افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
غادر أكثر من ثلاثة أرباع الأموال الأجنبية التي تدفقت على سوق الأسهم الصينية في الأشهر السبعة الأولى من العام، مع تخلص المستثمرين العالميين من أسهم بقيمة تزيد على 25 مليار دولار على الرغم من جهود بكين لاستعادة الثقة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. .
البيع الحاد في الأشهر الأخيرة يضع صافي المشتريات من قبل المستثمرين الخارجيين في طريقه لتحقيق أصغر إجمالي سنوي منذ عام 2015، وهو أول عام كامل لبرنامج Stock Connect الذي يربط الأسواق في هونج كونج والبر الرئيسي للصين.
وقال تجار ومحللون إن الافتقار إلى الدعم السياسي القوي من الزعماء الصينيين أقنع المستثمرين المؤسسيين العالميين بالتوقف عن الشراء حتى ينتعش النمو بما يكفي لجعل السوق الصينية قادرة على المنافسة مع الأسواق الأخرى في المنطقة.
وقال رئيس أحد مكاتب التداول في أحد البنوك الاستثمارية في هونج كونج: “اليابان تشتعل، والهند، وكوريا، وتايوان – هذه هي المشكلة”. “التفكير الآن هو: لست بحاجة إلى أن أكون في الصين، وإذا كنت كذلك، فهذا يعيق محفظتي الاستثمارية”.
بدأ المستثمرون العالميون عام 2023 في شراء الأسهم الصينية بوتيرة قياسية في يناير، متوقعين انتعاشًا اقتصاديًا مع تخلي البلاد عن نظام “القضاء التام على كوفيد” المدمر.
لكن الصناديق الأجنبية باعت مراكزها بقوة في الأشهر الأخيرة استجابة للمخاوف المتزايدة بشأن أزمة السيولة في قطاع العقارات وقراءات النمو المخيبة للآمال.
منذ أن لامست ذروتها عند 235 مليار رنمينبي (32.6 مليار دولار) في أوائل أغسطس بفضل تعهدات الحكومة بتقديم المزيد من الدعم الكبير للسياسة الاقتصادية، انخفض صافي التدفقات الأجنبية إلى سوق الأسهم الصينية هذا العام بنسبة 77 في المائة ليصل إلى 54.7 مليار رنمينبي فقط، وفقا لحسابات فايننشال تايمز المستندة إلى حساباتها. على بيانات من Stock Connect في هونج كونج.
وقال بروس بانغ، كبير الاقتصاديين في الصين الكبرى في شركة JLL، وهي شركة للأبحاث والاستثمارات العقارية، إن تعهدات السلطات الصينية اللاحقة بتقديم المزيد من الدعم لمطوري العقارات الخاصة المتعثرين قد أثرت على معنويات السوق.
وقال بانغ: “لقد قدموا تعهدات مماثلة كل ثلاثة أشهر هذا العام، لكن أحدث بيانات أسعار المساكن تظهر أنه لا يزال هناك المزيد من الدعم السياسي اللازم لتحقيق انتعاش مستدام لقطاع العقارات”.
وساعد البيع الأجنبي للأسهم الصينية في دفع مؤشر سي إس آي 300 للأسهم المدرجة في شنغهاي وشنتشن للانخفاض بأكثر من 11 في المائة بالقيمة الدولارية هذا العام، مقارنة بمكاسب تراوحت بين 8 و10 في المائة لمعايير الأسهم في اليابان وكوريا الجنوبية والصين. الهند.
وبدلا من ذلك، فضلت المؤسسات المالية الأسواق في الهند وكوريا الجنوبية هذا العام بتدفقات صافية بلغت 12.3 مليار دولار و6.4 مليار دولار على التوالي، وفقا لتقديرات بنك جولدمان ساكس. وقد وضع الشراء العالمي للأسهم الكورية سيئول على المسار الصحيح للسنة الأولى من صافي التدفقات الأجنبية منذ عام 2019.
في حين أن استراتيجيي الأسهم في أكبر البنوك الاستثمارية في وول ستريت يتوقعون أن يكون أداء سوق الأسهم الصينية أفضل في عام 2024، فإن التوقعات بشأن حجم تلك المكاسب تختلف بشكل كبير.
توقع المحللون في جولدمان ساكس مؤخراً أن ينتهي مؤشر سي إس آي 300 في العام المقبل بارتفاع نحو 17 في المائة عن مستواه الحالي على خلفية ارتفاع الأرباح وارتفاع التقييمات للشركات الصينية.
وتوقع الاستراتيجيون في بنك مورجان ستانلي تحقيق مكاسب بنسبة 7.5 في المائة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة للأسهم الصينية، لكنهم حذروا من أنه “لا يمكننا استبعاد المزيد من خفض المخصصات والتحول الهيكلي للاستثمار بعيدا عن الصين” إذا لم يتحرك صناع السياسات لدعم النمو بشكل أكثر نشاطا.
“ما الذي يقنع مدير محفظة يدير صندوقا بقيمة مليار دولار بإعادة 10 في المائة من ذلك المبلغ إلى الصين؟” قال رئيس مكتب التداول في هونج كونج. “الإجابة هي أرقام نمو جيدة على المدى الطويل – إذا لم تتمكن من الحصول على ذلك، فلن يذهب المستثمرون إلى هناك”.
