افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
استسلم ليكس للتفكير الجماعي من خلال التشجيع على الدمج في صناعة المدفوعات مرة أخرى في عام 2019. وتم الكشف عن الخطأ بقسوة خلال عام 2023. فشل عقد الصفقات باهظة الثمن في تحقيق نمو تعويضي في المبيعات، أو وفورات في التكاليف، أو تعطيل خطير للبنوك القائمة أو شبكات الدفع.
وفي الولايات المتحدة، باعت FIS شركة Worldpay بأقل من نصف سعر الشراء البالغ 43 مليار دولار. وأصدرت شركة Worldline المدرجة في بورصة باريس، وهي شركة توحيد أخرى، تحذيرا من الأرباح الكارثية.
ما الخطأ الذي حدث في “ثورة المدفوعات” التي هللنا لها؟ ثبت أن حياكة الشركات معًا من زوايا متباينة لصناعة مجزأة أصعب من المتوقع. فشلت فوائد الشبكة في أن تتحقق.
لقد كتبنا في مذكرة في عام 2019 أن شراء Worldpay كان “صفقة كان على FIS القيام بها”.
بلغت القيمة السوقية لـ FIS ذروتها عند 100 مليار دولار تقريبًا في عام 2019. وقد عزز ارتفاع المدفوعات عبر الإنترنت التفاؤل تجاه القطاع خلال سنوات كوفيد. عندما ارتفعت أسعار الفائدة، ضربت أسعار الخصم المرتفعة تقييمات الشركات التي يُنظر إليها على أنها عوامل نمو.
وانتعش قطاع التكنولوجيا في وقت لاحق بفضل آمال الذكاء الاصطناعي. لكن مجموعات المدفوعات ظلت في حالة ركود. وانخفضت أسهم شركتي FIS وWorldline بنحو 70 في المائة و86 في المائة على التوالي من الذروة التي بلغتها.
كان أداء Lex أفضل في عام 2021 من خلال تقييمنا لشركة Wise، وهي شركة للتكنولوجيا المالية للتحويلات المالية. لقد انضمت إلى سوق لندن برأسمال يبلغ حوالي 9 مليارات جنيه إسترليني، ولكن يتم تداولها الآن بالقرب من تقييمنا الأولي البالغ 6 مليارات جنيه إسترليني.
استعاد ليكس بعض المصداقية المؤقتة في أواخر العام الماضي من خلال توقع الألم الذي ينتظره جيل الإيجار في أكتوبر 2022. عادةً ما يكون لدى أصحاب العقارات الخاصة في المملكة المتحدة قروض عقارية بفائدة فقط. وهذا يعرضهم لزيادات أكبر في تكلفة إعادة التمويل مقارنة بالمالكين الشاغلين عندما ترتفع الأسعار.
وكانت الرسالة الواردة من المقرضين المتخصصين والمحللين وسماسرة الرهن العقاري هي “ليس هناك ما يمكن رؤيته، تحرك الآن”. ولكن بحلول خريف عام 2023، أصبحت مشاكل جيل الإيجار موضوعا ساخنا لوسائل الإعلام في المملكة المتحدة. كان العديد من أصحاب العقارات الذين يشترون من أجل التأجير يرفعون الإيجارات أو يبيعونها.
تراجعت أسهم Paragon Banking وOSB، وهي نظير لها كتاب خاص بها عن BTL، خلال عام 2023. ثم نظمت عودة منتصرة حتى نهاية العام، بفضل بلوغ توقعات أسعار الفائدة ذروتها.
