ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التنظيم المالي الأمريكي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سوف نسامحك على تفويت هذه الفرصة، لكن الحكومة الأمريكية تراجعت بهدوء في الأسبوع الماضي عن واحدة من أكبر التحركات التنظيمية التي اتخذتها إدارة ترامب للصناعة المالية.
صوت مجلس مراقبة الاستقرار المالي – وهو هيئة شاملة للهيئات التنظيمية المالية الأمريكية التي يشرف عليها وزير الخزانة – يوم الجمعة لصالح “إطار تحليلي جديد لمخاطر الاستقرار المالي وتوجيهات محدثة بشأن عملية تحديد الشركات المالية غير المصرفية التابعة للمجلس”.
إليك بعض الإرشادات التنظيمية الإضافية من البيان الصحفي:
يقدم الإطار التحليلي الجديد للمجلس لتحديد مخاطر الاستقرار المالي وتقييمها والاستجابة لها (الإطار التحليلي) شرحًا عامًا مفصلاً لكيفية قيام المجلس برصد وتقييم والاستجابة للمخاطر المحتملة على الاستقرار المالي، سواء كانت تأتي من أنشطة تتم على نطاق واسع أو من الشركات الفردية. يشرح الإطار التحليلي نقاط الضعف وقنوات النقل التي تساهم بشكل شائع في المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي، ويشرح نطاق السلطات التي قد يستخدمها المجلس لمعالجة أي خطر معين – بما في ذلك التنسيق بين الوكالات، أو التوصيات المقدمة إلى المنظمين، أو تعيين كيانات معينة. .
تحدد الإرشادات المحدثة لتحديدات الشركات المالية غير المصرفية (إرشادات التعيينات غير المصرفية) إجراءات المجلس للنظر في تعيين شركة مالية غير مصرفية لإشراف الاحتياطي الفيدرالي والمعايير التحوطية بموجب المادة 113 من قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك ( قانون دود-فرانك). توفر إرشادات التعيينات غير المصرفية عملية شفافة وفرصًا كبيرة للمشاركة مع كل من الشركة المالية غير المصرفية قيد المراجعة والجهات التنظيمية الحالية لديها.
بلغة إنجليزية واضحة، يفتح مجلس مراقبة الاستقرار المالي مرة أخرى الباب أمام تصنيف المؤسسات غير المصرفية – في المقام الأول مجموعات التأمين العملاقة، ومديري الأصول، وشركات رأس المال الخاص، وصناديق التحوط – باعتبارها “ذات أهمية نظامية”، وبالتالي تخضع لتفتيش وتنظيم أكثر صرامة. .
وهذا ما قالته جانيت يلين:
“إن الاستقرار المالي هو منفعة عامة، ونحن بحاجة إلى هيكل قوي لرصد ومعالجة المخاطر المتراكمة التي يمكن أن تهدد النظام المالي. أنشأ الكونجرس لجنة مراقبة الاستقرار المالي بعد الأزمة المالية العالمية لتحديد المخاطر التي تهدد الاستقرار المالي والاستجابة لها، وإجراءاتنا اليوم تصب في صميم تحقيق هذه المهمة الحاسمة. إن إنشاء إطار تحليلي وعملية دائمة لاستخدام المجلس لسلطة التعيين الخاصة به سيعزز قدرتنا على التخفيف من مخاطر الأزمات المالية التي يمكن أن تدمر الشركات والأسر.
تراجعت إدارة ترامب عن هذا الإجراء الذي تم اتخاذه بعد الأزمة المالية في عام 2019، والذي كان يُنظر إليه على نطاق واسع على أنه مجرد علامة أخرى على أجندة خطيرة لإلغاء القيود التنظيمية – ومحاولة لتحفيز الاقتصاد على المدى القصير على حساب مخاطر طويلة المدى.
