بينما تكون منشغلًا بتوزيع الحلوى على المخادعين، فإن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يفعلون شيئًا أقل إثارة للاهتمام، كما يقول معظم الناس.
بعد الانتهاء من اليوم الأول من اجتماعهم الذي يستمر يومين، ربما ما زالوا يفكرون في جميع المناقشات التي أجروها حول الاقتصاد. ثم يأتي الغد القرار الكبير بشأن أسعار الفائدة.
لكن هذه المرة، لا يبدو أن هذا القرار كبير. وذلك لأنه من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة للاجتماع الثاني على التوالي.
قد يبدو الأمر غريبًا بعض الشيء نظرًا لجميع البيانات الأخيرة التي تشير إلى أن الاقتصاد في حالة جيدة حقًا. أو كما يشير العديد من الاقتصاديين، فإن هذا أمر مخيف.
وذلك لأن ما قد يبدو وكأنه أخبار جيدة للاقتصاد ليس بالضرورة جيدًا.
على سبيل المثال، الأسبوع الماضي تقرير الناتج المحلي الإجمالي، والذي أظهر أن الاقتصاد نما بوتيرة قوية بشكل ملحوظ في الربع الثالث، يبدو ظاهريًا وكأنه شيء يستحق الاحتفال. من المؤكد أن إدارة بايدن فعلت ذلك.
ولكن من وجهة نظري فإن التقارير الاقتصادية الجيدة هي تلك التي تظهر اتجاهات مستدامة. ومن وجهة نظر العديد من الاقتصاديين، يُظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث أن الاقتصاد لا ينمو بوتيرة مستدامة.
بعبارة أخرى، قد لا تدوم الأوقات الطيبة طويلاً قبل أن تنتهي الحفلة ويستيقظ الاقتصاد وقد أصابه مخلفات كبيرة.
بعض الأسئلة الشائعة
سؤال: إذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة كبيرة، فلماذا لا يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي شيئًا حيال ذلك؟
أ: لقد كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يفعل شيئًا حيال ذلك خلال العام ونصف العام الماضيين. ومن خلال رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 22 عاما، أدى البنك المركزي إلى تباطؤ الاقتصاد بطرق عديدة. على سبيل المثال، يتم إضافة عدد أقل من الوظائف كل شهر مقارنة بالعام الماضي. المشكلة هي أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت حتى يصبح تأثير أسعار الفائدة محسوسًا في جميع أنحاء الاقتصاد. ولهذا السبب يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا بحذر في الوقت الحالي.
سؤال: عائدات السندات مرتفعة بالفعل. أليس هذا في الأساس رفع سعر الفائدة على أي حال؟
أ: نعم هذا صحيح. إن عوائد السندات، أي العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، تحدد أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان والرهون العقارية وقروض السيارات. وعندما ترتفع هذه المعدلات، يصبح اقتراض الأموال أكثر تكلفة. ومن ثم، فهم يحققون نفس الشيء الذي قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة. وهذا أحد الأسباب التي تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة غدًا.
س: هل سنحصل على هذا التخفيض في سعر الفائدة في أي وقت قريب؟
أ: لن أعتمد على ذلك. الشعور العام الذي يراودني هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قد انتهى من رفع أسعار الفائدة ولكنه سيبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة من الوقت.
