تعمل ثلاثة من ممتلكاتنا في النادي – كاتربيلر (كات) وهونيويل (هون) وليند (لين) – في تقديم المنتجات والخدمات التي تدفع الاقتصاد الصناعي. أبلغوا جميعًا عن نتائج قوية للربع الأول الخميس. فيما يلي ملخص بالأرقام وتحليلنا. أسهم شركة كاتربيلر تتجه نحو الاتجاه الصحيح لمكون كاتربيلر الجبلي منذ بداية العام وحتى تاريخه في داو ، حيث حققت شركة كاتربيلر انفجارًا في الربع الأول. مع ذلك ، أدت المخاوف بشأن ما إذا كانت هذه النتائج جيدة كما ستحصل على صانع الآلات إلى انخفاض حاد في الأسهم في وقت مبكر من جلسة يوم الخميس. نحن لا نتفق مع هذا الرأي ، وكنا سنكون مشترين للضعف إذا لم نكن ممنوعين من التداول. في وقت متأخر من اليوم ، محو CAT معظم خسائرها مع انطلاق السوق الأوسع. ارتفعت إيرادات كاتربيلر في الربع الأول بنسبة 16.7٪ على أساس سنوي لتصل إلى 15.86 مليار دولار ، متجاوزة التقديرات البالغة 15.26 مليار دولار ، وفقًا لرفينيتيف. ارتفعت أرباح السهم المعدلة (EPS) بأكثر من 70٪ لتصل إلى 4.91 دولار أمريكي ، مما أدى إلى تدمير التقديرات البالغة 3.78 دولار أمريكي. كان هامش التشغيل الأفضل من المتوقع بنسبة 17٪ قوياً للغاية ، ويرجع ذلك في الغالب إلى تكاليف التصنيع التي لم تكن مرتفعة كما هو متوقع وكذلك الأسعار المرتفعة. المحصلة النهائية على CAT لقد كان هذا ربعًا قويًا للغاية بالنسبة لشركة Caterpillar حيث استمرت الأعمال في الاستفادة من قوة التسعير التي تفوق التكاليف. وهذا بدوره أدى إلى هوامش أقوى وأرباح أعلى. بدت الإدارة متفائلة بشأن المكالمة بشأن اتجاهات الطلب الخاصة بها ولم تشر إلى تباطؤ جوهري ، والذي اقترحه سعر السهم سابقًا ، كان وشيكًا. كيف يمكنهم القيام بذلك عندما يكون كل هذا القدر من المال المرتبط بالإنفاق على البنية التحتية على وشك التدفق إلى الأعمال المتراكمة؟ تم إجراء الكثير يوم الخميس حول Q1 الذي يمثل ذروة Caterpillar وستزداد الأعمال سوءًا من هنا. ومع ذلك ، فإننا نظل ثابتين في رأينا بأن مليارات الدولارات التي تخصصها الحكومة لمشاريع البنية التحتية ستطيل الدورة. فيما يلي أرقام الربع الأول ، سجلت قطاعات المنتجات المادية الثلاثة في Caterpillar ، كما هو موضح في الجدول أعلاه ، نموًا قويًا في الإيرادات على أساس سنوي يفوق التقديرات. ارتفعت مبيعات الصناعات الإنشائية في الربع الأول البالغة 6.75 مليار دولار أمريكي بنسبة 10٪. ارتفعت أمريكا الشمالية بفضل الطلب القوي في كل من الأسواق غير السكنية والأسواق السكنية. لكن الصين كانت ضعيفة بسبب نشاط البناء المنخفض. كانت إعادة افتتاح الصين بعد كوفيد نعمة للعديد من الأسهم المتعلقة بالمستهلكين ، لكنها لم تحدث بعد لأعمال كاتربيلر التي تزيد حمولتها عن 10 أطنان. ارتفعت مبيعات صناعات الموارد البالغة 3.43 مليار دولار بنسبة 21٪. تشهد الشركة قوة ملحوظة في التعدين. تم دعم البناء الثقيل والمحاجر والركام من خلال مشاريع متعلقة بالبنية التحتية. ارتفعت مبيعات الطاقة والنقل البالغة 6.25 مليار دولار بنسبة 24٪. حتى مع انخفاض النفط في الربع ، تواصل Caterpillar رؤية الكثير من النشاط والقوة في مبيعات المحركات الجديدة للعملاء. على الرغم من أن النتائج كانت ممتازة ، إلا أن تراكم أعمال Caterpillar لا يزال يمثل نقطة إحباط للسوق. يشير التراكم المرتفع إلى المزيد من المبيعات في الطريق ، بينما يشير انخفاض التراكم إلى احتمال حدوث تباطؤ. أنهى تراكم الأعمال المتراكمة لشركة كاتربيلر الربع الأول عند 30.4 مليار دولار ، وهو ما يمثل تقريبًا ثابتًا مقارنة بالربع الرابع من العام الماضي. يعطي الرقم الثابت للدببة ذخيرة من وجهة نظرهم أن التراكم قد بلغ ذروته وسيهبط من هنا. لنكون واضحين ، هذا ليس رأينا. استنادًا إلى حجم الأعمال التي سجلتها Caterpillar للتو ، نعتقد أن التراكم الثابت يشير إلى أنه لا يزال هناك مستوى صحي من الطلب. بالإضافة إلى ذلك ، فإن أموال البنية التحتية تتدفق فقط في الوقت الحالي وفقط للمشاريع الصغيرة ، مثل حجز الطرق. لم يبدأ تدفق الإنفاق على المشاريع الأكبر بعد ، وسوف يدعم الأعمال المتراكمة لبعض الوقت. تعد مخزونات التجار مقياسًا استشرافيًا آخر يجب مراقبته بعد البناء التتابعي لهذا الربع البالغ 1.4 مليار دولار. قدم هذا تأثيرًا إيجابيًا بقيمة 100 مليون دولار على إجمالي المبيعات هذا الربع ، لكنه سيعود إلى طبيعته في الأرباع المستقبلية. في حين يعتقد الكثير في السوق أن مخزون الوكلاء سيكون بمثابة رياح معاكسة لشركة Caterpillar على الطريق ، قالت الإدارة في المكالمة إنها لا تتوقع هذا في أي وقت في الأرباع القليلة القادمة. التوجيه لا تقدم Caterpillar إرشادات محددة للعام بأكمله ، ولكن الإدارة قدمت بعض الألوان والتعليقات على المكالمة. بفضل الربع الأول القوي ، تتوقع الإدارة الآن أن تكون الإيرادات وربح السهم أعلى مما كان متوقعًا في السابق ، مع تعديل هامش الربح التشغيلي في الطرف الأعلى من نطاق التوجيه الخاص بها. بالنسبة للربع الثاني ، تتوقع Caterpillar مبيعات أعلى ولكن هوامش ربح أقل مقارنة بالربع الأول ، وهو نموذجي للموسمية التاريخية. ستكون الأسعار أقل من الرياح الخلفية على أساس سنوي مع مرور الشركة بزيادات العام الماضي. هانيويل يدق ، يخفض التوجيه ، بدأت شركة Honeywell Mountain Honeywell منذ بداية العام حتى تاريخه عام 2023 بربع أول قوي بشكل مدهش حيث توسع المبيعات والأرباح وهامش أرباح القطاع أكثر من المتوقع وتضاعف النمو العضوي تقريبًا مع تقديرات Street. ارتفعت أسهم شركة Honeywell بنسبة 4٪ تقريبًا يوم الخميس. ارتفعت الإيرادات في الربع الأول بنسبة 5.8٪ على أساس سنوي إلى 8.86 مليار دولار ، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 8.52 مليار دولار ، وفقًا لتقديرات جمعتها Refinitiv. تقدمت ربحية السهم المعدلة (EPS) البالغة 2.07 دولارًا بنسبة 8.4٪ سنويًا وكانت متقدمة جدًا عن تقدير الإجماع البالغ 1.93 دولارًا. توسع هامش القطاع ، على غرار هامش الدخل التشغيلي المعدل ، بمقدار 90 نقطة أساس على أساس سنوي ، إلى 22٪ ، متجاوزًا التوقعات أيضًا. المحصلة النهائية على HON بالإضافة إلى النتائج الرئيسية القوية ، خرجت شركة Honeywell من الربع مع سجل تراكمي قدره 30.3 مليار دولار أمريكي ، بزيادة قدرها 6٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، مدفوعة بالقوة في قسم الطيران ووحدة مواد وتقنيات الأداء. جاءت توقعات مبيعات