لهذا السبب كان دينيس كيليهر، من شركة Better Markets، منزعجًا للغاية من أخبار يوم الجمعة (التي كانت في الأفق منذ أبريل على الأقل). وإليكم ما قاله في رسالة بالبريد الإلكتروني:
وكان الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشيس جيمي ديمون على حق: فعندما تخضع البنوك ذات الأهمية النظامية للتنظيم، فإن المؤسسات غير المصرفية ذات الأهمية النظامية “ترقص في الشوارع”. وذلك لأن لجنة مراقبة الاستقرار المالي كانت بدون إذن، مما أدى إلى ساحة لعب غير متكافئة وغير عادلة لأن المؤسسات غير المصرفية ذات الأهمية النظامية لم يتم تنظيمها مثل البنوك ذات الأهمية النظامية. ومع ذلك، فإن الحل ليس، كما يقترح جيمي ديمون، في ضرورة إخضاع البنوك للقدر الكافي من التنظيم؛ ويتلخص الحل في تنظيم المؤسسات غير المصرفية على النحو اللائق، كما قلت من قبل مع رئيس جمعية المصرفيين الأميركيين، ولهذا السبب يشكل التحرك الذي اتخذته لجنة مراقبة الاستقرار المالي اليوم أهمية بالغة.
ونحن نشيد بالإجراء الذي اتخذته لجنة مراقبة الاستقرار المالي اليوم لتنشيط سلطة تصنيف المؤسسات غير المصرفية ذات الأهمية النظامية وإنشاء إطار لتقييم المخاطر غير المصرفية. تعمل هذه الإجراءات على استعادة مهمة لجنة مراقبة الاستقرار المالي وتفويضها البالغ الأهمية: وقف التراكم غير المرئي وغير المنظم للتهديدات النظامية من جانب المؤسسات غير المصرفية ووقف المراجحة التنظيمية الناتجة عن هجرة المخاطر من النظام المصرفي المنظم إلى النظام غير المصرفي غير المنظم. وفي انتهاك صارخ لنص وروح القانون، قامت إدارة ترامب بشل حركة لجنة مراقبة الاستقرار المالي وتحريرها بشكل خطير من القيود التنظيمية على المؤسسات غير المصرفية ذات الأهمية النظامية إلى درجة أنه لا يوجد اليوم أي نشاط أو نشاط غير مصرفي محدد ومنظم بشكل صحيح في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، لا يبدو الأمر بهذه البساطة؟
والحقيقة هي أنه عندما تحول مجلس مراقبة الاستقرار المالي إلى “النهج القائم على الأنشطة” (بدلاً من النهج الذي يركز على الشركة على غرار البنك) لم يبق أي من المؤسسات غير المصرفية على قائمة مراقبته على أي حال. والأهم من ذلك كله، أن نسخ ولصق النهج التنظيمي الذي يركز على الشركة من البنوك إلى غير البنوك كان يبدو دائمًا غريبًا بعض الشيء.
إذا أمعنت النظر، فقد تبدو جميعها متشابهة، ولكن هناك بالفعل بعض الاختلافات الرئيسية التي لها آثار هائلة على كيفية تنظيم هذه الكيانات.
من المؤكد أن تحرك ترامب لمجلس مراقبة الاستقرار المالي إلى نهج قائم على الأنشطة ربما كان ذريعة لعدم القيام بأي شيء، ولكن هذا لا يعني أنه كان خطأ من الناحية النظرية. لغير البنوك ذلك يفعل ومن المنطقي التركيز بشكل أكبر على النظام البيئي الأوسع، بدلاً من الشركات الفردية.
لذلك، في حين أنه لن يضر تحويل عين سورون التنظيمية إلى عدد قليل من المستثمرين والمجموعات الاستثمارية المحددة، إلا أنه من المأمول ألا يؤدي ذلك إلى فقدانهم لحطب الأشجار.
ولكن إذا كنت مهتمًا بهذه الأنواع من الأمور، فإليك “التوجيهات التفسيرية الكاملة والمحدثة فيما يتعلق بسلطة طلب الإشراف والتنظيم لبعض الشركات المالية غير المصرفية”. يتمتع!
