افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عندما صعد بالاجي سرينيفاسان إلى المسرح في مؤتمر Network State في أمستردام الأسبوع الماضي، بدا وكأنه المدير التنفيذي للشركة في كل بوصة – متواضع بشكل عام يرتدي بدلة داكنة وربطة عنق رصينة.
لكن هذا لم يكن مؤتمراً مالياً سائداً. كان مستثمر التكنولوجيا التسلسلي ورئيس تكنولوجيا Coinbase السابق هنا لبيع رؤيته لـ “حالة الشبكة” – وهي خطوة تالية يفترض أنها ثورية لقاعدة محبي العملات المشفرة في العالم. من الواضح أن سرينيفاسان كان يروج لكتابه الذي يحمل نفس الاسم، ولم يخجل من الدفع بخطة الفيلم أيضًا. لكن هذا كان أيضًا جزءًا من حملة استمرت سنوات من قبل متطرفي العملات المشفرة لإصلاح الهياكل المجتمعية التي تبدو ممتدة بشكل متزايد.
تعتمد فكرة Network State، المدعومة بنظام مالي مشفر، على إعادة تصور كل شيء بدءًا من الدولة إلى الطب وربط ملايين الأشخاص في جيوب منحوتة من هندوراس إلى المجر بإيمان مشترك بأنظمة بديلة.
ومن غير الواضح ما إذا كانت ستحظى بمزيد من المصداقية أو قوة البقاء مقارنة بغيرها من العملات المشفرة. لكن هذا لم يكن مؤتمرًا مجنونًا – فقد حضره بعض المديرين التنفيذيين العالميين الجادين واجتذب بعض المتحدثين ذوي الأسماء الكبيرة، من المؤسس المشارك لشركة Ethereum فيتاليك بوتيرين إلى الاقتصادي تايلر كوين. وتعكس الضجة التي أحاطت بهذا الحدث الحماس المزدهر للتغيير القائم على التكنولوجيا، من الذكاء الاصطناعي إلى الحوسبة الكمومية، والفزع المتزايد إزاء النظام المالي والجيوسياسي القائم.
وتتجلى هذه المشاعر بشكل واضح في تجدد الاهتمام المحموم بعملة البيتكوين، التي تم شطبها من قبل كثيرين قبل بضعة أشهر ولكنها يتم تداولها الآن بضعف سعرها في بداية العام. كانت التكهنات بأن شركة BlackRock قد تحصل قريبًا على الموافقة على صندوق Bitcoin ETF، مما يدفع العملات المشفرة إلى مزيد من المؤسسة المالية، هو المحرك. ناهيك عن أن فعالية العملات المشفرة كنظام دفع موثوق به لم يتم إثباتها (باستثناء عمليات الشراء في السوق السوداء أو تمويل الإرهابيين)؛ أظهر الصراخ في Network State تصميم المؤمنين بالعملات المشفرة.
قبل بضع سنوات فقط، كانت شركات المدفوعات الرقمية السائدة، المرتبطة بالعملات القديمة الجيدة، هي التي كانت موضع صيحات الاستهجان. كانت شعبيتها كبيرة لدرجة أنه في عام 2019، تمكنت المجموعة الفرنسية وورلدلاين من إصدار ديون ذات عائد سلبي – حيث وضع المستثمرون أموالهم عن عمد في سندات تعتبر آمنة للغاية لدرجة أنهم دفعوا مقابل هذا الامتياز. وتبلغ قيمة أسهم الشركة الآن أقل من 15 في المائة من أعلى مستوى قياسي سجلته قبل 18 شهرا، بعد أن تراجعت أكثر من 50 في المائة قبل أسبوعين بسبب مخاوف بشأن احتيال العملاء وانخفاض المبيعات. لم تكن رحلة شركات التكنولوجيا المالية للمدفوعات الأصغر سنا أقل وحشية. عانت شركة CAB Payments، التي تعالج مدفوعات الأعمال إلى المواقع النائية، من انهيار بنسبة 72 في المائة في قيمتها بعد تحذير بشأن الإيرادات، بعد حوالي ثلاثة أشهر فقط من إدراجها في بورصة لندن.
حتى اللاعبين الأكبر تضرروا بشدة. انخفضت أسهم شركة Adyen، المجموعة الهولندية التي تعالج المدفوعات عبر الإنترنت لشركات الاشتراك العملاقة الكبيرة من Netflix إلى Spotify، بنحو النصف في الصيف، بعد سنوات من تعثر النمو المطرد. أقرب منافسيها، التي لا تزال مملوكة للقطاع الخاص، هي شركة Irish-American Stripe، التي عانت من انخفاض قيمتها إلى النصف عندما جمعت أموالاً جديدة في آذار (مارس). ويتم تداول إحدى شركات الدفع المالية الأصلية، PayPal، عند سدس قيمتها بالكاد في أيام الذروة لعام 2021.
بعض القوى في جميع أنحاء السوق تعمل. تلاشت الضجة حول المدفوعات الرقمية، جزئيًا مع تراجع حماس المبيعات عبر الإنترنت في عصر الوباء، وجزئيًا لأن التضخم أدى إلى خفض الإنفاق الاستهلاكي، وجزئيًا لأن تمويل التكنولوجيا المالية أصبح أكثر تكلفة وأقل توفرًا بسهولة. اجتذبت شركات التكنولوجيا المالية على نطاق أوسع تقييمات متطرفة بسبب وعدها المسكر بتطبيق التكنولوجيا لإصلاح القطاع المالي العالق في القرن الماضي. لذا فإن الانخفاضات السريعة في التقييمات في الأشهر الأخيرة كانت أيضاً بمثابة تصحيح لتلك الوفرة، والتي تفاقمت بسبب سوق الأوراق المالية المتوترة بشكل عام.
ومع ذلك، في نهاية المطاف، لا يزال بإمكان قطاع المدفوعات الرقمية المطالبة بنظرة مستقبلية مشرقة بشكل أساسي، مع حالة استخدام في العالم الحقيقي لا يمكن لعشاق العملات المشفرة إلا أن يحلموا بها. تقول مارتينا فايميرت، الرئيسة التنفيذية لمبادرة المدفوعات الأوروبية – وهي مجموعة أنشأها 14 مصرفا كبيرا لبناء مزود مدفوعات إقليمي – إن التحول بعيدا عن النقد والبطاقات نحو المدفوعات الرقمية، التي تعتمد في المقام الأول على الهواتف الذكية، هو عملية علمانية وطويلة الأجل. وتقول: “إنه اتجاه لا يمكن إيقافه”، مشيرة إلى طموح برنامج EPI في أن يكون نظام مدفوعات لا مثيل له عبر الحدود بين البنوك في جميع أنحاء منطقة اليورو. طالما لم تقم الكتلة بالتسجيل في “حالة الشبكة”.
