هل يعتبر الرئيس التنفيذي ذو السترة الجلدية إشارة بيع؟

عزيزي القارئ،

التعليقات السخيفة المنشورة تحت المقالات هي إحدى مباهج الصحافة. قمنا بفحص الوضع المالي والسوقي لشركة صناعة الرقائق الأمريكية نفيديا هذا الاسبوع. تم تقويض تقييمنا الرصين من خلال اقتراح أحد القراء بأن السترة الجلدية ذات العلامة التجارية للرئيس التنفيذي كانت بمثابة “عبء كبير على السهم”.

كانت هذه بالتأكيد قاعدة أساسية في قسم شركات FT عندما وصلت صور العلاقات العامة بالبريد وتم تجميعها في أكوام. حسبنا، كانت إحدى الشركات تتجه نحو المشاكل، عندما أرسل رئيسها صورًا لنفسه وهو يرتدي جلدًا أسود إلى الصحيفة الوردية. انها صفعة من المواقف الرجولية.

تم تخفيف قواعد اللباس منذ ذلك الحين. لكن جنسن هوانج، الذي كان في السابق ممثلاً عامًا محسوبًا، أصبح منمقًا في ادعاءاته. تعد رقائق Nvidia أدوات أساسية لتطوير الذكاء الاصطناعي. وقال هوانج هذا الأسبوع إن التكنولوجيا ستكون “أكبر من الإنترنت”.

إن القيمة السوقية البالغة 1.2 تريليون دولار مناسبة لتعزيز ثقة الشخص. لكن أمام Nvidia الكثير من العمل الذي يتعين عليها القيام به لدرء المنافسة وتبرير تقييمها.

في الوقت الحاضر، الجشع والخوف متوازنان بالتساوي. سيكون الوقت قد حان للبيع إذا فشلت شريحة H200 الجديدة. أو بالمثل، إذا تم تصوير هوانغ وهو يركب دراجة نارية ويرتدي سترة دراجة قديمة. ما نجح مع Mumblin ‘Marlon لا يعمل بشكل جيد مع الرؤساء في منتصف العمر.

والأمر الأكثر اطمئنانًا هو أن شركة Nvidia هي شركة تأسست بشكل تقليدي ويتولى رئيسها التنفيذي المسؤولية بحزم. لكن حظوظها تعتمد جزئيا على حظوظها OpenAI، وهي منظمة غير ربحية كان مجلس إدارتها في حالة اضطراب هذا الأسبوع. في غضون أيام قليلة، تم إقالة سام التمان، وتم تعيينه من قبل الشريك مايكروسوفت ومن ثم إعادته.

وجهة نظر ليكس هي أن متخصص الذكاء الاصطناعي التوليدي، بغض النظر عن مكانة ألتمان صاحبة الرؤية، يقع تحت سيطرة مستثمره التكنولوجي العملاق. تعتمد الشركة الناشئة الخاسرة على مايكروسوفت للحصول على موارد الحوسبة السحابية ورأس مال قدره 10 مليارات دولار.

للتعليق على هذا أو أي جانب من جوانب تغطيتنا، يرجى مراسلتي عبر البريد الإلكتروني على [email protected].

شركة انتل لقد جاء جوني مؤخرًا إلى الذكاء الاصطناعي، كما كان معتادًا في قطاعات الرقائق الأخرى منذ ذروة أجهزة الكمبيوتر المكتبية. تقوم بتطوير منتجات للتنافس مع H100 المرغوب فيه من Nvidia. لكن سهمها يتداول عند تسع مضاعف مبيعات نفيديا. وقد أعلنت عن خسائر صافية قدرها 985 مليون دولار في الأشهر التسعة الماضية.

اقترح ليكس بشكل خيري أن شركة إنتل تعاني من سوء الحظ. هذا يذكرني بتعليق غاري بلاير: “كلما تدربت أكثر، أصبحت أكثر حظًا”. لعقود من الزمن، كانت شركة إنتل أشبه بلاعب غولف خارج مستواه، يلقي باللوم على كل شيء، من الطقس إلى أنديته، في الهزائم المستمرة.

