افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من الطبيعي أن تشهد المطارات صعودًا وهبوطًا. ولكن ينبغي لها أن توفر للمستثمرين عوائد جيدة على مدخلات رأس المال الضخمة على مدى الدورة. والسياسة تقف في طريق ذلك في فرنسا.
يريد المنظمون الجدد تغيير الطريقة التي يتم بها الدفع للمطارات مقابل مرافقها. التغييرات القانونية محتملة. الموافقة الضمنية لوزير النقل كليمان بون تسبب اضطرابات. وتراجعت أسهم شركة ADP، التي تشمل عقاراتها أكبر مطارين في باريس، بما يصل إلى 6 في المائة يوم الاثنين ردا على ذلك.
أخيرًا، يتبدد اضطراب الرحلات الجوية الطويلة الناجم عن الوباء من صناعة السفر الأوروبية. عادت مستويات حركة المرور إلى مستويات عام 2019 تقريبًا. وفي ADP قد تصل هذه النسبة إلى ما يزيد قليلاً عن 90 في المائة هذا العام.
مطار باريس شارل ديغول ليس فقط المطار الأكثر ازدحاما في أوروبا القارية. وهي أيضًا بمثابة رابطة للسفر الدولي لصناعة الرفاهية في فرنسا. إنها مربحة للغاية لـ ADP. وقد ظلت هذه الأرباح حتى الآن بعيدة عن متناول الجهات التنظيمية إلى حد كبير. وقد يتغير ذلك مع مضي فرنسا قدماً في جهودها الرامية إلى جعل صناعة الطيران صديقة للبيئة.
يقوم المنظمون بتقييم أرباح المطارات بطريقتين؛ مزدوج حتى أو حتى واحد. لقد خضع ADP بشكل أساسي للنهج الأول. وهذا يعني أن معظم الأموال التي تجنيها من بيع السندويشات وحقائب اليد تذهب إلى المساهمين.
ينظر المنظمون إلى الأمر برمته على أنه أنظمة فردية، في مطار هيثرو بلندن، على سبيل المثال. وهذا يزيد من حجم الاستثمار في البنية التحتية الخضراء التي يمكنهم تفويضها. وهذا يعني عوائد أقل للمساهمين، كما يشير أندرو لوبنبيرج من باركليز.
موقف ADP غير مؤكد الآن. وهذا ما يفسر ضعف أداء أسهمها بنسبة الخمس تقريبًا مقارنة مع أقرانها هذا العام. وكانت الأسهم تتطلب في السابق علاوة. وقد اختفى هذا الآن.
تخطط الحكومة الفرنسية لنقل المطارات الفردية إلى نموذج هجين جديد. ما إذا كان سيتم نقل ADP من النموذج المزدوج إلى النموذج الجديد يظل غير معروف. لكن فرنسا تقود الجهود الأوروبية لجعل صناعة الطيران صديقة للبيئة، وسيتعين على البعض أن يدفعوا ثمن ذلك.
