هذا الصيف، بينما كان المستثمر ناثانيال بروكس هورويتز والكاتب سام كوبيلمان يسعىان للحصول على ملايين الدولارات لشركتهما الناشئة الجديدة هانتربروك، كانت الفكرة بسيطة: مشروع يجمع بين غرفة تحرير وصندوق تحوط.
تصور الشابان البالغان من العمر 27 عامًا توظيف مراسلين في مناطق نائية من العالم تم إهمالها من قبل وسائل الإعلام القديمة التي تعاني من انخفاض عائدات الإعلانات. سيتم تمويل غرفة التحرير من الأرباح التي يحققها ذراع صندوق التحوط الخاص بالشركة. سيحصل الصندوق على نظرة متقدمة على قصص المراسلين التي تحرك السوق ويجري عمليات التداول قبل أن يصبحوا على الإنترنت ليقرأها الجمهور بحرية.
قدم مستثمرون مثل Emerson Collective من لورين باول جوبز، والممول مارك لاسري، وشركة استثمار جديدة مرتبطة بمحرر صحيفة وول ستريت جورنال السابق مات موراي، مبلغ 10 ملايين دولار كتمويل أولي للشركة. انجذب العديد من الداعمين الأوائل إلى احتمال إيجاد طرق جديدة لتمويل الصحافة الاستقصائية، حسبما قال أشخاص مطلعون على عملية جمع الأموال لصحيفة فايننشال تايمز.
ويستهدف هورويتز وكوبلمان جمع 100 مليون دولار لصندوق التحوط، ويهدفان إلى إطلاق ذراع الأخبار – المسمى مؤقتًا Watchdog – في أوائل عام 2024. وقد قيل للمستثمرين إنهم سيكونون جزءًا من “أول صندوق تداول مدفوع بمنشور عالمي”. “. يقوم بعض الصحفيين بالفعل بتغطية القصص للموقع.
لكن بعد أن نشرت “فاينانشيال تايمز” أخبار هانتربروك واستراتيجيتها في وقت سابق من هذا الأسبوع، ظهرت أسئلة حول كيفية عمل الشركة، وكيف سيلتزم الصندوق بقانون الأوراق المالية، وما إذا كانت الخطوط الفاصلة بين صندوق التحوط وغرفة التحرير غير واضحة.
قال أحد الأشخاص المطلعين على المشروع: “هناك إبرة ضيقة يجب خيطها هنا”. وتساءل “كيف يمكن للسوق أن تنظر إلى هذا بما يكفي من المصداقية دون أن تنظر إليه باعتباره صندوق تحوط ذي قشرة (للصحافة)؟”
ظهرت تفاصيل العمل من المحادثات مع أكثر من ستة أشخاص مطلعين على خطط Hunterbrook.
يقع هانتربروك في مكان ما بين صندوق التحوط التقليدي، حيث يجمع المحللون من جميع أنحاء العالم معلومات حول الاتجاهات التي يمكن أن تحرك الأسواق أو شركات معينة، والبائعين على المكشوف الناشطين الذين ينتجون تقارير مفصلة عن شركة معينة ويبنون موقفًا ضدها قبل نشر المعلومات. علانية.
ستقوم هانتربروك بتعيين مراسلين لكتابة قصص عن الاتجاهات والأخبار التي لها تأثير متتالي على الأسواق، بما في ذلك أسعار السلع أو العملات أو الشركات. سيكون لذراع صندوق التحوط حق الوصول إلى هذه المقالات قبل نشرها وسيتم التداول بناءً على المعلومات. ستقوم غرفة الأخبار أيضًا بالتحقيق في الشركات الفردية وإصدار التقارير، على غرار البائعين على المكشوف مثل Hindenburg Research وMuddy Waters.
أحد العوامل الرئيسية التي تميز أعمال هورويتز وكوبلمان هو أنه سيتم الفصل بين صندوق التحوط وغرفة التحرير بواسطة فريق الامتثال. لن يكون للمتداولين مدخلات بشأن المقالات، ولن يحصلوا عليها إلا من خلال الامتثال. سيقوم المراسلون أيضًا بنشر قصص تحتوي على معلومات لن يتداول عليها صندوق التحوط.
وقال العديد من الأشخاص الذين تحدثوا إلى “فاينانشيال تايمز” إن التفاصيل لا تزال قيد البحث. ومع ذلك، تجاوز هورويتز وكوبلمان الأهداف المبكرة لجمع التبرعات، وفقًا لشخصين مطلعين على الأمر، على الرغم من أنه لا يزال هناك نقص في الوضوح بشأن كيفية عمل بعض جوانب العمل على وجه التحديد.