يمكن لشركة إنتل الآن أن تتطلع إلى المعادل المالي لحامل العلبة الذي يركل الكرة خلسة من الأرض الخشنة إلى الممر. ومن المتوقع أن تستفيد المجموعة بشكل كبير من الإعانات البالغة 39 مليار دولار التي خصصتها الولايات المتحدة لإنتاج الرقائق المحلي.

الحوافز تجذب أمثال ريسوناك، مورد ياباني للمواد اللازمة لصناعة الرقائق. تقوم الشركة، التي كانت تُعرف سابقًا باسم Showa Denko، بتصنيع غاز النقش لمعدات التنظيف، من بين أشياء أخرى. بما يعكس أعمالها الرتيبة، فإن أسهمها أرخص من أسهم المنافسين الأقرب إلى الأجهزة المهمة لثورة الذكاء الاصطناعي.

هانت باول

هنا في بلايتي، كان وقت بيان الخريف. ادعى المستشار جيريمي هانت أنه كان يقوم “بأكبر تخفيض ضريبي للشركات في التاريخ الحديث”.

لم يكن هذا صحيحا حقا. لكن هانت سياسي، لذا عليك أن تأخذ بعض الاعتبارات.

كان قراره الأساسي هو السماح للشركات بشطب 100 في المائة من مشتريات المعدات مقابل الضرائب على أساس دائم. وزعمت وزارة الخزانة أن هذا سيبلغ 11 مليار جنيه إسترليني سنويًا. وهذا يزيد بمقدار 8 مليارات جنيه إسترليني عن الحد الأقصى الذي يقدره معهد الدراسات المالية بشكل مستقل.

لكنها لا تزال أقل بمقدار 7 مليارات جنيه استرليني من التكاليف الإضافية التي تحملتها الشركات هذا العام في شكل زيادات في الضرائب على الشركات.

وفي اعتقادي أن جورج أوزبورن، الذي خفض الضريبة بشكل متتابع في العقد الماضي، نجح في خفض الضرائب التجارية بشكل أكبر مما فعل هانت.

يحاول المستشار الحالي حشد الاستثمار في الشركات البريطانية من خلال مخصصات رأسمالية أكبر وابتكارات مثل صناديق التقاعد لأصحاب العمل المتعددين.

وهو يواجه الولايات المتحدة، حيث تتجاوز عوائد الاستثمار طويل الأجل تلك التي سجلتها المملكة المتحدة والتي تقدم إعانات دعم ضخمة.

يمكن أن يُنسب لهانت على الأقل الفضل في حشد الثقة في الاستقرار المالي في المملكة المتحدة. وقد اهتز هذا الوضع بفعل التخفيضات الضريبية غير الممولة في الميزانية “المصغرة” التي أقرتها ليز تروس وكواسي كوارتينج في الخريف الماضي.

بالحديث عن الليبراليين ذوي العيون الدوارة المسلحين بالمناشير، تم انتخاب خافيير مايلي رئيسًا للأرجنتين هذا الأسبوع. وهو يخطط لخفض الإنفاق الحكومي ودولرة الاقتصاد. كلتا الخطتين لهما مزايا. لكن التخلص من البيزو المدمر يمكن أن يسبب اضطرابات اقتصادية واجتماعية.

وكما حدث في المملكة المتحدة العام الماضي، تحتاج الأرجنتين إلى الاستقرار. لا يبدو أن هذا هو موطن قوة هذا “الرأسمالي اللاسلطوي” الذي يعلن نفسه.

يبتعد ليكس عن السياسة السامة والمثيرة للانقسام في الشرق الأوسط كموضوع. لقد قصرنا تحليلنا للحرب المروعة بين إسرائيل وحماس على العواقب المالية التي يتحملها المستثمرون. هذه تبدو صامتة.

ومن شأن الإنفاق العسكري الحاد أن يؤدي إلى مضاعفة العجز المالي لإسرائيل إلى ثلاثة أمثاله في العام المقبل. لكن الشيكل استعاد عافيته ولم يعد لدى البلاد اعتماد كبير على رأس المال الأجنبي المتقلب. وما لم يتصاعد الصراع، ينبغي لسوق الأوراق المالية المحلية أن تحذو حذو نظيراتها العالمية في العام المقبل.

