افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تخلت شركة Adobe عن صفقة الاستحواذ المقترحة بقيمة 20 مليار دولار على شركة برمجيات تصميم المنتجات Figma، حيث لم يكن هناك “طريق واضح للحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة” من هيئات الرقابة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.
وقد واجهت الصفقة تحقيقات من كل من منظمي المنافسة في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي خوفًا من أن يكون لها تأثير على أسواق تصميم المنتجات وتحرير الصور والرسوم التوضيحية.
رفضت شركة Adobe تقديم سبل الانتصاف لتلبية مخاوف هيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة الأسبوع الماضي، وفقًا لوثيقة نشرتها الهيئة التنظيمية يوم الاثنين، بحجة أن سحب الاستثمارات سيكون “غير متناسب على الإطلاق”.
وبعد ساعات، أصدرت الشركتان بيانا مشتركا بإنهاء الاندماج، مشيرة إلى التحديات التنظيمية. ستدفع Adobe لشركة Figma مبلغ مليار دولار كرسوم إنهاء بموجب شروط اتفاقية الاندماج.
وقال شانتانو ناراين، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Adobe: “تختلف Adobe وFigma بشدة مع النتائج التنظيمية الأخيرة، لكننا نعتقد أنه من مصلحتنا المضي قدمًا بشكل مستقل”.
وكانت الشركات تواجه تحديات تنظيمية متعددة، حيث نشرت الهيئة التنفيذية للاتحاد الأوروبي، المفوضية الأوروبية، بيانًا للاعتراضات على الصفقة الشهر الماضي، قائلة إن عملية الاستحواذ يمكن أن “تقلل بشكل كبير من المنافسة في الأسواق العالمية”.
وقالت مارجريت فيستاجر، مفوضة المنافسة في الاتحاد الأوروبي: “من خلال الجمع بين هاتين الشركتين، فإن عملية الاستحواذ المقترحة كانت ستنهي كل المنافسة الحالية وتمنع كل المنافسة المستقبلية بينهما. وأظهر تحقيقنا المتعمق أن هذا سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار أو انخفاض الجودة أو خيارات أقل للعملاء.
أرسل منظمو المنافسة في جميع أنحاء العالم إشارات متضاربة حول تطلعات مجموعات التكنولوجيا الكبرى التي تأمل في الاستحواذ على شركات ناشئة واعدة ومنافسين محتملين، في وقت كانت فيه الأسواق العامة مغلقة إلى حد كبير أمام عمليات الإدراج الجديدة.
قدمت هيئة مكافحة الاحتكار التابعة للاتحاد الأوروبي اعتراضًا رسميًا على صفقة شراء شركة أمازون المقترحة لشركة iRobot المصنعة لشركة Roomba مقابل 1.7 مليار دولار. ومع ذلك، تمكنت مايكروسوفت من إكمال عملية استحواذها على شركة صناعة الألعاب Activision بقيمة 75 مليار دولار بعد أن أجرت مراجعات على الصفقة لإرضاء المنظمين في المملكة المتحدة.
وفي حديثه مع صحيفة “فاينانشيال تايمز” الأسبوع الماضي، قال ديلان فيلد، الرئيس التنفيذي لشركة “فيجما”: “من المهم أن تظل مسارات الاستحواذ هذه متاحة لأن عددًا قليلاً جدًا من الشركات يصل إلى الاكتتاب العام. الكثير من الشركات تفشل في الطريق.”
ارتفعت أسهم شركة Adobe بنسبة 2 في المائة تقريبًا في تداولات ما قبل السوق. منذ الإعلان عن الصفقة، حولت شركة Adobe تركيزها إلى دمج الذكاء الاصطناعي المولد في منتجاتها، على سبيل المثال، من خلال تمكين المستخدمين من إنشاء صور مخزنة جديدة باستخدام الذكاء الاصطناعي.
إن الثمن الباهظ الذي كانت شركة Adobe على استعداد لدفعه مقابل شركة Figma التي يقع مقرها في سان فرانسيسكو قد اعتبره منتقدو الصفقة بمثابة محاولة لسحق المنافس الجديد الواعد لعملاق البرمجيات منذ عقود.
الصفقة، التي تم التفاوض عليها لأول مرة خلال طفرة جائحة كوفيد-19 في الاستثمار التكنولوجي وتم الإعلان عنها في سبتمبر 2022، كانت ستقدر قيمة Figma بما يقرب من 50 ضعف إيراداتها السنوية المتكررة، ومضاعفة جولة التمويل الخاص الأخيرة في عام 2021.
وكان من المتوقع أن تظهر الشركات أمام هيئة أسواق المال للطعن في النتائج الأولية للهيئة التنظيمية يوم الخميس من هذا الأسبوع.
وبموجب العلاجات المقترحة في نوفمبر، قالت هيئة أسواق المال إنها تدرس إما حظر الصفقة أو المطالبة بتصفية العمليات المتداخلة، مثل Adobe Illustrator أو Photoshop، أو منتج Figma الأساسي Figma Design.
قال فيلد إن الاقتراح الأخير جعله مندهشًا من “فكرة شراء شركة حتى تتمكن من تصفية الشركة”.
“عندما قرأت تلك الوثيقة ورأيت أن هذا كان أحد المقترحات، اعتقدت أنها كانت مسلية للغاية؛ لقد شعرت وكأنها جزء من النكتة في مزحة. لقد فوجئت برؤية ذلك كاقتراح من الوكالة. وقال فيلد في بيان يوم الاثنين إنه “يشعر بخيبة أمل من النتيجة”.
في وقت سابق من يوم الاثنين، نشرت هيئة أسواق المال ردود الشركات على النتائج الأولية التي توصلت إليها، والتي قالت أدوبي وفيجما إنها تحتوي على “أخطاء جسيمة في القانون والواقع” واتخذت “نهجًا غير عقلاني في جمع الأدلة وتقييمها”.
وكتبوا: “إن المطالبة بسحب استثمارات عالمية بمليارات الدولارات من Photoshop أو Illustrator من أجل معالجة نظرية الضرر غير المؤكدة والمضاربة أمر غير متناسب على الإطلاق”.
