ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ويتفق الجميع تقريباً على أن الاستثمار الأجنبي المباشر انهار في الصين. ولكن يبدو أن لا أحد يتفق إلى حد كبير على مدى انهيارها بالضبط، بما في ذلك داخل الصين.
ويرجع بعض هذا ببساطة إلى حقيقة أن البيانات الاقتصادية يصعب جمعها وتخضع لمراجعات متكررة، وخاصة الإحصائيات المعقدة مثل الاستثمار الأجنبي المباشر في البلدان الكبيرة مثل الصين. وعلاوة على ذلك، فإن الصين لديها. . . نهج فريد للإحصاءات الاقتصادية، وهو ما يعني أن الناس غالبا ما يحاولون إجراء هندسة عكسية لبيانات أكثر دقة من سلاسل أخرى.
ولكن لا يمكن لأي قدر من أحمر الشفاه أن يجعل بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر المؤقتة في الربع الثالث تبدو أفضل. وتشير البيانات الأولية لميزان المدفوعات الصادرة عن إدارة الدولة للنقد الأجنبي في الصين والتي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن الاستثمار المباشر الأجنبي الوارد إلى الداخل انخفض إلى المنطقة السلبية للمرة الأولى منذ بدأت السلسلة في عام 1998.
ومع ذلك، يبدو أن مجموعة أخرى من البيانات الرسمية تختلف، من حيث الحجم إن لم يكن في الاتجاه.
يشير SAFE إلى أن الاستثمار الأجنبي المباشر التراكمي بلغ 15 مليار دولار فقط في الأشهر التسعة الأولى من العام – وهو انخفاض بنسبة 92 في المائة تقريبًا منذ إجمالي عام 2022. ومع ذلك، فإن وزارة التجارة الصينية تقدرها بانخفاض أكثر اعتدالا بنسبة 33 في المائة إلى 128 مليار دولار في الأرباع الثلاثة الأولى.
الرسم البياني الثاني مأخوذ من بحث جديد مثير للاهتمام بقلم نيكولاس لاردي، وهو زميل كبير وخبير مقيم في الصين في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي.
من السهل جدًا شرح معظم التناقضات. تدابير آمنة للاستثمار الأجنبي المباشر على أ شبكة على أساس، في حين أن وزارة التجارة تقيس ذلك إجمالي. ومع ذلك، هناك أيضًا قضايا منهجية أخرى يمكن أن تعقد الأمور.
وعادة ما يكون المقياس الصافي لـ SAFE أعلى بكثير من إجمالي الوزارة لأنه يتضمن أشياء مثل الاكتتابات العامة الأولية في الخارج الصينية، والأسهم الخاصة الأقلية واستثمارات رأس المال الاستثماري والأرباح المعاد استثمارها للشركات الأجنبية كاستثمار أجنبي مباشر.
يشير انخفاض مقياس SAFE إلى أقل من بيانات الوزارة في عام 2022 إلى أن المستثمرين الأجانب بدأوا في سحب الأموال في ذلك الوقت، على الأرجح بعد الرد الاقتصادي للغرب على غزو روسيا لأوكرانيا وتصاعد التوترات حول تايوان.
وتشير الفجوة البالغة 113 مليار دولار بين الإجراءين في عام 2023 إلى أنهم يتخلصون الآن من الاستثمارات الصينية ويسحبون الأموال بوتيرة سريعة بشكل ملحوظ. هنا لاردي:
الشركات الأجنبية العاملة في الصين لا ترفض إعادة استثمار أرباحها فحسب، بل إنها – للمرة الأولى على الإطلاق – تبيع كميات كبيرة من استثماراتها الحالية للشركات الصينية وتعيد الأموال إلى الوطن. . . وتجاوزت هذه التدفقات الخارجة 100 مليار دولار في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2023، ومن المرجح أن تنمو أكثر بناءً على الاتجاهات السائدة حتى الآن.
إذا قمنا باستقراء صافي رقم الاستثمار الأجنبي المباشر الذي تحسبه SAFE إلى 20 مليار دولار سنويًا في عام 2023 (كما يشير لاردي، قد يكون هذا متفائلًا في الواقع نظرًا للانهيار الذي نشهده) فهذا يعني أن الصين تسير على الطريق الصحيح لجذب استثمار أجنبي مباشر أقل مما فعلته بولندا في عام 2022. وأقل من نصف ما فعلته السويد، بحسب الأونكتاد.
وهذا يقطع شوطا طويلا نحو تفسير السبب الذي دفع شي جين بينج إلى شن هجوم سحري أمريكي في وقت سابق من هذا الشهر.
حتى أنه رحب بمسؤولي الأعمال الأمريكيين في سان فرانسيسكو، مشددًا على أن الصين “اقتصاد كبير جدًا وسوق كبير جدًا” و”شريك وصديق للولايات المتحدة”. (قد يكون هذا الأمر أسهل لو لم يجبر مديري الشركات الأجنبية في الصين على حضور محاضرات حول “فكر شي جين بينغ”.)
لاردي متشكك بالتأكيد. . .
وسيحدد الوقت ما إذا كانت كلمات الرئيس شي جين بينج سوف تعمل أولا على وقف تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الكبيرة الحالية إلى الخارج، ثم تؤدي في نهاية المطاف إلى استئناف صافي تدفقات الاستثمار المباشر الأجنبي التي تمتعت بها الصين لأكثر من أربعة عقود من الزمن. والافتراض الآمن هو أن الأمر سيستغرق أكثر من مجرد كلمات لتحقيق هذا الهدف.
قراءة متعمقة
– انعكاس التدفق الصيني الكبير (FTAV)
