إن موجة الحماس القادمة من آسيا تعمل على خلق سوق تجزئة على مدار 24 ساعة للشركات المدرجة في الولايات المتحدة، الأمر الذي يسلط الضوء على مكانة نيويورك باعتبارها الموطن العالمي لتداول الأسهم.
يقول الوسطاء ومنصات التداول الأمريكية إن النشاط فيما يسمى بالفترة الليلية بين الساعة الثامنة مساءً والرابعة صباحًا بالتوقيت الشرقي ارتفع بشكل حاد هذا العام، مدفوعًا بالطلب من صغار المستثمرين في آسيا وأوروبا.
ويأتي هذا التحول بعد أن ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو الربع هذا العام، واقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق، وتستمر الولايات المتحدة في جذب الاكتتابات العامة الأولية من الشركات في جميع أنحاء العالم.
تم تداول ما مجموعه 40.6 مليون سهم بقيمة 405 ملايين دولار في شركة Blue Ocean Technologies في جلسة قياسية في وقت سابق من هذا الشهر، في حين أن متوسطها البالغ 28 مليون سهم حتى الآن لشهر ديسمبر هو 55 ضعف مستواه في العام السابق. يعد Blue Ocean مكان التداول الرئيسي المنظم للأسهم الأمريكية الفردية بين عشية وضحاها.
“لقد تغير العالم مع الوباء ومع تداول العملات المشفرة على مدار 24 ساعة. قال بريان هيندمان، الرئيس التنفيذي لشركة Blue Ocean، التي تم إطلاقها في يونيو 2021: “الجميع لديه البنية التحتية والدعم للتعامل مع التداول بين عشية وضحاها الآن”. “وبالنسبة للعديد من المشتركين لدينا، لا يحدث ذلك بين عشية وضحاها. إنه في الواقع نهارهم.”
لا تمثل الأحجام سوى قطرة في بحر البورصات مثل ناسداك وNYSE، اللتين تستضيفان فيما بينهما تداول نحو 3.5 تريليون سهم يوميًا.
ومع ذلك، فمن المحتمل أن تشير الأحجام إلى بداية تحويل سوق الأسهم الأمريكية إلى سوق أقرب إلى أسواق مثل سندات الخزانة والعملات الرئيسية والعقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الرائدة، والتي يمكن تداولها على مدار الساعة تقريبًا من الاثنين إلى الجمعة. تاريخيا، كان النشاط في الأسهم الأمريكية الفردية – كما هو الحال مع أسواق الأسهم في أماكن أخرى من العالم – مرتبطا أكثر بساعات عمل البورصة.
وقال هيندمان إنه تم تداول أكثر من 4000 سهم مختلف خلال شهر نوفمبر، في إشارة إلى أن الاهتمام يتجاوز أكبر الأسماء مثل أبل أو مايكروسوفت.
إن ظهور التعامل “على مدار الساعة” يجذب المزيد من الوسطاء لتقديم خدمة بين عشية وضحاها. أصبح الوسيط القائم على التطبيق Robinhood، والذي أصبح اسمًا مألوفًا خلال هوس الأسهم في عام 2021، أول من يقدم التداول بين عشية وضحاها في الأسهم الفردية للمستثمرين الأفراد في يونيو.
وبعد أسابيع، بدأت شركة Interactive Brokers في تقديم أكثر من 10000 سهم بين عشية وضحاها، بعد سبعة أشهر من إطلاقها لأول مرة خدمة على مدار الساعة مع عدد قليل من الصناديق المتداولة في البورصة. وقالت شركة Blue Ocean إنها تجري مناقشات مع وسطاء آخرين في الولايات المتحدة وخارجها لتقديم خدماتها لعملائهم.
لقد كان ربط مستثمري التجزئة الآسيويين مع السهر الأمريكيين أمراً حاسماً في بناء نشاط شركة بلو أوشن. ويأتي نحو 70 في المائة من حجم المشروع عبر آسيا، حيث يرتبط بعلاقات مع وسطاء في هونج كونج وكوريا الجنوبية، ويقوم ببنائهم في اليابان، حيث استحوذت بورصة طوكيو على حصة قدرها 5 في المائة في أيلول (سبتمبر).