يتعلق السؤال الحاسم بالقصص التي تحتوي على تفاصيل من المطلعين على الشركة الذين يشاركون معلومات مادية غير عامة، والتي يحظر قانون الأوراق المالية الأمريكي التداول فيها. أثناء قيامهما ببلورة المشروع، كان هورويتز وكوبلمان يعملان على وضع المبادئ التوجيهية موضع التنفيذ. تخطط شركة Hunterbrook لتوفير التدريب على الامتثال لجميع الصحفيين الذين تقوم بتعيينهم.
لن يبحث المراسلون في الشركة عن معلومات جوهرية غير عامة، على الرغم من أنهم قد يواجهونها أثناء إعداد التقارير، مثل صندوق التحوط.
ستتم مراجعة أي مقالات كتبها مراسلو Hunterbrook من قبل مسؤولي الامتثال بحثًا عن معلومات مادية غير عامة، ثم سيتم اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت قصصًا قابلة للتداول لصندوق التحوط. في الحالات التي تحتوي فيها المقالات على معلومات مادية غير عامة، تخطط الشركة لنشر القصص دون التداول على الأخبار قبل النشر.
إن استخدام الصحافة لدفع الاستثمارات المالية ليس فكرة جديدة. مارك كوبان، الملياردير مالك فريق دالاس مافريكس لكرة السلة والمتحدث في برنامج سي إن بي سي. خزان القرش، في عام 2006 أطلقت Sharesleuth. كان المشروع أصغر حجمًا، مع وجود عدد قليل من الصحفيين ضمن طاقم العمل للإبلاغ عن الاحتيال أو الخداع المشتبه به في الشركات، ولا يزال ينشر من حين لآخر.
تقوم صناديق التحوط أيضًا عادةً بتوظيف صحفيين بعيدًا عن صناعة الأخبار للعمل معهم والتحقيق في الاستثمارات المحتملة. تتحدث صناديق مثل Hindenburg ومقرها نيويورك أيضًا إلى الموظفين السابقين في الشركات التي تستثمر فيها من أجل استكمال التحليل المالي.
وقالت إميلي بيل، مديرة مركز تاو للصحافة الرقمية في كلية كولومبيا للصحافة، إنه من المهم أن نأخذ المشروع الجديد على محمل الجد، لكنها أضافت أنه محفوف بالمسائل الأخلاقية.
وقالت إنه في حين أن هانتربروك يمكنها تسخير البيانات العامة لإنشاء محتوى يشبه الصحافة ومعلومات تجارية قابلة للتنفيذ، فإن مراسليها سيواجهون قيودًا أكثر من الصحفيين الماليين التقليديين.
“ماذا يحدث عندما تكشف عن بيانات عامة تتعارض مع مصلحتك فيما يتعلق بمراكزك في السوق؟ هل تتمسك به؟ هل تختصر مركزك الخاص؟” سأل بيل.
وقال بيل أيضاً إن مزج الأخبار والتداول يمكن أن يمنح أبحاث البيوت التجارية مظهر الصحافة، مما يضعف جوهر التقارير التقليدية.
“لا أعتقد. . . سيؤدي ذلك بالضرورة إلى قلب ما نعتبره نموذجًا قابلاً للتطبيق للصحافة المالية رأسًا على عقب. قال بيل: “لكن ذلك قد يتسبب في مزيد من الاضطراب في كيفية تفكير البيوت التجارية في جيل المعلومات الخاص بها وكيفية تغذيته في الصفقات”.
ومن المرجح أيضًا أن تكون الأجور التي يتلقاها المراسلون في هانتربروك مختلفة عن تلك التي تقدمها غرف الأخبار التقليدية، على الرغم من أن خطط المكافآت لا تزال قيد الإعداد.
وسيحصل المراسلون على راتب أساسي، لكن بعض دخلهم سيكون أيضًا مرتبطًا بأداء صندوق الاستثمار: إذا كان أداء الصندوق جيدًا، فسيكون للمراسلين حصة في تلك الأرباح، وفقًا للمصادر. سيتم الدفع للصحفيين والمحللين مقابل الحصول على سبق صحفي صحيح. وقد قامت هانتربروك بالفعل بتعيين حوالي 25 شخصًا، بما في ذلك المراسلين والباحثين والمحللين.
