شراء: رايان إير (RYA)
تخطط شركة النقل منخفضة التكلفة لدفع 0.35 يورو للسهم الواحد لعام 2024 و25 في المائة من الأرباح السنوية بعد ذلك، حسبما كتب مايكل فاهي.
تعرضت أسعار أسهم العديد من شركات الطيران منخفضة التكلفة لضربة قوية خلال الأشهر الثلاثة الماضية مع تزايد مخاوف المستثمرين بشأن متانة الطلب على السفر في مناخ اقتصادي أكثر صرامة.
لا تزال الإدارة في شركة رايان إير متفائلة كما كانت دائمًا – حيث أعلنت أن شركة الطيران ستدفع أرباحًا أولية بقيمة 400 مليون يورو (347 مليون جنيه إسترليني) هذا العام، وستوزع 25 في المائة من أرباحها بعد خصم الضرائب اعتبارًا من عام 2025 فصاعدًا.
وعلى الرغم من أن الشركة لديها طلبية ضخمة لشراء 300 طائرة بوينج جديدة لدفع ثمنها، إلا أن الرئيس التنفيذي مايكل أوليري قال إنها تحقق أرباحًا وتدفقات نقدية قوية بما يكفي للسماح بمدفوعات مستدامة. ارتفعت إيرادات الأشهر الستة المنتهية في سبتمبر بنسبة 30 في المائة لتصل إلى 8.6 مليار يورو، وقفزت ربحية السهم بنسبة 72 في المائة لتصل إلى 1.91 يورو، مع ارتفاع أعداد الركاب وأسعار التذاكر والإيرادات الإضافية بمستويات مكونة من رقمين.
ومن المتوقع أيضًا أن تكون حجوزات الربع الثالث أقوى من العام الماضي، وقالت الشركة إن أرباح العام بأكمله بعد خصم الضرائب من المتوقع أن تتراوح بين 1.85 مليار يورو إلى 2.05 مليار يورو، وهو ما يزيد عند نقطة المنتصف بنحو 7 في المائة عن متوسط حجوزات الربع الثالث. إجماع بلومبرج الحالي، وفقًا لمحللي دويتشه بنك.
على المدى الطويل، تعتقد الشركة أن القدرة الاستيعابية في السوق الأوروبية للمسافات القصيرة ستظل مقيدة لمدة عامين على الأقل نظرًا للصعوبة التي يواجهها المصنعون في تسليم الطائرات وحاجة شركة برات آند ويتني لصناعة المحركات إلى إجراء مئات من عمليات الاستدعاء لسيارتها GTF. المحركات (طائرات رايان إير لا تتأثر). وأشار الرئيس التنفيذي مايكل أوليري أيضاً إلى نشاط الاندماج بين شركات الطيران الأوروبية، قائلاً إن الدمج ضروري “للتخلص من هؤلاء صانعي الخسائر الدائمين غير المستقرين”.
وقفزت أسهم رايان إير بنسبة 6 في المائة وتم تداولها بعشرة أضعاف توقعات شركة بيل هانت لأرباح نهاية العام المقبل، وانخفضت إلى تسعة أضعاف للعام التالي. نظرًا لسجلها وقدرتها على الاستمرار في الاستيلاء على المزيد من حصة السوق، فإننا نرى أن هذا يمثل قيمة جيدة ومبررًا لدعوة الشراء.
البيع: مجموعة تايم أوت (TMO)
الآن رقميًا فقط، يحاول الناشر إنشاء موطئ قدم قوي في مجالات الأعمال الجديدة، تكتب جنيفر جونسون.
شهدت شركة Time Out Group، شركة الإعلام والضيافة، اتساعًا في الخسائر قبل خصم الضرائب في العام حتى نهاية يونيو مع تراكم التكاليف الاستثنائية المرتبطة بإغلاق المواقع.
بالإضافة إلى مواقعها الإلكترونية، تدير الشركة عددًا من “Time Out Markets” – التي تضم بائعي الأطعمة والمشروبات المحليين – في مدن حول العالم. على الرغم من أنها تقول إن إجمالي الإيرادات في هذا القسم ارتفع بنسبة 54 في المائة عن عام 2022 بأكمله، إلا أنها واجهت حصتها من الصعوبات التشغيلية.