وأرباح هانيويل للعام بأكمله قبل ما كان يبحث عنه الشارع. بينما نحب ما نراه ، نحافظ على تصنيفنا الثاني على السهم في الوقت الحالي حيث لا تزال خلفية الاقتصاد الكلي غير مؤكدة. في حين أن الطلب على الفضاء الجوي يبدو قوياً ، لا تزال الإيرادات مقيدة بسبب تحديات سلسلة التوريد. نتيجة لذلك ، نقوم بتقليص السعر المستهدف لشركة Honeywell إلى 225 دولارًا للسهم من 235 دولارًا. فيما يلي أرقام الربع الأول التي أدت إلى نمو المبيعات العضوية بنسبة 14٪ في مجال صناعة الطيران في الربع الأول ، كما يتضح من أسفل الجدول أعلاه ، شهدنا الربع الثامن على التوالي من نمو المبيعات العضوية المكون من رقمين في مجال الطيران التجاري والعودة إلى النمو في مجال الدفاع والفضاء. ارتفعت شركة Honeywell Building Technologies بنسبة 9٪ ، على خلفية مشاريع البناء ، التي ارتفعت بنسبة تزيد عن 20٪ عضوياً ، في الربع الرابع على التوالي من النمو المكون من رقمين. تقدمت مواد وتقنيات الأداء بشكل عضوي بنسبة 15٪ ، مدفوعة بنمو عضوي بنسبة 19٪ في جامعة UOP ، وهي شركة Honeywell للبتروكيماويات. انخفضت مبيعات حلول السلامة والإنتاجية بنسبة 11٪ نتيجة لانخفاض مشاريع أتمتة المستودعات. وعوض البعض ، توسع هامش الربح للوحدة بشكل ملحوظ. توجيهات بالنظر إلى المستقبل ، جاءت توقعات مبيعات وأرباح الإدارة للربع الثاني أقل من التوقعات – 9.1 مليار دولار و 2.20 دولار للسهم عند نقاط المنتصف ، بشكل متكرر. ومع ذلك ، تم رفع توقعات مبيعات وأرباح الإدارة للعام بأكمله إلى مستويات أعلى مما كانت تبحث عنه وول ستريت – 36.9 مليار دولار و 9.13 دولار للسهم الواحد. رفع السعر المستهدف لشركة Linde ارتفاع LINDE الجبلي حتى تاريخه حتى تاريخه ، حيث أبلغت شركة Linde العملاقة للغاز الصناعي والهندسة عن نتائج قوية للربع الأول قبل جرس الافتتاح يوم الخميس. بينما جاءت المبيعات أقل من التوقعات ، سجلت الأرباح والهامش التشغيلي والعائد على رأس المال ارتفاعات قياسية جديدة على الرغم من بيئة التشغيل الصعبة. كانت الإيرادات في الربع الأول البالغة 8.19 مليار دولار ثابتة تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي وخجولة تمامًا من التقديرات التي جمعتها Refintiv. تجاوزت الأرباح المعدلة للسهم الواحد (EPS) البالغة 3.42 دولارًا أمريكيًا – بزيادة قدرها 17٪ على أساس سنوي – تقدير 3.13 دولار أمريكي وكانت أعلى بكثير من توجيهات الشركة الخاصة البالغة 3.05 دولارًا أمريكيًا إلى 3.15 دولارًا أمريكيًا. وارتفعت الأرباح التشغيلية المعدلة بنسبة 16٪ إلى 2.21 مليار دولار ، متجاوزة التوقعات البالغة 1.96 مليار دولار. تم تغيير الحد الأدنى لأسهم LIN Linde بشكل طفيف يوم الخميس ، والذي يمكن أن يعزى إلى جني الأرباح. دخل السهم في طبع يحوم حول أعلى مستوياته على الإطلاق. كما يتضح من هامش التشغيل المعدل القياسي البالغ 26.9 ٪ ، EPS ، والعائد على رأس المال البالغ 1.47 مليار دولار للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم ، فإن Linde تطلق النار على جميع الأسطوانات. في الواقع ، باستثناء تأثير العملات الأجنبية ، زادت الأرباح بنسبة 20٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، مسجلة