تستمر وول ستريت في إخبارنا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة قريبًا وأن أسعار السوق ستتبع ذلك الانخفاض.
لكن وول ستريت كانت مخطئة باستمرار في هذا الشأن. لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر، وارتفعت عائدات السندات أكثر مما توقعه الشارع. الآن، كرتي البلورية ليست أفضل من أي شخص آخر، لكنني كنت مهتمًا جدًا عندما أصدرت وزارة الخزانة برئاسة جانيت يلين، هذا الأسبوع، أحدث تفاصيل التمويل الخاصة بها. ونصيحة كبيرة لصديقي لاري ليندسي لكتابة هذا.
إذن، احصل على ما يلي: تتوقع وزارة الخزانة الآن اقتراض 1.6 تريليون دولار في الأشهر الستة المقبلة فقط – وهذا تريليون دولار – في الفترة من 1 أكتوبر 2023 إلى 31 مارس 2024. وهذا يعني ما يقرب من 11٪ من الناتج المحلي الإجمالي. هذه أرقام كبيرة، أرقام كبيرة جدًا. لم يُسمع من قبل فعلياً – 11% من اقتراض الناتج المحلي الإجمالي، ولا شيء مثل ذلك في وقت السلم.
واليوم، كما أشار إدوارد لورانس، ذكّرنا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول بأن البنك المركزي سيواصل خفض حيازاته من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. ويطلق الاقتصاديون على ذلك اسم التشديد الكمي. وحتى الآن، استحوذ بنك الاحتياطي الفيدرالي على نحو تريليون دولار من المعروض النقدي القوي على مدى العام الماضي أو نحو ذلك. ولكن إذا صدقنا باول ورفاقه، فسوف يأخذون ما لا يقل عن تريليون آخر من المعروض النقدي.
هل ينجح علم البيدولوجيا؟ قل ذلك للملايين المثقلين بالديون والجوعى
وهو ما يقودنا إلى السؤال التالي: من الذي سيشتري بالضبط 1.6 تريليون دولار من السندات الجديدة؟ لذلك، يمكن للعم جو بايدن الاستمرار في إنفاق أمواله إذا اشتراها الناس، وسينفقها، تمامًا كما فعل في السنوات الثلاث الماضية.
والآن أصبح الأمر عبارة عن مساعدات خارجية مع كمية كبيرة مما يسمى “الإنفاق الطارئ” في المناطق التي لا تعاني من حالات الطوارئ. إنها معركة بين البنادق والزبدة. يختار بايدن كلا الأمرين، تمامًا مثل ليندون جونسون قبل أكثر من 60 عامًا. ولنتذكر أن جونسون فجر الميزانية ومعدل التضخم من خلال الإنفاق على فيتنام والمجتمع العظيم.
لقد فجر بايدن الميزانية على إسرائيل، وهو ما أؤيده تمامًا، ولكن أيضًا على أوكرانيا التي تحتاج حقًا إلى بيان مهمة واستراتيجية خروج ومحادثة طويلة، بالإضافة إلى أن السيد بايدن حصل على بعض الفول السوداني لمزيد من مجالسة الأطفال على الحدود المفتوحة جنوبًا. و56 مليار دولار للإنفاق الاجتماعي المختلف الذي لا علاقة له بأي شيء باستثناء الصدقات السياسية في عام الانتخابات.
لكنني سأعود إلى كل هذا الاقتراض. أعلنت وزارة خزانة بايدن للتو من سيشتري هذه الأشياء. يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يفعل ذلك. لم تكن الصين تشتري منذ بعض الوقت. ولا اليابان. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل ادخار المستهلك بشكل كبير، وهذا يعني أن هذه الحماية قد تختفي. بالطبع، هناك الكثير من العوامل التي تحرك أسعار الفائدة، لكن في بعض الأحيان يكون للعرض والطلب أهمية، لأن المستثمرين قد يرغبون في سعر فائدة أعلى لإنقاذ أساليب السيد بايدن المسرفة.
وفي الوقت نفسه، على مدى الأشهر الـ 32 الماضية، ارتفعت أجور العمال بنسبة 15.5%. لكن مستوى مؤشر أسعار المستهلك ارتفع أكثر من ذلك – 17.7%. إذن لديك انخفاض في الأجور الحقيقية ودخول الأسرة النموذجية – قدر البعض الانخفاض في دخل الأسرة المتوسطة بنحو 7000 دولار – وهذا هو السبب وراء عدم شعبية بايدنوميكس. إنها مسألة القدرة على تحمل التكاليف. بما في ذلك معدل الرهن العقاري 8٪.
استطلاع فوكس نيوز: الناخبون غير مقتنعين بأن الاقتصاد يتحسن
الناس يعملون بجد، لكنهم لا يستطيعون تحمل تكاليف اقتصاد بايدن. وهذا ينطبق بشكل خاص على الأسر ذات الدخل المنخفض حيث ارتفع معدل الفقر بشكل كبير في سنوات بايدن الأخيرة. إذن، ما هي التوقعات الاقتصادية؟ حسنا، هذا مثير للاهتمام. وقالت وزارة الخزانة في بايدن إن الربع الرابع سينمو بأقل من 1٪. وبالنسبة للعام المقبل بأكمله، تتوقع وزارة الخزانة في الواقع نسبة ضئيلة تبلغ 1%. لمدة عام كامل! هذا ليس كثيرا.
وفي الوقت نفسه، أود أن أقول، مع منحنى العائد المقلوب رأسا على عقب، حيث كانت أسعار الفائدة القصيرة الأجل أعلى من أسعار الفائدة الطويلة الأجل لأكثر من عام، هناك احتمال بنسبة 65٪ للركود. حدسي هو أن أبناء الطبقة المتوسطة يستنشقون هذا الأمر، ولهذا السبب فإنهم يمنحون اقتصاد بايدن أدنى الدرجات التي حصل عليها أي رئيس في الذاكرة الحديثة.
