افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
انخفضت أسهم شركة Farfetch بما يصل إلى 50 في المائة يوم الأربعاء، على الرغم من التقارير التي تفيد بأن مؤسسها قد يأخذ شركة بيع التجزئة الفاخرة عبر الإنترنت إلى القطاع الخاص بعد انهيار قيمتها السوقية.
وكان من المقرر أن تعلن شركة Farfetch عن نتائجها الفصلية يوم الأربعاء لكنها أرجأت الإعلان قائلة إنها “لن تقدم أي توقعات أو توجيهات في هذا الوقت، ولا ينبغي الاعتماد على أي توقعات أو توجيهات سابقة بعد الآن”.
كما قالت شركة Richemont، المجموعة السويسرية الفاخرة التي كانت أحد الداعمين الرئيسيين لمجموعة التجارة الإلكترونية، إنها ليس لديها خطط لاستثمار المزيد من الأموال في Farfetch.
يستكشف خوسيه نيفيز، الذي أطلق متجر التجزئة عبر الإنترنت في منطقة كليركينويل بوسط لندن في عام 2008، خيار تحويله إلى شركة خاصة مع مستشارين في بنك جيه بي مورجان وإيفركور، وفقا لأشخاص مطلعين على الوضع.
وامتنعت فارفيتش وجي بي مورجان وإيفركور عن التعليق.
بلغت القيمة السوقية للشركة ذروتها عند 23 مليار دولار في أوائل عام 2021 مع ازدهار التسوق الفاخر بسبب الجائحة، لكنها تقلصت منذ ذلك الحين إلى أقل من 400 مليون دولار. فقدت الأسهم أكثر من 95 في المائة من قيمتها منذ طرحها للاكتتاب العام في نيويورك في عام 2018. وارتفعت بنسبة 22 في المائة في التعاملات الأمريكية يوم الثلاثاء بعد أن أبلغت صحيفة ديلي تلغراف لأول مرة عن خطة محتملة لتحويلها إلى شركة خاصة.
يمتلك نيفيز 15 في المائة من شركة Farfetch، لكنه يسيطر على 77 في المائة من حقوق التصويت بفضل هيكل الأسهم ثنائي الطبقة. ومن بين المستثمرين الكبار الآخرين إلى جانب ريتشمونت، علي بابا، مجموعة التجارة الإلكترونية الصينية، وأرتيميس، الشركة القابضة لعائلة الملياردير بينولت.
وافقت شركة Richemont، التي تمتلك شركتي المجوهرات Cartier وVan Cleef & Arpels، على بيع حصة في منصة الأزياء والإكسسوارات عبر الإنترنت Yoox Net-a-Porter الخاسرة إلى Farfetch في عام 2020، لكن الصفقة لم تكتمل بعد بسبب التأخير التنظيمي. ومن غير الواضح ما الذي سيعنيه الشطب بالنسبة للصفقة.
وقالت شركة ريشمونت يوم الأربعاء إنها “تراقب الوضع عن كثب” ولكن ليس لديها خطط لضخ أموال جديدة في شركة نيفيس.
وقالت المجموعة السويسرية: “تود ريتشمونت أن تذكر مساهميها بأنها ليست عليها التزامات مالية تجاه فارفيتش، وتلاحظ أنها لا تعتزم إقراض (الشركة) أو الاستثمار فيها”.
تبيع Farfetch السلع الفاخرة للمستهلكين عبر الإنترنت، وتحصل على المخزون من المتاجر المستقلة ومباشرة من بعض العلامات التجارية الفاخرة. كما أنها ترخص تقنيتها للعلامات التجارية والمتاجر الكبرى بما في ذلك هارودز، التي تدير مواقعها الإلكترونية الخاصة.
ومع ذلك، يختلف التسوق عبر الإنترنت في السلع الفاخرة عن التجارة الإلكترونية في القطاعات الأخرى لأن العلامات التجارية الكبرى مثل هيرميس ولويس فويتون تتحكم بشدة في التوزيع وترى أن متاجرها الراقية هي المفتاح لجذب المشترين. تبيع أفضل العلامات التجارية عبر الإنترنت من خلال مواقعها الإلكترونية الخاصة وتتردد في التخلي عن السيطرة على أسعارها والصور المنسقة بعناية.
حتى مع توسع إيراداتها وتضخم عدد موظفيها إلى أكثر من 6000 في ذروتها في عام 2021، فقد أبلغت Farfetch باستمرار عن خسائر تشغيلية على مدى السنوات الخمس الماضية، وهو ما برره نيفيز بالقول إن الشركة لا تزال في وضع الاستثمار. كما أن نموذج أعمالها مثقل بقاعدة تكلفة عالية وهوامش ربح ضئيلة.
حصلت صفقة Farfetch مع Richemont على الضوء الأخضر من الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي الشهر الماضي. وبموجب الشروط، ستحصل Farfetch على حصة قدرها 47.5% في Yoox Net-a-Porter وستحصل Richemont على أسهم Farfetch في المقابل. ومن شأن نظام خيارات البيع والشراء أن يمنح شركة Farfetch فرصة الاستحواذ على بقية الشركة في السنوات الخمس المقبلة، أو السماح لشركة Richemont بالبيع لمستثمرين آخرين أو إدراج الأسهم.
أصبحت Yoox Net-Porter مشكلة باهظة الثمن بالنسبة لشركة Richemont، التي فقدت حصتها في السوق لصالح المنافسين الأذكى، بما في ذلك Farfetch، وتخبطت في ترقيات التكنولوجيا. قامت شركة Richemont بإزالة منصة التجارة الإلكترونية من ميزانيتها العمومية واضطرت إلى شطبها عدة مرات، بما يصل إلى أكثر من 3 مليارات يورو.
ومع ذلك، انخفضت قيمة أسهم Farfetch بشكل كبير منذ إبرام الصفقة، من حوالي 10 دولارات لكل سهم إلى حوالي 1 دولار حاليًا.
“سيتعين على Richemont قبول قيمة أقل بكثير لـ Yoox-Net-a-Porter أو الموافقة على شروط صفقة جديدة مع Farfetch. قال روجيريو فوجيموري من Stifel: “إن تحويل Farfetch إلى شركة خاصة يمكن أن يسهل التوصل إلى حل وسط بشأن الشروط الجديدة”.
وأضاف أنه نظرا لانهيار سعر سهم فارفيتش وسيطرة نيفيس على حقوق التصويت، “قد ترى السوق أن الاستحواذ هو الحل الأفضل (للشركة) لحل مشاكلها دون ضغوط من المساهمين الخارجيين”.
