تجري جولة الإعادة للانتخابات الرئاسية في تركيا يوم الأحد ، ومن المرجح أن يفوز الرئيس الحالي رجب طيب أردوغان في الانتخابات. لم يترك الفوز للصدفة ، حيث مارس التلاعب النقدي والتنظيمي حتى يوم الاقتراع لتأجيل أزمة مالية محتملة للغاية إلى ما بعد عودته إلى المنصب.
لقد خرب أردوغان السياسة النقدية لأكثر من عقد الآن من خلال الاعتماد بشدة على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة على الرغم من التضخم الصاروخي ، الذي وصل إلى أعلى مستوى في 24 عامًا فوق 80 في المائة في أكتوبر الماضي. لقد حاول تخفيف الضغط الهبوطي الحتمي على سعر الصرف بسلسلة من التدخلات الباروكية المتزايدة. في الأسبوع الماضي ، تم الكشف عن انخفاض إجمالي احتياطيات تركيا من العملات الأجنبية والذهب بنسبة 15 في المائة في الأسابيع الستة التي سبقت الجولة الأولى من التصويت في 14 مايو.
من بين الإصلاحات الملائمة الأخرى ، حاولت حكومته منع المستثمرين من الهروب إلى الحسابات المصرفية المقومة بالدولار من خلال تعويض أصحاب الحسابات المصرفية المقومة بالليرة مقابل الانخفاضات مقابل الدولار ، وبالتالي بناء التزامات بالدولار للقطاع العام. حاولت معظم حكومات الأسواق الناشئة خفض الالتزامات المقومة بالدولار – الدين السيادي للهند والبرازيل أصبح الآن بالكامل تقريبًا بالعملة المحلية – لكن تركيا كانت في ارتفاع.
ومع ذلك ، على الرغم من اللامسؤولية النقدية من رئيس استبدادي بشكل متزايد ، وتنامي ثقافة المحسوبية تجاه الشركات وعيوب الحوكمة الواضحة في الاستجابة للزلزال الأخير ، فقد أثبتت تركيا – حتى الآن – أنها اقتصاد تجاري قوي بما يكفي لمواجهة الأضرار التي لحقت بها. .
من المثير مقارنة تركيا بالبرازيل. في مطلع الألفية ، دفعت الأسواق المالية كلا البلدين إلى الخروج من ربط العملات غير المستدام. ثم تجنب كلاهما تعثرًا ضارًا في سداد الديون من خلال برامج التشديد المالي الصارمة التي يدعمها صندوق النقد الدولي والتي أجراها وزراء المالية البطوليون ، على التوالي ، كمال درويش (الذي توفي بشكل مؤثر هذا الشهر قبل أيام قليلة من الجولة الأولى من الانتخابات) وبيدرو مالان.
منذ ذلك الحين ، ظلت البرازيل أقرب إلى عقيدة الاقتصاد الكلي. على عكس تركيا ، فقد حافظت على بنك مركزي مستقل بقوة يدير سياسة نقدية متشددة ، مع مراعاة تاريخ البلاد في التضخم المفرط.
لكن البرازيل ظلت في الأساس مُصدِّرًا زراعيًا عرضة للتقلبات في أسعار السلع الأساسية العالمية والطلب غير المؤكد من الصين. تركيا ، التي ارتفع نصيب الفرد فيها من الناتج المحلي الإجمالي وفقًا لتعادل القوة الشرائية إلى نحو ضعف الناتج البرازيلي ، لديها قطاع تصنيع عالي الكفاءة ، مدعومًا بتدفقات قوية من الاستثمار الأجنبي المباشر. تبيع شركاتها في الأسواق الاستهلاكية الغنية في الاتحاد الأوروبي ، والتي ترتبط بها من خلال اتحاد جمركي للسلع الصناعية.
على الرغم من سياسته النقدية الغريبة ، حقق الاقتصاد التركي نموًا جيدًا ، حيث ارتفع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي من أقل من 40 في المائة من متوسط منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين إلى أكثر من 60 في المائة.
عادة ما يكون التصنيع هو أفضل طريقة للاقتصادات ذات الدخل المتوسط للحد من الفقر على نطاق واسع. في تركيا ، كان قطاع التصنيع 22 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021 ، وهو أشبه باقتصاد شرق آسيا (الصين 27 في المائة ، وماليزيا 23 في المائة) من البرازيل (10 في المائة) والهند (14 في المائة).
ولكن على عكس النمط التقليدي في شرق آسيا ، لا تعتمد صادرات تركيا الصناعية على التقليل من سعر الصرف أو كبح الاستهلاك المحلي. إنه يعاني من عجز تجاري مزمن بدلاً من وجود فائض. كما يشير محلل الأسواق الناشئة المخضرم كارثيك سانكاران ، فإن تركيا مستثناة من النقد المعتاد لنموذج شرق آسيا الموجه للتصدير – ازدهرت من خلال تجارة العملات ، مما قلل الطلب من الشركاء التجاريين.
تركيا محظوظة بموقعها الجغرافي بجوار الاتحاد الأوروبي ، الذي يشتري ، مع المملكة المتحدة ، حوالي نصف صادراتها – وبالقرب من دول الخليج ، التي ساعدت حكوماتها في تعزيز احتياطياتها من النقد الأجنبي. ونظام التجارة المفتوح في تركيا ، وبالتأكيد تجاه الاتحاد الأوروبي ، هو أحد المجالات التي تركتها سلوكات أردوغان الاقتصادية المدمرة غير المتضررة نسبيًا – وهي شهادة على الجذب المفيد للجاذبية الاقتصادية للكتلة. (هذا أيضًا بالضبط ما كان فلاديمير بوتين يخشى حدوثه في أوكرانيا ، مما أدى إلى ضم شبه جزيرة القرم عام 2014).
على النقيض من ذلك ، فإن البرازيل عضو في الاتحاد الجمركي المختل Mercosur وتستمر في تعريفات البضائع في محاولة لحماية صناعتها. كما قامت الهند ، حتى في ظل حكم العولمة المفترض ناريندرا مودي ، برفع التعريفات عن طريق الخطأ لتشجيع سلاسل التوريد المحلية. يطبق المعيار التركي تعريفات السلع غير الزراعية في منظمة التجارة العالمية بمتوسط 5.8 في المائة ، مقابل 13.8 في المائة للبرازيل و 14.9 في المائة للهند.
هذه هي الأخبار السارة. السيئ هو أن هذا النموذج مهدد الآن من قبل مغامرات أردوغان النقدية. التضخم المتقلب وأسعار الصرف والتدخل التنظيمي يثبطان الشركات المحلية والدولية. تراجع الاستثمار الأجنبي المباشر في السنوات الأخيرة ، وتوقف تقارب الاقتصاد مع دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية الأخرى منذ حوالي عام 2015.
كما يشير سانكاران ، فإن القوة الأساسية للاقتصاد تعني أن تركيا قد تمر بأزمة مالية وتبدأ في النمو بسرعة نسبيًا. لكن استئناف رحلة البلاد نحو الازدهار سيعني أن أردوغان سيتراجع عن خدعته المالية والنقدية. هذا طريق طويل من رهان آمن. هناك الكثير من الخراب في الأمة ، كما قال الاقتصادي العظيم آدم سميث. يبدو أن الرئيس التركي الحالي والمحتمل عازمًا على معرفة مقدار ذلك.
