افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يخطط توني فرنانديز، رجل الأعمال الماليزي الذي يقف وراء شركة طيران إير آسيا ذات الميزانية المحدودة، لجمع أكثر من مليار دولار من الديون والأسهم لتكتل كابيتال أ، ويستعد لإدراج بعض أعماله من خلال شركة شيك على بياض في نيويورك.
وافق رجل الأعمال على صفقة مع Aetherium Acquisition، وهي شركة استحواذ ذات غرض خاص تتداول في بورصة ناسداك، ويخطط لإدراج العديد من الشركات من خلالها في العام المقبل، وفقًا لشخصين مطلعين على الصفقة. وتشمل هذه الأعمال الجديدة توسيع نطاق العلامة التجارية AirAsia لتشمل الشركات التي تأمل في بدء امتيازات شركات الطيران في البلدان النامية.
شركة AirAsia، التي اشترتها فرنانديز من الحكومة الماليزية في عام 2001 بأقل من دولار واحد وتحولت إلى واحدة من أكبر شركات الطيران منخفضة التكلفة في المنطقة، قامت منذ ذلك الحين بتنويع نشاطها لتشمل خطوط أعمال متعددة.
تمت إعادة تسمية المجموعة المدرجة في كوالالمبور إلى Capital A العام الماضي لتعكس محفظتها الآخذة في الاتساع، والتي تتضمن “تطبيقًا فائقًا” للتكنولوجيا المالية يسمى Move، وهو ذراع استشارات الطيران، وشركة Teleport للأعمال اللوجستية، ومزود خدمات هندسة وصيانة شركات الطيران Asia Digital Engineering.
ستكون صفقة Spac بمثابة اختبار مهم لشهية المستثمرين للعلامة التجارية AirAsia بعد أن خضعت المجموعة لعملية إعادة هيكلة جذرية لإنقاذ أعمالها المثقلة بالديون خلال الوباء.
اعتبارًا من عام 2021، تم تصنيف Capital A على أنها شركة متعثرة من قبل الحكومة الماليزية، وهو تصنيف يُعرف باسم مذكرة الممارسة 17 التي تخضع الشركات لتدقيق تنظيمي أكبر. لقد تم تطبيقه للخروج من حالة PN17.
لقد تم التركيز على Capital A في الماضي بسبب ممارساتها المحاسبية وقيود السيولة ومستويات الديون. في حين أن هذه المستويات تراجعت منذ أن وصلت إلى أعلى مستوياتها بأكثر من 15 مليار دولار خلال جائحة كوفيد – 19، إلا أن المستويات لا تزال مرتفعة عند 5.1 مليار دولار مقارنة بقيمتها السوقية البالغة 760 مليون دولار.
أعادت شركة AirAsia تنشيط معظم مساراتها وتقول إنها تخطط للنمو في المسارات الثانوية والثالثية في دول مثل الهند مع انتعاش السياحة في آسيا. وارتفع سعر سهمها بمقدار الثلث حتى الآن هذا العام.
ويتوقع المحللون أن تعلن الشركة عن أرباح قدرها 535 مليون دولار هذا العام، وهو أعلى مما كانت عليه في عام 2019 قبل بدء الوباء. تحقق أعمالها الهندسية واللوجستية أرباحًا، وسجلت أعمال الطيران في أغسطس أرباحها الفصلية الرابعة على التوالي.
وأضاف أحد الأشخاص أنه من المتوقع الانتهاء من الصفقة مع إيثريوم في أوائل عام 2024. جمعت شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة 115 مليون دولار في كانون الثاني (يناير) 2022 من مستثمرين من جنوب شرق آسيا وهونج كونج، لكن شركة كابيتال أ قد تجمع أموالاً إضافية من استثمار خاص إضافي في الأسهم العامة، وهي سمة مشتركة بين شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.
لطالما كانت شركة Capital A تخطط لإدراج جزء من أعمالها دوليًا في الولايات المتحدة. أبلغ فرنانديز لأول مرة عن إدراج شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز في عام 2021، لكنه قال العام الماضي إنه سيدرج جزءًا من الشركة بنفسه في نيويورك، بالإضافة إلى إدراج التطبيق الفائق.
كانت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، وهي طريقة مستترة لإدراج شركة من خلال الاندماج مع شركة مدرجة بالفعل، شائعة خلال الوباء، لكن المستثمرين شعروا منذ ذلك الحين بالاستياء من مثل هذه الصفقات، حيث كان أداء الكثير منها ضعيفًا إلى حد كبير في سوق الأسهم.
سيتم إعادة تسمية الكيان الجديد إلى Capital A International وسيحتوي على أعمال امتياز AirAsia الجديدة التي ستساعد في إطلاق شركات الطيران في دول مثل بنغلاديش وجزر المالديف. وستشمل أيضًا ذراعها الاستشارية وأعمال تأجير الطائرات.
“لا يزال رأس المال (أ) عليه الكثير من الديون، وهو أمر مثير للقلق، ولكن من الناحية التشغيلية الأمور تسير بشكل جيد للغاية. وقال نيرغونان تيروشيلفام، المحلل في أليثيا كابيتال: “يبدو أن هذا العام سيكون أفضل من العام الذي سبق كوفيد”.
وأضاف: “أسواق رأس المال الأمريكية بشكل عام أكثر تسامحا مع مثل هذه الموارد المالية من الأسواق في آسيا”. “يتمتع فرنانديز بقدرة استثنائية على تنشيط جمهوره من المستثمرين.”
قبل صفقة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، تأمل الشركة في تأمين أكثر من مليار دولار من الأسهم والديون الجديدة خلال الأشهر القليلة المقبلة، وفقًا لأحد الأشخاص. ويشمل ذلك قرضًا بقيمة 150 مليون دولار من بنك بانكوك هذا الشهر، وهي صفقة تم الاتفاق عليها على الرغم من حالة PN17.
تخطط شركة Capital A للحصول على قرض بقيمة 400 مليون دولار على شكل سندات إيرادات يتم سدادها من مبيعات تذاكر الطيران، معظمها من صناديق الائتمان الخاصة. وتجري مناقشة خطة لجمع 300 مليون دولار من الأسهم الجديدة من المستثمرين في الربع الأول من عام 2024.
كما وقعت المجموعة أيضًا 175 مليون دولار في صفقات منفصلة لجمع الأموال لصالح Teleport وMove وAsia Digital Engineering.
قال أنجوس ماكينتوش، مؤسس شركة CrossASEAN Research: “أعتقد أن شركة Capital A لا تزال تعاني من مشاكل مالية، لكن ربما يمكن إعادة هيكلتها بعيدًا”، مضيفًا أن المستثمرين قد يكونون حذرين من أعمال شركات الطيران وسط ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار النفط.
ورفضت Capital A التعليق على خطط الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، ولم تستجب إيثريوم لطلب التعليق.
