افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان المستثمرون يتخلصون من أموالهم ويتراكمون في السندات والأسهم مع تزايد الاقتناع بأن البنوك المركزية الكبرى قد أنهت دورة ارتفاع أسعار الفائدة، وفقا لمسح تمت مراقبته عن كثب لمديري الصناديق.
وأظهر الاستطلاع الشهري الذي يجريه بنك أوف أمريكا، والذي نشر يوم الثلاثاء، أن مديري الصناديق كان لديهم أكبر رهان في نوفمبر على ارتفاع أسعار السندات منذ عام 2009. ويتوقع ثلاثة أرباع المستثمرين الذين شملهم الاستطلاع الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع تكاليف الاقتراض أكثر من ذلك، بزيادة من 60 بالمئة في الشهر السابق.
“التغيير الكبير في نوفمبر كان . . . كتب مايكل هارتنت، استراتيجي الاستثمار في بنك أوف أمريكا: “القناعة بانخفاض التضخم وأسعار الفائدة والعوائد”.
ويعكس وضع “زيادة الوزن” في السندات اعتقاداً متزايداً بين المستثمرين بأن عمليات البيع الكبيرة في الدخل الثابت العالمي، والتي أثارتها الحملة التاريخية للتشديد النقدي التي قامت بها البنوك المركزية على مدى العامين الماضيين، تقترب من نهايتها.
واستعادت سندات الخزانة الأمريكية قوتها منذ أن بلغت العائدات أعلى مستوى لها منذ 16 عاما الشهر الماضي، مدعومة بأسعار الفائدة التي يحتفظ بها بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الشهر. كما أبقى البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا تكاليف الاقتراض ثابتة في اجتماعاتهما الأخيرة بشأن السياسة.
كما أبدى مديرو الصناديق اهتماما كبيرا بالأسهم، وفضلوها في محافظهم الاستثمارية مقارنة بالمعايير القياسية للمرة الأولى منذ 19 شهرا، وفقا لاستطلاع آراء المستثمرين الذين يسيطرون على أصول بقيمة 553 مليار دولار.
ومع تحول المستثمرين إلى الأسهم والسندات، انخفض متوسط مستوى النقد من 5.3 في المائة إلى 4.7 في المائة، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2021 وأكبر انخفاض شهري منذ يناير من هذا العام.
ويأتي هذا التحول الصعودي في الوقت الذي ارتفعت فيه توقعات ما يسمى “الهبوط الناعم” للاقتصاد العالمي، حيث يتوقع ما يزيد قليلا عن خمس المديرين الذين شملهم الاستطلاع الآن “هبوطا حادا” ركوديا، بانخفاض من 30 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر).
في أسواق الأسهم، تظل أسهم التكنولوجيا هي الرهان الأكثر ازدحامًا بعد أن استحوذ المستثمرون على الشركات في جميع أنحاء القطاع بأسرع وتيرة منذ مايو، مما تركهم في أكبر مركز زيادة وزن لهم منذ عامين.
تقريبا جميع المكاسب التي حققها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 15 في المائة حتى الآن في عام 2023 كانت مدفوعة بالشركات السبعة الرائعة، وهي إنفيديا، وتيسلا، وميتا، ومايكروسوفت، وألفابت، وأبل، وأمازون.
وعلى النقيض من ذلك، تظل أسهم البنوك قديمة الطراز بعد انهيار بنك وادي السيليكون وحفنة من البنوك المتوسطة الحجم الأخرى في مارس. وكان صافي 10 في المائة من المديرين الذين شملهم استطلاع بنك أوف أمريكا يعانون من نقص الوزن في البيانات المالية، ارتفاعا من صافي 2 في المائة الشهر الماضي.
وكان حماس المستثمرين المتجدد للأسهم يتركز على الولايات المتحدة واليابان، اللتين أصبحتا الآن مفضلتين مقارنة بالأسهم في أوروبا بأكبر هامش في خمسة عشر عاماً.
