افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تستهدف شركة التأمين “أسبن” مدينة نيويورك بدلا من لندن في طرحها العام الأولي المقرر بقيمة أربعة مليارات دولار في العام المقبل، ويرجع ذلك جزئيا إلى مخاوف الإدارة بشأن التقييمات ومتطلبات الإدراج الأكثر صرامة في المملكة المتحدة، وفقا لأشخاص مطلعين على القرار.
إدراج شركة أسبن في نيويورك، وليس في بورصة لندن إلى جانب منافسين مثل بيزلي، سيكون بمثابة ضربة جديدة لسوق المملكة المتحدة. وقد اختار عدد من الشركات تحويل إدراجها إلى الولايات المتحدة أو تعويمها هناك خلال السنوات الماضية.
شركة Aspen مملوكة لمجموعة الأسهم الخاصة Apollo وتبيع التأمين وإعادة التأمين من خلال سوق Lloyd’s في لندن وكذلك في برمودا والولايات المتحدة.
تأسست الشركة في عام 2002، ويقع مقرها في برمودا، ولكن لديها أكثر من نصف موظفيها البالغ عددهم 1100 موظف في لندن. وكانت مدرجة في نيويورك حتى اشترتها شركة أبولو قبل خمس سنوات. تحصل الشركة الآن على المشورة من شركات جولدمان ساكس وسيتي وجيفريز بشأن الاكتتاب العام الأولي المخطط له في النصف الأول من العام المقبل، والذي يستهدف قيمة المؤسسة عند الإدراج بما يصل إلى أربعة مليارات دولار، وذلك وفقًا لأشخاص مطلعين على وجهة نظرها.
أجرت الشركة العمل لمقارنة أماكن الإدراج. وتشمل العوامل التي دفعت الإدارة ضد لندن، وفقًا لأشخاص مطلعين على مداولاتهم، انخفاض قسط التقييم مقارنة بشركات التأمين المماثلة المدرجة في نيويورك في السنوات الأخيرة – ومتطلبات فنية أخرى في لندن، مثل أنه كان يتعين على الشركة الحصول على تأمين لمدة عام واحد. قيمة الأرقام المعاد تدقيقها بسبب التغيير في مدقق الحسابات. وكان من المحتمل أيضًا أن تضطر إلى القيام ببعض العمل على ترجمة أرقامها من أساسها المحاسبي الأمريكي.
قال أحد الأشخاص: “مع تضييق التقييمات النسبية، تصبح المشكلات الفنية أكثر تأثيرا”، مضيفا أن زيادة السيولة في الولايات المتحدة كانت أيضا “عاملا مهما”.
مع ذلك، قال أشخاص مطلعون على موقف شركة أبولو إن الحالة الأساسية للمالك كانت دائمًا إعادة إدراج أسهمها في نيويورك، نظرًا لعلاقاتها التاريخية، وأساسها المحاسبي الأمريكي، ولأن الولايات المتحدة هي أكبر سوق لها. وسلطوا الضوء على شركة Watches of Switzerland، شركة التجزئة التي كانت مملوكة لشركة Apollo بأكثر من 90 في المائة قبل الاكتتاب العام الناجح في لندن في عام 2019.
وامتنعت أسبن وأبولو وجولدمان وسيتي وجيفريز عن التعليق. ذكرت شركة Insurance Insider سابقًا أن شركة Aspen كانت تخطط لطرح عام أولي في الولايات المتحدة.
كان الرئيس التنفيذي لشركة Aspen، مارك كلوتير، رئيسًا سابقًا لمجموعة Brit Group، التي كانت مدعومة أيضًا من قبل Apollo واختارت لندن للاكتتاب العام الأولي لعام 2014، قبل استحواذها عليها بعد عام من قبل المجموعة الكندية Fairfax Financial.
تضاءل عدد شركات التأمين المتخصصة الكبرى المدرجة في لندن مع عمليات الاستحواذ على مجموعات مثل كاتلين وأملين ونوفا على مدى العقد الماضي. وفي الأشهر الأخيرة، اختارت شركتا التأمين هاميلتون وفيديليس، ومقرهما برمودا، الاكتتابات العامة الأولية في نيويورك.
قال رئيس مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية الشهر الماضي إن القول بأن التقييمات كانت أعلى في الولايات المتحدة كان “أسطورة” وأنه لا توجد مشاكل تتعلق بالسيولة في سوق لندن.
وأدرجت شركة كوندويت ري، وهي شركة إعادة تأمين مقرها برمودا، في لندن في أواخر عام 2020. وقال الرئيس التنفيذي تريفور كارفي لصحيفة فايننشال تايمز إن الإدراج في الولايات المتحدة كان من الممكن أن يكون “خطوة بعيدة للغاية” في ذلك الوقت، ولكن نفس القرار اليوم كان سيتسبب في حدوث ذلك. كانت أكثر “50/50” بسبب اعتبارات السيولة.
“ما تقدمه الولايات المتحدة لشركات التأمين، وشركات إعادة التأمين المتخصصة، هو مجموعة أكبر من المعرفة المتخصصة للمستثمرين”.
