ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
اعترف مجلس الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا بأن دورة رفع أسعار الفائدة الحالية قد تنتهي قريبًا، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي إلى مستوى قياسي يوم الأربعاء.
هذا لا يعني أن المستثمرين خرجوا من الغابة بعد.
أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، ليحافظ على سعر الإقراض القياسي عند أعلى مستوى له منذ 22 عامًا. وتوقع البنك المركزي أيضًا ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل، وأشار إلى أنه قد يتم رفع أسعار الفائدة، على الرغم من أنه لم يستبعد رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
وقال رئيس البنك جيروم باول للصحفيين في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع: “نعتقد أننا على الأرجح عند معدل الذروة لهذه الدورة أو بالقرب منه”.
يعد هذا محورًا حادًا من لهجة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، أو تفضيله لتشديد السياسة النقدية، والتي بدأها منذ أن بدأ البنك المركزي وتيرته القوية لرفع أسعار الفائدة في مارس 2022.
وأظهرت تقارير التضخم في الأشهر الأخيرة علامات على استمرار التباطؤ. وبينما لا يزال سوق العمل مرنًا، إلا أنه لم يُظهر النمو الهائل الذي حدث في وقت سابق من هذا العام والذي أثار مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة لترويض التضخم. وفي الوقت نفسه، تباطأ الإنفاق الاستهلاكي، ولكن ليس إلى مستويات مثيرة للقلق.
في حين أن المستثمرين لم يقوموا بعد بتحليل مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو يقول إريك جرين، كبير مسؤولي الاستثمار في Penn Capital Management، إن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر نوفمبر، تشير التقارير الرئيسية الأخيرة إلى أنه سيظهر أيضًا علامات على اعتدال الأسعار.
ورحب المستثمرون بتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم بشكل حاد. أغلق مؤشر داو جونز الصناعي عند أعلى مستوى جديد على الإطلاق، في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مسافة قريبة من مستوى قياسي مرتفع.
ولكن على الرغم من نشوة السوق، لا تزال هناك تحديات رئيسية تنتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم.
التضخم لا يزال مرتفعا. لا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، ومن غير المرجح أن يصل إلى هذا الهدف حتى عام 2026، وفقًا لتوقعات البنك المركزي. وقال باول يوم الأربعاء إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بإمكانه خفض أسعار الفائدة قبل أن يصل التضخم إلى هذا المستوى، لأن الانتظار لفترة طويلة لتخفيف أسعار الفائدة يؤدي إلى خطر وضع الاقتصاد في حالة من الفوضى.
ومع ذلك، حذر باول من قبل من أنه يكره تكرار الخطأ الذي ارتكبه بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد آرثر بيرنز، والذي خفض أسعار الفائدة قبل الأوان وأجبر البنك المركزي بقيادة بول فولكر على رفع أسعار الفائدة بقوة في وقت لاحق والمساعدة في إثارة الركود المتتالي.
من المحتمل ألا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بالسرعة أو بشكل شامل كما تتوقع وول ستريت. قد يكون المستثمرون أيضًا متقدمين على أنفسهم عندما يتعلق الأمر بتوقعاتهم لخفض أسعار الفائدة. تتوقع وول ستريت سبعة تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل، وفقًا لأداة CME FedWatch.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة لن تترجم بالضرورة إلى نعمة للاقتصاد: في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة لأن التضخم قد انخفض بدرجة كافية بحيث لا تكون هناك حاجة لشروط نقدية متشددة، يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا تخفيف السياسة إذا تراجع الاقتصاد، كما يقول. كين مورايف، الرئيس التنفيذي لمنظمة التقاعد المخططين في أمريكا.
ولا يزال الركود في العام المقبل ممكنا. قال الرئيس باول يوم الأربعاء إن الاقتصاد لا يزال من الممكن أن يدخل في حالة ركود في عام 2024، على الرغم من ثقته في أن الاقتصاد ليس في حالة ركود حاليًا.
وبينما تزايد التفاؤل بشأن الهبوط الناعم في الأشهر الأخيرة، يقول بعض المستثمرين إنهم غير مقتنعين بعد.
كتب أليكس ماكغراث، كبير مسؤولي الاستثمار في NorthEnd Private Wealth، في مذكرة يوم الأربعاء: “كانت اللهجة اليوم كما لو أن (الاحتياطي الفيدرالي) يتوقع هبوطًا مثاليًا، يفوق بكثير توقعات الهبوط الناعم”. “لا يسعني إلا أن أتساءل وآمل أن تكون فترة ولاية الرئيس باول أفضل مما كانت عليه فترة ولاية آرثر بيرنز.”
ساعد انخفاض أسعار الطاقة في خفض التضخم بالجملة في الولايات المتحدة إلى ما دون مستويات ما قبل الوباء وإلى ثاني أدنى معدل له هذا العام، حسبما ذكرت زميلتي أليسيا والاس.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس متوسط تغيرات الأسعار التي تدفعها الشركات للموردين، بوتيرة أبطأ بنسبة 0.9٪ للأشهر الـ 12 المنتهية في نوفمبر، بانخفاض عن الزيادة السنوية البالغة 1.2٪ في أكتوبر، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل. صدر الاربعاء. وتظهر بيانات BLS أن مكاسب نوفمبر البالغة 0.9٪ هي أيضًا أقل بكثير من متوسط 2011 إلى 2019 البالغ 1.68٪.
وعلى أساس شهري، لم تتغير الأسعار. وهذا ارتفاع من انخفاض بنسبة 0.4٪ في الشهر السابق، عندما انخفضت أسعار الطاقة بنسبة 6.5٪ وانكمشت أسعار البنزين بشكل حاد بنسبة 15.3٪ خلال الشهر.
وفي نوفمبر، انخفضت أسعار الطاقة بنسبة أكثر هدوءًا بلغت 1.2%. هذا التأرجح الهبوطي والانخفاض بنسبة 0.5٪ في تكاليف النقل والتخزين عوضا عن زيادة بنسبة 0.6٪ في المواد الغذائية.
وتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.1% مقارنة بشهر أكتوبر وأن يرتفع بنسبة 1% على أساس سنوي، وفقًا لتقديرات ريفينيتيف.
اقرأ المزيد هنا.
يتمتع الاحتياطي الفيدرالي بنفوذ كبير على الاقتصاد الأمريكي والأسواق المالية. ولكن هناك شيء واحد لا تملكه: القدرة على رفع أسعار الفائدة إلى المستوى الدقيق الذي تريده.
كيف يمكن لذلك ان يحدث؟ ألا يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة؟
في الواقع، لا، لا يحدث ذلك.
في حين أنك ربما قرأت أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي صوتوا لرفع أسعار الفائدة أو خفضها أو إبقاءها ثابتة بعد اجتماع السياسة النقدية، فإن ما صوتوا عليه بالفعل هو النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.
يحدد هذا النطاق الإجراءات التي سيتخذها البنك المركزي خلف الكواليس من خلال استخدام ميزانيته العمومية التي تبلغ قيمتها عدة تريليونات دولار للتأثير على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد في كل شيء بدءًا من القروض العقارية إلى القروض التجارية.
اقرأ المزيد هنا.
