ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال التجارية والمالية الهندية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تعمل الهند على تشديد قواعد الشفافية للمستثمرين الأجانب “ذوي المخاطر العالية”، كجزء من تداعيات مزاعم التلاعب بالأسهم التي قدمها البائع على المكشوف هيندنبورغ ضد مجموعة أداني هذا العام.
تقدم هيئة تنظيم الأوراق المالية Sebi نظام إفصاح جديد يوم الأربعاء للمستثمرين الأجانب الذين لديهم حصص كبيرة في الأسهم الفردية أو مجموعات الشركات. ويهدف سيبي إلى الحد من قدرة الصناديق الأجنبية على إخفاء مدى ملكيتها من خلال هياكل الشركة المعقدة.
وتعتبر الهيئة التنظيمية هذه الأدوات الاستثمارية المركزة “عالية المخاطر” بسبب احتمال سيطرة المطلعين على الشركة الهندية على الأموال من خلال شركات وهمية، واستخدامها للتأثير على أسعار الأسهم أو التحايل على الحد الأدنى لمتطلبات التعويم العام في الهند بنسبة 25 في المائة.
وينص قانون الأوراق المالية الهندي على أن ربع أسهم الشركة يجب أن تكون مملوكة للقطاع العام للحد من هيمنة أصحاب الشركة.
وتأتي هذه الخطوة لتجريد بعض المستثمرين الأجانب من السرية بعد أن اتهمت هيندنبورغ، وهي شركة بيع على المكشوف ومقرها الولايات المتحدة، في يناير/كانون الثاني مجموعة البنية التحتية التابعة لرجل الأعمال الهندي غوتام أداني بالتلاعب في أسعار الأسهم. زعمت شركة Hindenburg Research أن Adani كان له علاقات بسلسلة من الصناديق الأجنبية الغامضة التي تمتلك حصصًا في شركات Adani Group.
ونفى أداني بشدة مزاعم هيندنبورغ، والتي لم يتم التحقق منها من خلال تحقيق سيبي الجاري. وذكرت لجنة عينتها المحكمة العليا في الهند للإشراف على التحقيق أن الهيئة التنظيمية “تركت فراغاً” في تحقيقاتها بشأن أكثر من عشرة كيانات خارجية اعتبرتها مشبوهة. وقد طلب سيبي مرارًا وتكرارًا مزيدًا من الوقت من المحكمة العليا لجمع النتائج التي توصلت إليها.
وفي الوقت نفسه، تعمل الهيئة التنظيمية على تحسين سياسة الإفصاح الجديدة من خلال المشاورات مع المستثمرين والبنوك. وتهدف هذه الإفصاحات إلى المساعدة في تبسيط التحقيقات مع المستثمرين المشبوهين، مع توفير معلومات مفصلة عن المالكين النهائيين للأدوات الاستثمارية المركزة المطلوبة الآن في غضون ثلاثة أشهر من دخول اللائحة حيز التنفيذ. قد يؤدي عدم تقديم ذلك إلى فقدان أي ترخيص لحيازة الأوراق المالية الهندية وتداولها.
وانتقد بعض المحامين هذه الخطوة ووصفوها بأنها ثقيلة الوطأة. قال سيريل شروف، الشريك الإداري في شركة سيريل أمارشاند مانجالداس، إن شركة سيبي يبدو أنها “رسمت طريقها الخاص على نظام إفصاح غير متناسب مع احتياجات أسواق رأس المال”، وأضاف أن التغيير “عرضة” للطعن القانوني.
قال سوميت أجراوال، المؤسس والشريك في شركة Regstreet Law Advisors والمسؤول السابق في Sebi، إن التغيير التنظيمي أثار قلق بعض المستثمرين. وقال: “هناك تخوف مشترك من أن النهج الصارم للغاية من قبل سيبي يمكن أن يعطل استراتيجياتهم الاستثمارية المصممة بعناية”.
وسيتعين على المستثمرين الأجانب الذين يمتلكون 50 في المائة من أصولهم الهندية الخاضعة للإدارة في شركة واحدة أو مجموعة شركات، أو الذين يستثمرون أكثر من 250 مليار روبية (3 مليارات دولار) في الأسهم الهندية، الكشف عن هويات جميع الأشخاص الذين يسيطرون على الأداة الاستثمارية أو يستفيدون منها. .
وقال معين لادا، الشريك الذي يركز على التنظيم المالي في شركة المحاماة Khaitan & Co، ومقرها مومباي، إن هناك سببًا وراء قيام سيبي بتقديم عتبتين مختلفتين. الأول “هو أنك تركز حقًا على مجموعة واحدة أو تتعرض لها، مما يجعل الجهة التنظيمية متشككة، والثاني هو أنك مهم من الناحية النظامية” للسوق.
وقد أدخلت الهيئة التنظيمية بعض الاستثناءات من أجل تجنب الوقوع في شرك شركات الاستثمار الحقيقية التي تجمع الأموال، بما في ذلك الصناديق المتداولة في البورصة.
وقال لادا: “ما يتبقى هو أن نرى كيف سيتم التنفيذ والتنفيذ”. “سيكون من المؤكد أن تتبع ذلك يمثل تحديًا، والكثير من هذا سيعتمد على إعلان هؤلاء المستثمرين في المحافظ الاستثمارية”.
وقال أغراوال إن النظام الأكثر صرامة “يبعث برسالة واضحة مفادها أن الهند ملتزمة بالشفافية ومنفتحة على الاستثمارات الجيدة”، الأمر الذي يمكن أن “يعزز الثقة بين المستثمرين”. ومع ذلك، حذر من أن الهيئة التنظيمية ستحتاج إلى تحقيق التوازن “لتجنب الإفراط في التنظيم الذي يمكن أن يخنق ديناميكيات السوق”.
