افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لم يكن البشر تاريخيًا جيدين جدًا في التنبؤ بالأشياء، لكن من المؤكد أن ذلك سيتغير.
تكمن المشكلة في أن الناس يتوقعون أن يكون المستقبل مختلفًا جذريًا عن الحاضر. لا يبدو أن هذا التحيز يمثل مشكلة بالنسبة لمحللي الأسهم، الذين يميلون إلى الشعور براحة أكبر على افتراض أن الغد سيكون مثل اليوم إلى حد كبير.
ونتيجة لذلك، هناك علاقة “لائقة للغاية” بين تقلبات الأسهم في سنة معينة، ومجموعة التوقعات التي ينتجها الاستراتيجيون للعام المقبل، كما كتب جيتيش كومار من سوسيتيه جنرال:
على سبيل المثال، خلال عام 2017، بلغ متوسط VIX 11.1، وكان نطاق توقعات S&P500 من الاستراتيجيين لعام 2018 هو 17% تقريبًا. كان متوسط VIX لعام 2022 هو 25.6، وكان نطاق التوقعات اللاحقة لـ S&P500 لعام 2023 أعلى بكثير عند 32٪. كان عام 2021 استثناءً نظرًا للتفاؤل بشأن اللقاح الذي ألغى التقلبات التاريخية التي شهدناها بسبب فيروس كورونا.
من خلال هذه العدسة، كيف يبدو العام المقبل؟ باختصار، غريب (الرموز التعبيرية لدينا):
يبدو أن عام 2024 حتى الآن غير مؤكد للغاية بالنسبة للاستراتيجيين على الرغم من أن متوسط مستوى VIX لعام 2023 أقل من 17 حتى الآن. إن عدم اليقين في التوقعات لنهاية عام 2024 هو تقريبًا ضعف ما كنا نتوقعه بناءً على الانحدار التاريخي.
وتتجسد حالة عدم اليقين في اضطرار بعض الاستراتيجيين إلى تغيير أهدافهم السعرية بعد أسابيع قليلة فقط من كتابة توقعات العام المقبل في الشهر الماضي! (🐈💅)
على أية حال، نحن في فريق استراتيجية المشتقات المالية في سان جرمان نرى أن التقلبات تظل ضعيفة نسبيًا في الجزء الأول من العام قبل أن ترتفع في النصف الثاني.
قدم كومار هذا الرسم البياني الذي يوضح الاتجاه العام:
في الأساس، تبدو التوقعات لعام 2024 باردة بشكل مدهش. قد تعتقد أنك بارد جدًا.
لقد شرعنا في إعادة إنشاء هذا في إصدار قابل للاستكشاف، ولكن تم إحباطه بسبب رفض برنامجنا الاعتقاد بأنك قد ترغب فقط في الحصول على خط اتجاه في سلسلة واحدة. ومع ذلك، فويلا – تجاهل الخط الأزرق واحث على رضا قلبك:
هل يمكننا أن نقول أن الوقت قد حان لقرائنا لفتح رؤوس بعضهم البعض وتناول الطعام في الداخل؟ حسنًا، لا، لكن اعتبر نفسك محذرًا.
قراءة متعمقة
– تقييم التقارير السنوية حول اختيارات صور الأسهم الخاصة بهم (محدثة)
