افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعرضت شركة H2O Asset Management لدعوى قضائية في باريس رفعتها مجموعة من المستثمرين المتضررين تزعم أنهم تكبدوا خسائر تزيد عن 700 مليون يورو بسبب استثماراتها في الأصول غير السائلة.
تدعي المجموعة التي تضم أكثر من 6000 مستثمر أن H2O، بالإضافة إلى مالك الأغلبية السابق Natixis Investment Managers، ومدقق حسابات صناديقها KPMG، وأمين الصناديق CACEIS، مسؤولون بشكل مشترك عن الخسائر التي تكبدها المستثمرون. تمثل قضية المحكمة أول دعوى قضائية كبرى تتعلق بفضيحة الأصول غير السائلة.
كانت شركة H2O ذات يوم نجمة الاستثمار الأوروبي التي أشرفت على أكثر من 30 مليار يورو في ذروتها، لكنها دخلت في أزمة في عام 2019 بعد أن كشفت صحيفة فايننشال تايمز أنها تعرضت بشكل كبير للأوراق المالية غير السائلة المرتبطة بالممول المثير للجدل لارس ويندهورست.
فرضت شركة Autorité des Marchés Financiers الفرنسية غرامة قياسية بقيمة 75 مليون يورو على شركة H2O في وقت سابق من هذا العام كعقاب على الانتهاكات “الخطيرة” للقواعد المتعلقة بالاستثمارات غير السائلة، في حين منعت مؤسسها برونو كراستيس من إدارة الأموال لمدة خمس سنوات.
أعلنت شركة Collectif Porteurs H2O عن الدعوى القضائية يوم الأربعاء، والتي قالت إنها “تستند إلى أشهر من التحقيق المتعمق” الذي جمع أدلة “تظهر مسؤولية شركات مجموعة H2O المعنية، ولكن أيضًا إخفاقات التحكم لدى الأطراف الثالثة الموثوقة”.
وقالت جمعية المستثمرين: “استثمر مديرو صناديق H2O 2.3 مليار يورو في سندات الدين الخاصة غير السائلة، على الرغم من أن هذا النوع من الاستثمار لم يكن محظورًا فحسب، بل يتعارض تمامًا مع استراتيجية الإدارة المقترحة للمستثمرين”، وقدرت جمعية المستثمرين حجم الخسارة. لأعضائها البالغ عددهم 6077، بلغت 717 مليون يورو.
يهدد قرار Collectif بإدراج أطراف أخرى في الدعوى بتوسيع نطاق تداعيات الفضيحة إلى ما هو أبعد من H2O نفسها.
في البداية، منحت شركة Natixis، وهي جزء من التعاونية المصرفية الفرنسية BPCE، دعمها لشركة H2O في أعقاب الكشف الذي نشرته صحيفة فاينانشيال تايمز. ومع ذلك، فقد أعلنت بعد ذلك في عام 2020 أنها ستتخلى عن حصتها الأغلبية في الشركة بعد تدخل المنظمين الفرنسيين وإجبار H2O على تجميد عدد من أموالها. وقالت Natixis إنها تعتقد أن هذه المزاعم ليس لها أي أساس، وسوف “تطعن فيها بقوة”.
قامت شركة KPMG بإجراء عمليات تدقيق نظيفة لصناديق H2O قبل كشف فايننشال تايمز. ومع ذلك، فقد أشارت لاحقًا إلى مشكلات خطيرة حول التعرض غير السائل، وحذرت في عام 2021 من أن الحسابات في العديد من صناديقها أصبحت “من المستحيل التصديق عليها” بسبب عدم اليقين في التقييم وانتهاكات القواعد.
وفي الوقت نفسه، تعد CACEIS شركة حفظ وخدمة أصول مملوكة بشكل مشترك من قبل البنوك الأوروبية Crédit Agricole وSantander وكانت الوصي منذ فترة طويلة على أموال H2O. حكم صندوق النقد العربي في يناير بأن استثمارات السندات غير السائلة لشركة H2O لم تكن مؤهلة أبدًا للحصول على أموال مفتوحة لمستثمري التجزئة.
ولم تستجب H2O وKPMG وCACEIS على الفور لطلب التعليق.
وتأتي الدعوى القضائية في الوقت الذي تواصل فيه شركة H2O تدوين قيمة استثماراتها المرتبطة بـ Windhorst، الذي يكافح إجراءات الإعسار ضد بعض شركاته في ولايات قضائية متعددة.
وقد قدرت شركة H2O قيمة استثماراتها غير السائلة المرتبطة بشركة ويندهورست بمبلغ 1.6 مليار يورو عندما حولتها إلى ما يسمى “الجيوب الجانبية” قبل ثلاثة أعوام وحاصرت أموال المستثمرين.
وأعلنت شركة H2O في يناير أنها تلقت دفعة بقيمة 250 مليون يورو من شركة Tennor الاستثمارية التابعة لشركة Windhorst. ومع ذلك، أظهر الكشف عن أموالها لاحقًا أن جزءًا كبيرًا من هذا المبلغ تم سداده بسندات جديدة بدلاً من النقد. خفضت H2O في سبتمبر قيمة الاستثمارات المتبقية في هذه الصناديق إلى ما يزيد قليلاً عن 300 مليون يورو.
فازت المجموعة الأسبوع الماضي بانتصار قانوني في محكمة باريس قبل تقديم طلباتها الرئيسية، عندما حكم أحد القضاة بأن شركة H2O “فشلت في تقديم كشف كامل وشامل” عن الاتصالات بين مؤسسي Windhorst وH2O. وفرضت المحكمة غرامات قدرها 600 ألف يورو بسبب الإخفاقات السابقة في الإفصاح و30 ألف يورو يوميًا لأي تأخير إضافي في تقديم الاتصالات.
وأشار الحكم إلى أن الخبير المعين من قبل المحكمة وجد عددًا من الأمثلة المحددة للإفصاحات “غير الكاملة”، مثل الرسائل “المشفرة” والإشارة إلى رسالة “مرسلة عبر عنوان Google لم يتم الكشف عنه”.
