لندن – قامت الشركات الكبرى في قطاعي الطاقة والغذاء بتضخيم التضخم في عام 2022 من خلال تمرير زيادات في التكاليف أكبر من اللازم لحماية هوامش الربح، وفقًا لتقرير جديد.
وقال معهد أبحاث السياسة العامة والكومنولث البريطاني في تقرير له يوم الخميس إن الشركات الكبرى جعلت التضخم “يبلغ ذروته ويظل أكثر ثباتا”، خاصة في قطاعات النفط والغاز وإنتاج الغذاء والسلع الأساسية.
وقال التقرير: “نرى أن قوة السوق التي تتمتع بها بعض الشركات وفي بعض القطاعات – بما في ذلك قوة السوق المؤقتة التي ظهرت في أعقاب الوباء – أدت إلى تضخم التضخم”.
وخلص تحليل المؤلف للتقارير المالية من 1350 شركة مدرجة في المملكة المتحدة والولايات المتحدة وألمانيا والبرازيل وجنوب أفريقيا إلى أن الأرباح الاسمية كانت في المتوسط أعلى بنسبة 30% في نهاية عام 2022 عما كانت عليه في نهاية عام 2019.
وقال المؤلفون إن هذا لا يعني بالضرورة أن هوامش الربح الإجمالية قد ارتفعت، لكنه يعني أن المستهلكين يتحملون ارتفاع الأسعار.
وكتبوا: “يبدو أن الشركات التي تتمتع بقوة سوقية (مؤقتة) قادرة على حماية هوامشها أو حتى جني “أرباح زائدة”، من خلال تحديد الأسعار أعلى مما قد يكون مفيدًا اجتماعيًا واقتصاديًا”.
ويؤكد التقرير أن أرباح الشركات لم تكن المحرك الوحيد للتضخم ولم تتسبب في صدمة سوق الطاقة في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير/شباط 2022. لكن مؤلفي التقرير يجادلون بأن ما يسمى “قوة السوق” لم يتم استيعابها بشكل كاف في الاقتصادات المتقدمة. الجدل الحالي يدور حول أسباب التضخم، خاصة عند مقارنته بتأثير سوق العمل وارتفاع الأجور.
“في سيناريو صدمة الطاقة، إذا تم تقاسم التكاليف بالتساوي بين العاملين بأجر وأصحاب الشركات، يتوقع المرء أن ينخفض معدل العائد لأن الشركات لا تزيد الأسعار بشكل كامل للتعويض عن التكاليف المرتفعة، ولأن أصحاب الأجور لا يواكبون بشكل كامل “مع التضخم. لكن هذا ليس ما حدث. فمعدل العائد المستقر – على سبيل المثال، كما رأينا في المملكة المتحدة – يشير إلى قوة التسعير لدى الشركات، مما سمح لها بزيادة الأسعار لحماية هوامشها”.
حددت صدَفَة, اكسون موبيل, جلينكور و كرافت هاينز كما هو الحال من بين الشركات التي شهدت أرباحًا “تتجاوز بكثير” التضخم.
ورفضت جلينكور التعليق عندما اتصلت بها CNBC. أما الشركات الأخرى فلم تستجب.
بدأ التضخم في ارتفاع مطرد في منتصف عام 2020 وسط مجموعة من العوامل بما في ذلك قيود سلسلة التوريد العالمية، وظروف إنتاج الغذاء المتقلبة، وأسواق العمل الضيقة، وتدابير التحفيز الوبائية، والحرب الروسية الأوكرانية.
وكان تأثير ما يسمى “التضخم الجشع”، أو الشركات التي ترفع الأسعار أكثر من اللازم لحماية هوامش الربح من ارتفاع تكاليف المدخلات وتحركات السوق، موضع جدل.
وقد أشار العديد من المحللين، إلى جانب صناع السياسات بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، إلى هذه القضية كعامل محتمل يسهم في التضخم.
ولكن ما يشكل “التضخم الجشع” ليس علماً دقيقاً. هذا العام، رئيس عملاق السوبر ماركت في المملكة المتحدة تيسكو وأشار إلى أن بعض منتجي المواد الغذائية ربما يرفعون الأسعار أكثر من اللازم ويغذون التضخم، وهو ادعاء نفته الصناعة بشدة.
لم تجد مدونة نشرها اقتصاديون في بنك إنجلترا في نوفمبر/تشرين الثاني “أي دليل” على ارتفاع إجمالي الأرباح بين الشركات في المملكة المتحدة، حيث يقولون إن الأسعار ارتفعت إلى جانب الأجور والرواتب وتكاليف المدخلات الأخرى، مع صورة مماثلة في المملكة المتحدة. منطقة اليورو.
وكتبوا: “ومع ذلك، فقد خالفت الشركات في قطاعات النفط والغاز والتعدين هذا الاتجاه، وهناك الكثير من الاختلاف داخل القطاعات أيضًا – وكانت بعض الشركات أكثر ربحية من غيرها”.