فيلم سيينا المثير

إن الولاء الذي أحمله لسيينا يقتصر على فصيل سباق الخيل الذي يحمل شعاره أحد الأمثلة القليلة على اليرقة الشعارية (Un bruco Coronato alla granducale، passante su un ramoscello di rose . . . إلخ).

البنك المحلي مونتي دي باشي (تأسست عام 1472) وهي أقل متعة ولكنها أيضًا قديمة جدًا. ويبدو أن هذا هو أحد الأسباب التي جعلت السياسيين الإيطاليين يسعون جاهدين لإبقائها على قيد الحياة. كان من الممكن أيضًا أن تجادل بأن MPS حققت أداءً جيدًا ويمكن تبريرها للخروج من بؤسها.

فشل السياسيون في التخلص من المقرض المتعثر في بنك يونيكريديت. وبالتالي اضطروا إلى قيادة عملية إعادة الرسملة، و قول معجزةيبدو أن MPS قد تجاوزت الزاوية. وقد باعت الحكومة للتو 25 في المائة من الأسهم للمؤسسات مقابل 920 مليون يورو.

لقد منحنا الرئيس التنفيذي لويجي لوفاجليو الفضل المستحق. الأعمال التجارية، التي هي فرعية، قد تكون الآن هدف استحواذ لائق للمقرضين متوسطي الحجم BPER أو BPM.

وهناك صفقة أخرى، وهي شراء بنك UBS لبنك Credit Suisse، تشكل في الوقت نفسه تحديات بالنسبة له يوليوس باير. كنا نتوقع أن يقوم البنك السويسري ومدير الثروات بجمع المزيد من الأصول التي تضررت بسبب عملية الاستحواذ.

وبدلا من ذلك، قام جوليوس باير هذا الأسبوع بشطب ديون بقيمة 70 مليون فرنك سويسري (79 مليون دولار). وكان من المعتقد على نطاق واسع أن الحبر الأحمر يتدفق من القروض المتعثرة المستحقة على الشركات التابعة لقطب العقارات النمساوي اللامع رينيه بينكو. يشير الانخفاض الحاد في الأسهم إلى أنه قد يكون هناك المزيد في المستقبل.

دورة أسعار الفائدة تبلغ ذروتها، نتيجة لذلك المال العذراء وأكد. لكن الأوقات الجيدة تستمر في التدحرج بطاقة ماستر بطاقة ائتمان و تأشيرة. هناك نفحة من الاحتكار الثنائي تنبع من عمالقة الدفع بالبطاقات.

أنصار الخدمات المصرفية المفتوحة، مثل طبقة حقيقية، تهدف إلى تعطيل ذلك. لكن تتمتع شركتا Visa وMastercard بمزايا شبكية هائلة وتتجهان نحو الدفع المباشر. أموالي على شاغلي الوظائف في الوقت الراهن.

الأشياء التي استمتعت بها هذا الأسبوع

تشير هذه الورقة الذكية الصادرة عن IFS إلى أن الإعفاء الضريبي الكامل للنفقات الذي قدمه جيريمي هانت يمنح المستثمرين الممولين بالديون الفرصة لمضاعفة الانخفاض.

من ناحية الكتب، أنا أستمتع بكتب جوزيف روث مسيرة راديتزكي، ملحمة الآباء والأبناء تدور أحداثها في الإمبراطورية النمساوية المجرية. لقد استمتعت أيضًا بإعادة قراءة TH White’s الباز أثناء التحضير لهذا العمود عن الباشق.

ومن دواعي السرور أن كتاب ليكس فازوا بثلاث جوائز في حفل توزيع جوائز الصحافة المؤسسية في ستيت ستريت في المملكة المتحدة هذا الأسبوع. الشكر يعود للمنظمين.

عندما كنت صغيرًا ومتهكمًا، كنت أسخر من جوائز الصناعة في بضعة أعمدة. عندما تحصل أخيرًا على الجائزة بنفسك، تدرك فجأة مدى استحقاق المتلقين لها بشكل لا يصدق.

آمل أن تحظى بعطلة نهاية أسبوع حائزة على جوائز، أو على الأقل تستحق ثناء الحكام.

جوناثان جوثري
رئيس ليكس

تم تعديل هذه النشرة الإخبارية بعد نشرها لتصحيح رقم الشطب الخاص بجوليوس باير.