ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال الرئيس التنفيذي لمجموعة Wendel الفرنسية للأسهم الخاصة إنها تسعى لمزيد من عمليات الاستحواذ في الصناعة بعد أن استحوذت الشهر الماضي على حصة مسيطرة في شركة الاستحواذ IK Partners ومقرها المملكة المتحدة.
قال لوران مينيون، الذي انضم في أوائل عام 2023 بعد فترة طويلة في العمل المصرفي بما في ذلك منصب رئيس مجلس إدارة الشركة الأم لـ Natixis، BPCE، إن ارتفاع أسعار الفائدة، وشروط جمع الأموال الأكثر صعوبة لمجموعات الأسهم الخاصة والخلافات التي تلوح في الأفق في بعض الشركات تفتح الطريق أمام الصفقات.
في آذار (مارس) الماضي، أعلن ويندل عن مبلغ ملياري يورو لعمليات الاستحواذ والاستثمارات الأخرى على مدى عامين. تقوم الشركة المدعومة عائليًا، والتي يبلغ إجمالي أصولها تحت الإدارة 9.6 مليار يورو، بمسح السوق بحثًا عن أهداف حيث تتفرع إلى إدارة الأموال للمستثمرين الخارجيين لأول مرة من خلال صفقة IK Partners، ويمكن أن تفكر في الشراكة مع مديري استثمار آخرين. .
وقال مينيون لصحيفة فايننشال تايمز: “لدينا القدرة على الاستمرار في القيام بالاستثمارات ونتطلع إلى فرص أخرى”. لدى Wendel ما يقرب من مليار يورو من أموال الاستحواذ المتبقية بعد شراء حصة مسيطرة في شركة الاستشارات الهندسية Scalian هذا العام، وتعهدها بالاستثمار في ما يصل إلى 10 في المائة من أموال IK المستقبلية.
وتبحث مجموعات الأسهم الخاصة الكبرى الأخرى أيضًا عن المنافسين، حيث استحوذت شركة CVC على حصة في شركة الاستثمار الهولندية في البنية التحتية DIF Capital Partners في سبتمبر. كما توقعت أمثال EQT موجة من الصفقات حيث تواجه الصناعة حسابًا بعد فترة طويلة من انخفاض أسعار الفائدة التي وصلت إلى نهاية مفاجئة.
قال مينيون: “في فترات النشوة، يعتقد الجميع أن بإمكانهم القيام بذلك بمفردهم”.
وأصبح الاقتراض أكثر تكلفة، وأضرت أسعار الفائدة المرتفعة بتقييمات محافظ الأسهم الخاصة، مما أدى إلى تبخر تدفق الصفقات. لكن الظروف الأكثر صرامة جعلت بعض مديري الاستثمار أكثر استعدادًا لإقامة شراكات أو الترحيب بالمالكين الجدد أثناء سعيهم للحصول على رأس المال، وسمحت لشركة Wendel بالتوسع في إدارة الأموال لأطراف ثالثة، وهي خطوة فكرت فيها في الماضي ولكن لم يتم تنفيذها مطلقًا. قال مينيون.
وقال “إن هذه اللحظة جيدة لأن هناك فترة تحول في الصناعة جعلت ذلك ممكنا”.
وأضاف مينيون: “هذه لحظة تعزيز، وهو أمر صحي للغاية”. “إذا كنت أعتقد أننا قد تجاوزنا العصر الذهبي (الأسهم الخاصة) وانتهى – فلا أعتقد ذلك، على العكس من ذلك. . . ولكن كان هناك شكل من أشكال النشاط والحيوية، والآن يستقر السوق ويتعزز.”
بدأت شركة Wendel عملها منذ 318 عامًا كشركة مصنعة للصلب قبل أن تعيد اختراع نفسها خلال الأربعين عامًا الماضية. لقد كانت منذ فترة طويلة مجموعة “رأس مال دائم”، تستثمر أموالها الخاصة في عمليات الاستحواذ، بما في ذلك في مجموعة الشهادات Bureau Veritas وAcams، وهي مجموعة تركز على الكشف عن غسيل الأموال.
يريد Wendel الآن الوصول إلى الرسوم العادية التي يمكن أن تجلبها إدارة الأموال لأطراف ثالثة. وفي الوقت نفسه، أصبح مديرو الاستثمار أكثر انجذابًا إلى مصادر رأس المال المستقرة، وفقًا لميجنون، الذي قال إنه تحدث إلى العديد من الأطراف المهتمة في الأشهر الأخيرة.
وفي الصفقة المبرمة مع كريستوفر ماسيك، الرئيس التنفيذي لشركة IK Partners، سينفق ويندل 383 مليون يورو على حصة تبلغ 51 في المائة ويشتري حصة الـ 49 في المائة المتبقية بطريقة متقطعة بين عامي 2029 و2032. وقد التزم ماسيك بالبقاء لمدة ست سنوات في الشركة. المجموعة المتخصصة في عمليات الاستحواذ في السوق المتوسطة.
ويعني مشروع Wendel الجديد أنه ينضم إلى مجموعة صغيرة من مديري الاستثمار المدرجين في فرنسا بما في ذلك الشركات الكبرى Eurazeo وTikehau Capital. لكن المصرفيين والمتخصصين في إدارة الاستثمار المنافسين قالوا إن الاستراتيجية تنطوي على مخاطر، بما في ذلك أن الأمر قد يستغرق سنوات لتطوير نوع السجل الذي سيكون المستثمرون في صناديق الأسهم الخاصة على استعداد لدعمه.
وهذا يعني أن التمسك بالأشخاص الذين لديهم مؤهلات موجودة في هذا المجال أو الفرق التي سيكتسبها Wendel في IK سيكون أمرًا أساسيًا، حيث حذر مسؤول تنفيذي في شركة منافسة من أن الملاءمة الثقافية في عمليات الاستحواذ هذه هي المشكلة الأصعب في الحل.
قال مينيون عن صفقة IK: “لا يمكن تحقيق ذلك إلا مع الفرق المناسبة”. “في الأوقات الصعبة. . . أولئك القادرون على جمع الأموال هم أولئك المعترف بهم بمواهبهم وخصوصية ما يقدمونه على الطاولة.
