ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ارتفعت السندات الأوروبية يوم الجمعة، مما دفع العائدات إلى أدنى مستوياتها في تسعة أشهر مع تركيز المستثمرين على أحدث العلامات على تباطؤ الاقتصاد وتجاهل إصرار البنك المركزي الأوروبي على أنه لا يفكر في خفض أسعار الفائدة.
وانخفض العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات – وهو معيار لمنطقة اليورو – بنسبة 0.09 نقطة مئوية يوم الجمعة إلى 2.04 في المائة، وهو أدنى مستوى منذ مارس.
وجاءت هذه التحركات على الرغم من إصرار رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الخميس على أنه من السابق لأوانه الحديث عن توقيت تخفيض أسعار الفائدة وأن البنك لديه “المزيد من العمل الذي يتعين القيام به” في معركته لكبح التضخم، ومواصلة الارتفاع الذي أثاره ارتفاع أسعار الفائدة. رسالة أكثر تشاؤمية من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت سابق من الأسبوع.
جاءت مكاسب يوم الجمعة، التي انعكست في الأسواق الأوروبية الأخرى، في الوقت الذي تعرض فيه اقتصاد منطقة اليورو لانتكاسة أخرى بعد أن أظهر مسح تمت مراقبته عن كثب أن النشاط التجاري انخفض في ديسمبر بأسرع وتيرة منذ تفشي الوباء في عام 2020.
وقال ريتشارد ماكغواير، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في رابوبنك: “تشعر الأسواق أن الباب مفتوح من حيث الرد بقوة على بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة”. “بعد أن صدم بنك الاحتياطي الفيدرالي السوق بمحور مفاجئ للغاية، فمن الواضح أن جهود البنك المركزي الأوروبي للتراجع عن التيسير الأخير للأوضاع المالية قد تراجعت بشكل واضح.”
وانخفض مؤشر HCOB المركب لمديري المشتريات في منطقة اليورو إلى أدنى مستوى له منذ شهرين عند 47، منخفضًا من 47.6 في الشهر السابق. وكانت النتيجة أقل من قراءة 48 التي توقعها الاقتصاديون في استطلاع سابق لرويترز.
وانخفضت العائدات على الديون الإيطالية القياسية 0.11 نقطة مئوية إلى 3.7 في المائة، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر من العام الماضي، في حين انخفضت عائدات السندات الحكومية الفرنسية 0.97 نقطة مئوية إلى 2.56 في المائة.
كانت محاولات لاجارد لتحذير المستثمرين من الرهانات القوية على انخفاض تكاليف الاقتراض تتناقض بشكل صارخ مع جاي باول في اليوم السابق، الذي قال إن سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أصبح الآن “من المحتمل أن يكون عند ذروته أو بالقرب منها في دورة التشديد هذه”، إلى جانب توقعات جديدة من المركزي. ويشير مسؤولو البنك إلى تخفيضات بقيمة 0.75 نقطة مئوية في العام المقبل.
وقال كريج إنشيز، رئيس أسعار الفائدة في رويال لندن لإدارة الأصول: “إن مناقشة بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة في عام 2024 سكبت الزيت على ارتفاع السندات الهائج الذي أثارته البيانات الاقتصادية الأضعف”. وأضاف أن الانخفاض الناتج في عائدات السندات جعل مهمة البنك المركزي الأوروبي في احتواء التضخم “أكثر صعوبة”.
تسلط هذه التحركات الضوء على الصعوبة التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي حيث تتفاعل الأسواق العالمية بقوة مع إشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من مخاوف المسؤولين بشأن ضغوط الأسعار المستمرة.
قال مايك ريدل، مدير محفظة صناديق السندات في شركة أليانز جلوبال إنفستورز: “لا تزال البنوك المركزية في كل مكان تكافح من أجل المصداقية”. “يخبرنا البنك المركزي الأوروبي أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة ويمكن أن ترتفع، لكن الأسواق ببساطة لم تعد تصدق ذلك.”
