مع ارتفاع عملة البيتكوين (BTC) إلى أكثر من 38000 دولار في نوفمبر، سجلت مؤسسة ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) أعلى مستوى جديد على الإطلاق للأصول الخاضعة للإدارة (AUM).
وفي يوم الثلاثاء، وصلت عقود بيتكوين الآجلة للصندوق إلى قيمة قياسية بلغت 1.47 مليار دولار. وهذا ارتفاع من 1.1 مليار دولار في بداية الشهر، و544 مليون دولار في بداية العام.
وقال سيمون هايمان، استراتيجي الاستثمار العالمي في ProShares: “لقد كانت التدفقات قوية حقًا”. أخبار التشفير في مقابلة. “لم يكن الأمر كله يتعلق بارتفاع قيمة (BTC)، بل كانت هناك تدفقات واردة قوية جدًا.”
اعتبارًا من 30 نوفمبر، استوعبت BITO 470.9 مليون دولار من صافي التدفقات منذ بداية العام حتى الآن. كما بلغ متوسط حجم التداول اليومي 160 مليون دولار، مما يضعه ضمن أعلى 5% من جميع صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة.
كان شهر نوفمبر أحد أفضل الأشهر أداءً للصندوق منذ إنشائه في أكتوبر 2021، عندما أصبح أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين يتم إطلاقه في الولايات المتحدة. وقد سجلت أعلى مستوى سابق لها على الإطلاق من الأصول الخاضعة للإدارة عند 1.44 مليار دولار بعد أسابيع فقط في 10 نوفمبر، عندما وصلت بيتكوين نفسها إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69000 دولار.
ومن المفارقات أن الأداء المتميز لكل من BTC وBITO كان مدفوعًا إلى حد كبير بالإثارة المتزايدة لصندوق Bitcoin الأمريكي المتداول في البورصة – وهو منافس نظري لـ BITO في مجال خيارات الاستثمار المؤسسي في Bitcoin.
اعتبارًا من يوم الجمعة، يتوقع محللو Bloomberg ETF موافقة متزامنة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة من BlackRock وArk وFidelity وغيرها في أوائل يناير.
النافذة رسميًا من 5 إلى 10 يناير. هذا يعني حقًا أن أي أوامر موافقة محتملة ستأتي إما يوم الاثنين 8 يناير، أو الثلاثاء 9 يناير، أو الأربعاء 10 يناير. قم بتمييز التقويمات الخاصة بك. https://t.co/8ob8Y6pgU5
– جيمس سيفارت (@JSeyff) 1 ديسمبر 2023
على عكس BITO، فإن صندوق الاستثمار المتداول الفوري سيدعم أسهمه الخاصة بـ BTC الفعلي بدلاً من العقود الآجلة، مما يسمح بشكل أكثر مباشرة من التعرض.
وفقًا لهايمان، يبلغ إجمالي عائد BITO للمستثمرين 115٪ منذ بداية العام حتى الآن. وبالمقارنة، ارتفعت أسهم صندوق Purpose Bitcoin CAD ETF – وهو صندوق استثمار فوري للبيتكوين في كندا – بنسبة 127٪ هذا العام، في حين ارتفعت BTC نفسها بنسبة 133٪.
كيف سيكون أداء BITO بمجرد بدء تشغيل ETF الفوري؟
توقع العديد من المحللين الخبراء أن الموافقة على صندوق استثمار متداول للبيتكوين يمكن أن يمتص رأس المال بعيدًا عن الشركات المنافسة المجاورة لبيتكوين، مثل صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة وعمال المناجم المدرجين في البورصة.
ومع ذلك، يعتقد هايمان أن بيتو لا تزال تتمتع ببعض المزايا الرئيسية مقارنة بالصناديق الفورية، وسوف “تتعايش بشكل جيد” جنبًا إلى جنب معها.
وأوضح أن “سوق العقود الآجلة مكان منظم”. “عليك نشر الهامش، هناك غرفة مقاصة… هناك مستوى من الأمان هناك في سوق العقود الآجلة الناضجة.”
وبالمقارنة، تم تغريم منصة Binance – أكبر بورصة بيتكوين في العالم للتداول الفوري – بمبلغ 4.3 مليار دولار الشهر الماضي لعدم الامتثال لقواعد مكافحة غسيل الأموال الأمريكية.
وفي الوقت نفسه، لا تزال أكبر بورصة بيتكوين مقرها الولايات المتحدة تستقطب حجمًا يوميًا أقل من سوق العقود الآجلة للبيتكوين CME، والتي لحقت تقريبًا بـ Binance من حيث إجمالي الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة.
وأضاف هايمان: “هناك بعض الأدلة الأكاديمية على أن المعلومات تُترجم إلى أسعار بشكل أسرع في سوق العقود الآجلة للبيتكوين مقارنة بالسوق الفورية”. وقارن النظرية بالافتراض السائد بأن مقايضات العجز عن سداد الائتمان ـ وهي شكل من أشكال التأمين ضد العجز عن السداد ـ تعكس معلومات حول التغيرات في المخاطر الائتمانية التي تتحملها الشركة بشكل أسرع من سوق السندات النقدية.
عندما سُئل عن التأثير السوقي المحتمل لصندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين، قال هايمان إنه لا يعتقد أنه سيكون “قويًا” مثل إدراك المستثمرين على نطاق واسع لمكانة العملات المشفرة ضمن محفظة استثمارية. قال:
“إذا كانت لديك فئة أصول تتأرجح عندما تتأرجح فئات الأصول الأخرى، وكانت متقلبة، فهذا يعني أنك تضيف القليل منها إلى محفظة من الأصول التقليدية وتعزز كفاءة محفظتك… أعتقد أن المزيد من الناس سيرون ذلك على أنه حالة استخدام.”
