بدأ حماس المستثمرين الأمريكيين للاستثمارات الخضراء في التلاشي في مواجهة الهجمات المتكررة على “الرأسمالية المستيقظة” من قبل الجمهوريين ، في تناقض متزايد مع المليارات التي لا تزال تتدفق في الاستراتيجيات المستدامة في أوروبا.
تم ضرب الأموال التي يتم تسويقها بعلامة مستدامة بـ 12.4 مليار دولار في صافي التدفقات الخارجة في الولايات المتحدة في الـ 12 شهرًا الماضية حتى مع إضافة الصناديق الخضراء في أوروبا 126.3 مليار دولار ، وفقًا لموفر البيانات Morningstar.
يقول المحللون إن الخلاف بين الولايات القضائية هو علامة على أن رد الفعل السياسي ضد مديري الأصول الذين يتخذون موقفًا بشأن القضايا البيئية والاجتماعية وقضايا الحوكمة في الولايات المتحدة قد بدأ في إضعاف الشهية لاستراتيجيات ESG.
قامت شخصيات جمهورية بارزة بما في ذلك زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ الأمريكي ميتش ماكونيل وحاكم فلوريدا رون ديسانتيس في العام الماضي بحملة ضد استخدام استراتيجيات الاستثمار التي تعاقب منتجي الوقود الأحفوري ، بحجة أن مثل هذه الاستراتيجيات قد رفعت الأهداف البيئية فوق المسؤولية الأساسية لمديري الأصول المتمثلة في تحقيق أفضل عائد ممكن على استثمار عملائهم.
قال لوك سوسامس ، استراتيجي ESG في بنك الاستثمار الأمريكي Jefferies ، إن “التسييس المطلق للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الولايات المتحدة هو محرك كبير” للتدفقات الخارجة ، مضيفًا أن مخاطر التداعيات ضد مديري الأصول الذين يُنظر إليهم على أنهم يروجون للاستراتيجيات الخضراء “للغاية للغاية. حقيقي”.
“حتى أنصار التمويل المستدام المخلصين يعتقدون أن المصطلح غير قابل للاستخدام تقريبًا. الاتجاه الأوسع هو أن رأس المال بدأ يجف إلى منتجات ESG الأمريكية ، وهو أمر مختلف تمامًا عن الاتجاه الذي نشهده في أوروبا “.
لطالما كانت التدفقات إلى الصناديق المستدامة في الولايات المتحدة أصغر من تلك الموجودة في أوروبا ، حيث لطالما عبّر مديرو الأصول عن أوراق اعتماد ESG الخاصة بهم أثناء سعيهم للاستفادة من الحماس للاستثمار المستدام بين المستثمرين والسياسيين والمنظمين.
لكن هزيلة ثابتة من السيولة جفت تمامًا منذ الربع الثاني من عام 2022 ، وبدأت مؤخرًا في الانعكاس. على الرغم من أن الأموال تتدفق أيضًا من العالم الأوسع لصناديق الاستثمار الأمريكية ، إلا أن التدفقات الخارجة من ESG كانت أكبر مقارنة بالأصول الإجمالية. في أوروبا ، يستمر تدفق الأموال إلى الاستثمارات المستدامة بشكل أسرع من قطاع الصناديق ككل.
لقد أدى قرار شركة BlackRock ، أكبر مدير للأصول في العالم ، في الشهر الماضي ، لإزالة أكبر صندوق مستدام في الولايات المتحدة من إحدى استراتيجيات تخصيص المحافظ الشهيرة ، إلى إحداث رياح معاكسة أخرى. أدى التحول إلى تحويل 6.5 مليار دولار من التدفقات الخارجة من الصندوق بين كانون الثاني (يناير) وآذار (مارس) ، أي ما يقرب من ثلث أصوله الإجمالية ، وفقًا لمورنينغ ستار.
كان إلغاء iShares ESG Aware MSCI USA ETF – الذي يفضل الأسهم ذات التصنيف البيئي والاجتماعي (ESG) المرتفع ويتجنب الاستثمار في الفحم الحراري أو الأسلحة النارية المدنية – من استراتيجيته في منتصف الطريق حتى شهر مارس مدفوعةً بالمخاوف من أن انهيار بنك وادي السيليكون يمكن أن يتسبب في صدمة واسعة النطاق في جميع أنحاء النظام المالي ، وفقًا لشخص مطلع على قرار شركة بلاك روك.
تم استبدال صندوق ESG إلى حد كبير في استراتيجيته بـ iShares MSCI ETF الذي يركز على الأسهم الأمريكية “عالية الجودة” ، مما يقلل من التعرض للشركات التي تتحمل أعباء ديون ثقيلة ، ولكن لا يأخذ الاستدامة في الاعتبار. ورفضت شركة بلاك روك قول ما إذا كانت ستستمر في التوصية بأي من صناديق ESG للمستثمرين الذين يتبعون الاستراتيجية.
وقال سوسامز إن قرار شركة بلاك روك كان من المحتمل أن يتخذ بعين واحدة بعين واحدة على رد الفعل اليميني العنيف ، وليس الأزمة المصرفية فقط.
قالت شركة BlackRock: “بصفتنا شركة ائتمانية ، لدينا التزام بالتصرف بما يحقق أفضل مصلحة لعملائنا والتركيز فقط على أهدافهم الاستثمارية. مصالح عملائنا تأتي أولاً. دائماً.”
تمت إضافة مديري الأصول بما في ذلك BlackRock إلى قائمة المؤسسات التي اعتبرها مسؤولو تكساس معادية للوقود الأحفوري من قبل مسؤولي تكساس العام الماضي وتعرضوا لعمليات سحب من منتجات إدارة النقد في الولايات الجمهورية.
في خطاب عام الشهر الماضي ، سعى لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك ، إلى معالجة رد الفعل العنيف ضد سياسة الشركة المتمثلة في تشجيع الشركات التي تمتلك فيها حصة على الالتزام بتحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050.
في تحول في لهجته من اعتناقه القوي سابقًا لمعايير ESG ، أكد فينك أن العملاء كانوا مسؤولين عن قراراتهم الاستثمارية الخاصة.
كتب: “هناك الكثير من الأشخاص الذين لديهم آراء حول كيفية إدارة أموال عملائنا”. لكن المال لا يخص هؤلاء الناس. إنه ليس ملكنا أيضًا. إنها ملك لعملائنا ، ومسؤوليتنا وواجبنا تجاههم “.
قال Hortense Bioy ، رئيس أبحاث الاستدامة في Morningstar ، إن الزخم للاستثمار في ESG في الولايات المتحدة بلغ ذروته في عام 2021 وفي بداية العام الماضي قبل أن ينخفض في الأشهر الـ 12 الماضية.
وقالت إن الشكوك بشأن الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في الولايات المتحدة قد تتزايد مع اكتساب المستثمرين “فهمًا أفضل لتحيزات القطاع”. تفضل الصناديق الخضراء تقليديًا أسهم التكنولوجيا ، التي تراجعت العام الماضي ، مع تجنب قطاع الطاقة المنتعش. ومع ذلك ، فإن عدوانية الحزب الجمهوري المناهضة للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية لعبت بلا شك دورًا ، وفقًا لبيوي.
قالت: “من الصعب تجاهل البيئة السياسية غير المواتية في الولايات المتحدة”.
