افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الألم يتضاءل في صناعة العقارات التجارية في المملكة المتحدة. هذه هي رسالة الأرض البريطانية. تتم إدارة مجموعة العقارات في المملكة المتحدة بشكل متحفظ. لكن الرئيس سايمون كارتر ذهب إلى حد التلميح إلى أن الدورة قد وصلت إلى نقطة انعطاف.
وجاءت الأدلة الملموسة في شكل قرار شركة بريتيش لاند بإيجاد مستأجر جديد مربح لمبنى بالقرب من ريجنت بارك في لندن لم يشغله ميتا قط. وكان البديل هو قبول البديل الأضمن الذي تحيله مجموعة التواصل الاجتماعي.
تبلغ المعدلات ذروتها في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي. وتدر محفظة بريتيش لاند إيجارات بنسبة 6.1 في المائة، وهي علاوة كبيرة على سندات المملكة المتحدة طويلة الأمد. وحتى لو كان الانكماش العقاري لا يزال أمامه وقت أطول قليلاً، فمن غير المرجح حدوث المزيد من الانخفاضات الحادة في سعر سهم شركة بريتيش لاند.
أعلنت مجموعة العقارات في المملكة المتحدة عن أداء قوي على مدى الأشهر الستة حتى سبتمبر. لا تزال مستويات الإشغال أعلى بكثير من 90 في المائة عبر محفظتها من مشاريع تطوير المكاتب الكبيرة في لندن، ومجمعات البيع بالتجزئة في المملكة المتحدة، ومواقع الخدمات اللوجستية. الإيجارات تنمو بشكل أسرع من المتوقع. انخفاض قيمة العقارات يتباطأ.
يظل انخفاض معدل إشغال المكاتب بمثابة سحابة سوداء فوق القطاع، لكن التشعب والطلب القوي على المساحات ذات الجودة الجيدة يعملان لصالح شركة British Land. وافقت ميتا على دفع 70 جنيهًا إسترلينيًا للقدم المربع في عام 2021. وتقترب قيمة المساحة من 90 جنيهًا إسترلينيًا اليوم.
وقد عوض النمو في الإيجارات المتوقعة بنسبة 3.2 في المائة خلال الأشهر الستة الماضية انخفاضا بنسبة 2.5 في المائة في قيمة العقارات، مما دفع متوسط عائدات الإيجار إلى الارتفاع بمقدار 23 نقطة أساس فقط.
لا يزال سعر سهم بريتيش لاند في حالة ركود. وانخفض السهم بنسبة 20 في المائة تقريبًا خلال العام الماضي. إنه بخصم 25 في المائة لتحديد إجمالي قيمة الأصول، كما يعتقد المحلل آدم شابتون من جرين ستريت.
مع الأخذ في الاعتبار الخصم على الأسهم، فإن ذلك يعادل عائد إيجار أكثر من 8 في المائة. قارن ذلك مع نسبة الـ 5 في المائة على السندات الطويلة في المملكة المتحدة، ويبدو كما لو أن الأسهم قد تم بيعها بشكل مفرط. وحتى لو انخفضت قيمة العقارات بشكل أكبر، فإن الضربة الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة تنعكس بشكل أكبر في سعر السهم.
