مقر البنك المركزي الأوروبي.
دانيال رولاند | أ ف ب | صور جيتي
أنهى البنك المركزي الأوروبي حملته لرفع أسعار الفائدة يوم الخميس، على الرغم من المخاطر الصعودية الجديدة للتضخم من أسواق النفط وسط الحرب بين إسرائيل وحماس.
من المقرر أن يظل سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى قياسي يبلغ 4٪، حيث تم رفعه من خلال 10 زيادات متتالية بدأت في يوليو 2022 ودفع أسعار الفائدة مرة أخرى إلى المنطقة الإيجابية للمرة الأولى منذ عام 2011.
وقال مجلس الإدارة إن المعلومات الأخيرة أكدت توقعاته للتضخم على المدى المتوسط عند 2.1%.
“لا يزال من المتوقع أن يظل التضخم مرتفعًا للغاية لفترة طويلة جدًا، ولا تزال ضغوط الأسعار المحلية قوية. وفي الوقت نفسه، انخفض التضخم بشكل ملحوظ في سبتمبر، بما في ذلك بسبب التأثيرات الأساسية القوية، واستمرت معظم مقاييس التضخم الأساسي في التراجع”. جاء ذلك في بيان.
وكانت الأسواق قد توقعت فرصة بنسبة تزيد عن 98% للاحتفاظ بالسعر، بعد أن أعطى البنك المركزي الأوروبي إشارة قوية في اجتماعه السابق بأن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها.
وانخفض اليورو بنسبة 0.15٪ مقابل الجنيه البريطاني في الساعة 1:40 مساءً بتوقيت لندن، وانخفض قليلاً بعد الإعلان. وانخفضت العملة الأوروبية بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي.
مناقشة خفض الفائدة “سابقة لأوانها”
وقد تم وصف رفع سعر الفائدة في شهر سبتمبر بأنه ارتفاع متشائم، حيث قال البنك المركزي الأوروبي إن أسعار الفائدة وصلت إلى مستويات من شأنها أن تساهم بشكل كبير في مكافحة التضخم في الوقت المناسب، إذا “تم الحفاظ عليها لفترة طويلة بما فيه الكفاية”.
وكررت هذه الرسالة يوم الخميس وقالت إن عملية صنع القرار لديها لا تزال تعتمد على البيانات.
وشدد أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي في المقابلات على رسالة “ارتفاع لفترة أطول” بشأن أسعار الفائدة، في حين أصروا على أن الصدمة التضخمية يمكن أن تدفعهم إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، حيث يسعون إلى إضعاف توقعات السوق بتخفيض أسعار الفائدة بدءًا من منتصف العام المقبل.
وردا على سؤال عن المدة التي تحتاجها أسعار الفائدة للبقاء عند المستويات الحالية، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد لمراسلة أنيت فايسباخ من سي إن بي سي: “نحن نشير إلى الوقت المناسب، لفترة كافية. ولكن في نفس الوقت، أقول إننا سنعتمد على البيانات. في هذه المرحلة، سنعتمد على البيانات”. مكافحة التضخم وبعد 10 زيادات متتالية، الآن ليس الوقت المناسب لتوجيهات للأمام.”
وقالت لاجارد إن موضوع تخفيض أسعار الفائدة لم يناقش من قبل مجلس الإدارة.
وقالت “حتى إجراء مناقشة بشأن الخفض أمر سابق لأوانه تماما. في الوقت الحالي نقول إننا ثابتون وعلينا أن نتماسك”.
وأضافت أن البنك المركزي الأوروبي يحتاج إلى تقييم البيانات في مجالات مثل مفاوضات الأجور التي لن يتم نشرها حتى عام 2024.
أعلى لفترة أطول
ويتماشى قرار البنك المركزي الأوروبي مع قرارات البنوك المركزية الكبرى في مختلف أنحاء العالم، والتي يُعتقد على نطاق واسع أنها وصلت بالفعل إلى ذروة أسعار الفائدة أو أنها على وشك الوصول إليها. واختار بنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إبقاء أسعار الفائدة في سبتمبر.
ويحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى أن تظل السياسة النقدية متشددة بالقدر الكافي لتلبية توقعاته الحالية للتضخم عند 5.6% هذا العام، و3.2% في العام المقبل، و2.1% في الأمد المتوسط.
ومع ذلك، يجب على البنك المركزي أيضًا أن يأخذ في الاعتبار استمرار ضعف النشاط التجاري وتوقعات النمو الفاترة في منطقة اليورو بنسبة 0.7٪ في عام 2023 و1٪ في عام 2024، مع ركود ألمانيا، القوة السابقة للاتحاد الأوروبي.
وأكدت لاجارد أنها تقوم أيضًا بتقييم التقلبات في سوق السندات، حيث ارتفعت العائدات بشكل حاد، مما يعكس عمليات بيع عالمية.
وقال ماركوس بروكس، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة كويلتر إنفستورز، إن مخاطر التضخم لا تزال قائمة في نمو الأجور وفي ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة لعدم اليقين في الشرق الأوسط.
وقال بروكس في مذكرة عبر البريد الإلكتروني: “للمضي قدمًا، مثل البنوك المركزية الأخرى، ستقول أن السوق بحاجة إلى توقع أسعار فائدة أعلى لفترة أطول، مع ترك الباب مفتوحًا إذا رأينا ارتفاع التضخم مرة أخرى”.
“ومع ذلك، نظرًا للركود الاقتصادي وحقيقة أن البنوك المركزية الأخرى قد انتقلت إلى نمط الثبات، يجب أن يحدث شيء غير متوقع تمامًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. وسوف يتحول الضغط بسرعة إلى خفض أسعار الفائدة نظرًا لنقص النمو الاقتصادي.”