وفي يونيو/حزيران، أغلقت المجموعة سوقها في ميامي، مما أدى إلى خسارة 2.7 مليون جنيه إسترليني على مدار العام. وفي هذه العملية، تكبدت الشركة تكاليف تزيد عن 7 ملايين جنيه إسترليني، معظمها يتعلق بانخفاض قيمة الأصول غير النقدية.
انسحبت شركة Time Out أيضًا من المفاوضات لفتح موقع سوقي في سبيتالفيلدز، لندن – مما أدى إلى رسوم انخفاض القيمة بقيمة مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، تعتقد الشركة بوضوح أن الأسواق هي مشروع واعد، ولديها تسعة مواقع متعاقد عليها من المقرر افتتاحها بين عامي 2023 و2027.
وعلى الجانب الإعلامي، سجلت نموًا في إيراداتها الرقمية بنسبة 44 في المائة ونموًا بنسبة 16 في المائة في جمهور علامتها التجارية الشهري العالمي ليصل إلى 83 مليونًا. أغلقت المجموعة عناوينها المطبوعة المتبقية في العام الماضي، مما يعني أن عام 2023 بأكمله كان أول عام كامل لها كشركة وسائط رقمية بالكامل.
أشارت الإدارة إلى أن الحملات الإعلانية نيابة عن العملاء من الشركات ستكون محركًا رئيسيًا للنمو في أعمالها الإعلامية في المستقبل. ونظرًا للتوقعات الاقتصادية العالمية غير المؤكدة، لا يبدو أن الوقت مناسب للشركة لتعليق آمالها على الإنفاق الإعلاني.
وبينما تقول الشركة إن مطوري العقارات حريصون على عروضها في السوق، فإننا لا نعتقد أن النمو هنا مؤكد أيضًا. بعد عدة سنوات من الأداء الضعيف، نعتقد أن الوقت قد حان للبيع.
عقد: وينكانتون (فوز)
إن فائض معاشات التقاعد لدى الشركة يترك لها مجالاً للتنفس، لكن الصورة الكلية لا تزال قاتمة. تكتب جنيفر جونسون.
تتحول مجموعة وينكانتون اللوجستية بعيدًا عن العقود المغلقة الأكثر تقلبًا وسط بيئة تجارية صعبة باستمرار. ومع انخفاض الإيرادات والأرباح قبل الضرائب عن العام الماضي، فإن النتائج المؤقتة للمجموعة هي دليل على هذه الضغوط المستمرة.
ومع ذلك، فإن المستثمرين لم ينزعجوا تماماً من هذه الأرقام، وارتفعت الأسهم بنسبة 1 في المائة تقريباً في صباح يوم صدورها. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن لا شيء في التحديث سيكون بمثابة مفاجأة، ولكن أيضًا لأن المجموعة تبدو أنها تبذل جهدًا متواصلًا لتأمين عملاء جدد والتحكم في تكاليفها.
وارتفع حجم الأعمال في أعمال التنفيذ الإلكتروني للمجموعة بنسبة 12 في المائة تقريبًا على أساس سنوي، حيث عوض نمو الأعمال الجديدة انخفاض الحجم في أماكن أخرى في القسم. العقود المفتوحة ذات المخاطر المنخفضة – حيث يقوم المقاول بتمرير التكاليف التي يتكبدها بالإضافة إلى هامش متفق عليه – تمثل الآن 80 في المائة من إجمالي الإيرادات. وفي الوقت نفسه، تشكل عقود النقل المغلقة 11 في المائة من حجم مبيعاتها، بانخفاض عن 15 في المائة في النصف الأول من عام 2022 بأكمله.
اعتبارا من نهاية آذار (مارس) الماضي، كان لدى نظام معاشات التقاعد المحدد في وينكانتون فائض اكتواري قدره 3.9 مليون جنيه استرليني – مقارنة بعجز قدره 154 مليون جنيه استرليني في الوقت نفسه قبل ثلاث سنوات. وكان هذا مدفوعاً بالمساهمات المستمرة للمجموعة، فضلاً عن أداء أصول البرنامج.
وقد وافقت الآن على إنهاء مساهماتها النقدية، وتعزيز التدفق النقدي الحر، وكشفت عن خطة إعادة شراء الأسهم بقيمة 10 ملايين جنيه إسترليني. في حين أن هذا يعد بالتأكيد نعمة للمساهمين، وتبدو الأسهم رخيصة على أساس سعر / أرباح مضاعفة تسع مرات، إلا أننا نود أن نرى المزيد من الأدلة على التعافي في قطاع الخدمات اللوجستية الأوسع.