا العمل للتو. وأضاف: “لا تزال الحقيقة هي أن أداء الغالبية العظمى منهم ضعيف”.
وقال: “بالنسبة لي، الأمر لا يتعلق بحقوق التفاخر بامتلاك الحصة الأولى في السوق أو الحصة الثانية في السوق”. “الأمر المهم حقًا هو أن نبذل كل جهدنا في تنمية الكعكة.”
في حين يشير المحللون إلى أن شركة Betashares قد نفذت إستراتيجيتها التي تركز على صناديق الاستثمار المتداولة بشكل صحيح على مدار العقد الماضي، فإن الحفاظ على النمو في سوق أكثر تنافسية وإيجاد طرق لتنويع وتوسيع الأعمال قد يكون أكثر صعوبة من تنمية أعمال صناديق الاستثمار المتداولة الناشئة لتتولى المهمة. بلاك روك و فانجارد.
قال جاستن والش، المدير المساعد لأبحاث المديرين في Morningstar ومقره سيدني، إن Betashares استفادت من العلاقات الوثيقة مع مجتمع الوسطاء للتنافس مع أمثال BlackRock وVangguard عبر جميع استراتيجيات المنتجات.
وأضاف: “لقد أثبتوا حتى الآن أن الاستراتيجية التي اتبعوها كانت ناجحة”. “لكن إذا كانوا سيستمرون، أتوقع أن تكون السنوات العشر المقبلة أكثر تنافسية بكثير مما كانت عليه في السنوات العشر الماضية.”
قد تكون هناك أيضًا أسئلة يتعين على الشركة الإجابة عليها حول ما إذا كان بإمكان الشركة الاستمرار في تشغيل العديد من صناديق الاستثمار المتداولة، والعديد منها عبارة عن إستراتيجيات صناديق استثمار متداولة “مقصورة على فئة معينة” ذات مستويات أصول منخفضة.
تتخذ Betashares خطوات لتنويع أعمالها في صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على أستراليا، وتتطلع إلى السنوات العشر القادمة.
وفي شهر مايو، أعلنت أنها ستطلق صناديق استثمار متداولة مقرها في نيوزيلندا، وهي الأولى خارج سوقها المحلية. وكشفت الشهر الماضي أنها تستعد لدخول سوق معاشات التقاعد في البلاد بقيمة 3.5 تريليون دولار أسترالي، على خطى شركة Vanguard، التي ظهرت لأول مرة في نهاية العام الماضي.
*Ignites Asia هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في ignitesasia.com.