وكما هو الحال في الولايات المتحدة، فإن تجارة التجزئة النشطة تعتبر عنصراً راسخاً في العديد من الأسواق الآسيوية. تعتبر السيدة واتانابي الخيالية في اليابان نموذجًا لتاجر التجزئة الياباني. في أكتوبر/تشرين الأول، نما حجم رهانات تجار التجزئة في كوريا الجنوبية على التكنولوجيا بشكل كبير لدرجة أن المنظمين في سيول اتخذوا إجراءات صارمة.
يعتبر الاهتمام من الدول الأخرى بمثابة إغراء للوسطاء الذين يبحثون في الخارج عن التوسع. قال ستيف ساندرز، رئيس قسم التسويق وتطوير المنتجات في Interactive Brokers: “لو كنت أخدم الولايات المتحدة فقط، فلن أتسابق لتقديمها لأنني لا أعتقد أنك ستحصل على ما يكفي من الطلب”.
وقال إن أكثر من 80 في المائة من الحسابات الجديدة للشركة كانت خارج الولايات المتحدة، من مستثمرين مؤسسيين. وأضاف: “لقد أخبرونا أنهم مهتمون بالقيام بذلك”.
منذ ذلك الحين، قامت Robinhood بوضع خدمتها الليلية، التي تغطي أكثر من 200 سهم وصناديق استثمار متداولة، كركيزة أساسية لأعمالها القادمة في المملكة المتحدة.
“إذا كنت تصمم السوق من الصفر اليوم.. . . من المحتمل أن تقوم ببناء تجزئة (الأسهم). . . وقال فلاد تينيف، مؤسس Robinhood، لصحيفة فايننشال تايمز: “والتداول على مدار 24 ساعة”. “مع الأسواق الأخيرة مثل العملات المشفرة، فإن هذين الجانبين أساسيان فقط، وذلك لأنها غير مثقلة بالطوب والملاط.”
لكن بالنسبة للبعض، فإن الحديث عن طفرة في التداول بين عشية وضحاها أمر سابق لأوانه، بعد أن شهد العديد من المبادرات على مدى العقد الماضي تتلاشى.
يتم صمت النشاط المؤسسي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها تتطلب عادةً المزيد من حيث عمق السوق والائتمان والتسوية من البنوك بالإضافة إلى الدعم الفني والمساعدة المهنية المتخصصة لضمان عدم استغلال السوق لأوامرها.
لا يستطيع تجار التجزئة بين عشية وضحاها سوى استخدام نوع من أوامر السوق المعروف باسم أمر الحد. وهذا يعني أنهم لا يستطيعون ببساطة توجيه وسيطهم للشراء أو البيع، ولكن يجب عليهم تحديد السعر الذي يتداولون به. إذا لم يأخذ أحد هذا السعر، تنتهي صلاحية الطلب في الصباح.
أطلقت شواب التداول على مدار الساعة في عام 2018 مع 24 صندوقًا متداولًا، والتي تتداول الأصول مثل الذهب والنفط. وبعد مرور ما يقرب من ست سنوات، لا تزال الخدمة مقتصرة على نفس الأوراق المالية.
وقال أوفي مونتيمايور، رئيس خدمات السوق والتنفيذ لدى تشارلز شواب: “هناك مخاطر مختلفة في التداول خلال الليل”. “نحن نقدم صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالمنتجات ذات الأسواق النشطة التي يجب أن تتحرك في ذلك الوقت بدلاً من الأوراق المالية التي قد تكون عرضة لسيولة أقل أو متغيرة.”
بالنسبة للبعض، فإن تمديد يوم التداول إلى أكثر الساعات هدوءا لن يحل بعض المشاكل القديمة في أسواق الأسهم الأمريكية.
“يمثل نقص السيولة بالفعل مشكلة كبيرة بالنسبة لجانب الشراء المؤسسي. وقال جيسي فورستر، المتخصص في سوق الأسهم في شركة كوليشن غرينتش الاستشارية، “إن الأمر كذلك بالنسبة لخطر الصفقات الفاشلة وقضايا التسوية الأخرى، ناهيك عن التوظيف”. “ما لم يتم حل هذه الأمور، فإن التداول بين عشية وضحاها سيكون من الجيد الحصول عليه، ولكن من المحتمل أن يظل مجرد سوق تجزئة.”
