ظهرت نسخة من هذه القصة في نشرة Nightcap الإخبارية لشبكة CNN Business. للحصول عليه في صندوق الوارد الخاص بك، قم بالتسجيل مجانًا، هنا.
هناك رقمان يتداولان حول عناوين وسائل الإعلام الاقتصادية في الآونة الأخيرة، وهما يمثلان (كما نحب نحن الصحفيين أن نقول) معالم نفسية.
الأعداد: خمسة وثمانية. كما هو الحال في عائد 5٪ على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، وفائدة 8٪ على الرهن العقاري بسعر فائدة ثابت لمدة 30 عامًا. يرتبط الرقمان ارتباطا وثيقا، وكلاهما يدعو إلى مقارنات تاريخية مشؤومة.
ويقترب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والذي يرتفع مع انخفاض الأسعار، من 5% للمرة الأولى منذ عام 2007 (وهذه المقارنة المشؤومة رقم 1). اخترق العائد لفترة وجيزة مستوى 5% الأسبوع الماضي، ومرة أخرى يوم الاثنين، قبل أن يتراجع مرة أخرى إلى 4.83% بنهاية يوم التداول.
هناك بضعة أسباب وراء تقدم سندات العشر سنوات بهذه السرعة منذ العام الماضي، عندما كانت تبلغ حوالي 4٪، كما كتبت زميلتي نيكول جودكيند.
- يميل النمو الاقتصادي القوي والتضخم المرتفع إلى دفع العائدات إلى الارتفاع.
- أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية كثيراً من الديون الحكومية في الأشهر الأخيرة، ومن الممكن أن يأتي المزيد قريبا.
- تعمل هذه الأشياء على خفض أسعار السندات وتدفع العائدات إلى الارتفاع، مما يجذب المشترين.
لماذا يهم
قد يبدو العائد على السندات طويلة الأجل وكأنه شيء كنت تحلم به في Econ 101، ولكن حقيقة حركتها تضرب أقرب إلى المنزل. وتؤدي العوائد المرتفعة إلى ارتفاع معدلات الاقتراض لقروض السيارات، وبطاقات الائتمان، وديون الطلاب (المدفوعات التي تم إرجاعها للتو من توقف دام ثلاث سنوات)، وبالطبع الرهون العقارية.
ويقترب معدل الفائدة الثابتة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما نحو 8% ــ وهو مستوى لم نشهده منذ انفجار فقاعة الدوت كوم في عام 2000. (وهذه مقارنة تاريخية مشؤومة).
وبطبيعة الحال، فإن نسبة 8% ليست نسبة خاصة في حد ذاتها، فهي مجرد رقم تقريبي يساعد في توضيح مدى التقدم الذي وصلنا إليه قبل ثلاث سنوات فقط، عندما انخفضت أسعار الفائدة إلى أقل من 3%. ويؤكد هذا الإنجاز مدى سخافة محاولة شراء منزل في الوقت الحالي. لأن:
- وبالإضافة إلى أسعار الفائدة المرتفعة بشكل مؤلم، ارتفعت أسعار المساكن نفسها إلى عنان السماء.
- لا يرغب البائعون في الإدراج نظرًا لوجود عدد قليل جدًا من المنازل المتاحة للانتقال إليها.
- يتراجع المشترون بسبب وجود عدد قليل جدًا من المنازل في السوق.
- وبالتالي المبيعات عند أدنى مستوى لها منذ 13 عامًا.
وضعت زميلتي آنا باهني كل هذه العوامل في سياقها:
لنفترض أنك دفعت 20% لشراء منزل متوسط السعر اليوم، وقمت بتمويل عملية الشراء بقرض بسعر فائدة ثابت لمدة 30 عامًا (حاليًا 7.6%). وبذلك يصل المبلغ الأساسي الشهري ودفع الفائدة إلى ما يزيد قليلاً عن 2500 دولار، وفقًا لشركة ICE Mortgage Technology. وهذا يعادل تقريبًا ضعف التكلفة الشهرية عما كانت عليه قبل عامين فقط، أي بزيادة قدرها 1200 دولار شهريًا.
وبعبارة أخرى: يتطلب الدفع الشهري لمنزل متوسط الآن 40٪ من دخل الأسرة المتوسطة، مما يجعل السكن أقل تكلفة منذ عام 1984.
ومن غير المتوقع أن يتغير أي من هذا قريباً.
قال آندي والدن، نائب رئيس أبحاث المؤسسات في شركة ICE، إن إعادة القدرة على تحمل التكاليف إلى المتوسطات طويلة الأجل، سيتطلب مزيجًا من الانخفاض بنسبة تصل إلى 37% في أسعار المنازل، وانخفاض معدلات الرهن العقاري بنسبة 4 نقاط مئوية، أو 60%. نمو متوسط دخل الأسرة.
وقال والدن: “لسوء الحظ، فإن التحول التصاعدي في عوائد سندات الخزانة هذا الأسبوع من المرجح أن يجعل العودة إلى الوضع “الطبيعي” هدفًا أكثر صعوبة لتحقيقه”.
حسنًا، إذن…ماذا نفعل؟
نحن في موقف حرج، نعم، ولكن نأمل أن تكون هذه مرحلة انتقالية. ففي نهاية المطاف، وكما تقول الحكمة القديمة، فإن أفضل علاج لارتفاع الأسعار هو ارتفاع الأسعار.
وقال باحثو موديز في مذكرة: “إن الزيادة المفاجئة والسريعة في عائدات السندات ستؤدي إلى تثبيط الاستثمار والإنفاق التجاري، مما يهدد بإخراج التوسع الاقتصادي الأمريكي عن مساره بطريقة لم تفعلها الزيادات الإضافية لأسعار الفائدة التي أعلنها مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل جيد”.
وبعبارة أخرى، فإن ارتفاع العائدات يؤدي إلى حد ما عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي. حتى أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اعترف بذلك الأسبوع الماضي.
ويبدو أن وول ستريت توافق على ذلك، ويراهن المستثمرون على أن البنك المركزي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون الأمور في المنزل: يبدأ اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين، بشكل مناسب بما فيه الكفاية، في عيد الهالوين.
تتمتع Nightcap؟ اشتراك وستحصل على كل هذا، بالإضافة إلى بعض الأشياء المضحكة الأخرى التي أعجبتنا على الإنترنت، في بريدك الوارد كل ليلة. (حسنًا، في معظم الليالي، نحن نؤمن بأسبوع عمل مدته أربعة أيام هنا.)