بذلك النمو العاشر على التوالي لعائد السهم الثابت للعملة بنسبة 20٪ أو أكثر. قالت الإدارة إنها تعمل على زيادة تحسين الأعمال وتعتقد أنه مع تعافي الاقتصادات العالمية ، ستكون هناك فرص إضافية لتعزيز الرافعة التشغيلية. على مستوى أعلى ونظرة أبعد ، تقف Linde لتكون المستفيد الأساسي من انتقال العالم إلى الطاقة النظيفة. قالت الإدارة في المكالمة إن فرص مشاريع إزالة الكربون “من المرجح أن تتجاوز 50 مليار دولار على مدى العقد المقبل … في واحدة من أفضل بيئات النمو طويلة الأجل (التي شهدوها) منذ وقت طويل.” نظرًا للنتائج القوية والتوقعات الإيجابية ، فإننا نرفع السعر المستهدف إلى 390 دولارًا أمريكيًا للسهم من 370 دولارًا أمريكيًا للسهم. نحن مترددون في شراء الأسهم المتداولة بالقرب من المستويات القياسية. لكن الأسهم أيضًا لا تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عن طريق الصدفة. لذلك ، مع النظرة المستقبلية المشرقة لكل من هذا العام وما بعده مع تكثيف الجهود العالمية لإزالة الكربون ، نحن مرتاحون لإعادة تأكيد تصنيفنا الأول. فيما يلي أرقام الربع الأول ، لقد شهدنا نمو مبيعات الغاز ، أعلى من التقديرات ، في جميع الأسواق النهائية في جميع مناطق التشغيل. انخفضت المبيعات الهندسية البالغة 540 مليون دولار أمريكي مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. لكن الكثير من ذلك كان بسبب عدم تطبيق تأثير العقوبات على روسيا لغزو أوكرانيا ، مما أدى إلى وقف ليندي للعمليات هناك في الربع الثاني من العام الماضي. التوجيهات استشرافًا للمستقبل ، جاء توجيه ربحية السهم للربع الثاني والعام بكامله متقدمًا على التوقعات عند نقطتي المنتصف عند 3.45 دولار و 13.65 دولارًا على التوالي ، مما يعكس أداء الربع الأول. تركت الإدارة التوقعات لبقية العام دون تغيير – على أساس ، كما هو الحال دائمًا – الافتراض بعدم حدوث تحسن اقتصادي. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل CAT، HON، LIN. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) بصفتك مشتركًا في نادي الاستثمار CNBC مع Jim Cramer ، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم على تلفزيون سي إن بي سي ، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار التنبيه التجاري قبل تنفيذ الصفقة. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وشروطنا وسياسة الخصوصية لدينا ، جنبًا إلى جنب مع إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لن يتم إنشاء أي التزام أو واجبات ائتمانية من قبل الموظفين ، أو يتم إنشاؤه ، بحكم استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بنادي الاستثمار. لا توجد نتائج محددة أو ربح مضمون.
عامل يغسل جرافة كاتربيلر الزاحفة في إيديال تراكتور في غرب ساكرامنتو ، كاليفورنيا ، يوم الاثنين ، 1 أغسطس ، 2022.
ديفيد بول موريس | بلومبرج | صور جيتي
ثلاثة من مقتنيات النادي لدينا – يرقة (قطة)، هانيويل (HON) و ليندي (LIN) – تشارك في تقديم المنتجات والخدمات التي تقود الاقتصاد الصناعي. أبلغوا جميعًا عن نتائج قوية للربع الأول الخميس. فيما يلي ملخص بالأرقام وتحليلنا.
