افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تمثل الأسلحة والسحر اثنين من القطاعات التي توقع ليكس أن يرتفع فيها هذا العام. كنا على حق في قضية واحدة. واصلت شركات الدفاع مثل شركة راينميتال الألمانية الاستفادة من الصراع العالمي وإعادة التسلح. لكن عملاق المنتجات الفاخرة LVMH توقف مع تباطؤ الاقتصاد الصيني.
أدى الغزو الروسي الوحشي لأوكرانيا في أوائل عام 2022 إلى عكس حالة من الهدوء الذي دام عدة عقود في الإنفاق الدفاعي الغربي. ارتفعت أسهم راينميتال بأكثر من الضعف خلال عام 2022. وقفزت بنسبة 50 في المائة أخرى منذ بداية عام 2023.
وقد أثبت الإنفاق على السلع الفاخرة أنه أقل استدامة. وكان من المتوقع أن يستفيد القطاع من إعادة فتح الصين بعد كوفيد. لكن الانتعاش كان ضعيفا وسرعان ما طغى عليه الركود العقاري في الصين.
من غير المرجح أن تتغير العوامل التي دفعت كلا السهمين في عام 2023 في عام 2024.
قامت Rheinmetall بتحديث توجيهاتها لمنتصف المدة في نوفمبر. هناك علامات قليلة على السلام في أوكرانيا. لقد خلقت الحرب المروعة بين إسرائيل وحماس في غزة إمكانية نشوب صراع أوسع نطاقا في الشرق الأوسط.
وسيظل الطلب على قذائف المدفعية قويا، وكذلك الطلب على الدبابات الجديدة والطائرات المقاتلة. وتتوقع الشركة الآن أن تصل إيراداتها إلى 14 مليار يورو بحلول عام 2026 – أي أكثر بعشر مما توقعه المحللون.
يتم تداول الشركة بسعر 14 مرة لتقييم الأرباح الآجلة وهو أعلى قليلاً من متوسطها على مدى 10 سنوات. يعتقد ليكس أن هذا سيرتفع.
ومع ذلك، فقد ضعف الإنفاق على الرفاهية لأن تقليص الديون أصبح له الأسبقية على الاستهلاك.
تؤثر أسعار الفائدة على أنماط حياة الأثرياء والمشاهير. سنوات من ارتفاع مبيعات المنتجات الفاخرة تتباطأ. ويمكن إرجاع الكثير من ذلك إلى المشاكل في منطقة النمو الرئيسية في الصين. وانخفضت أسهم LVMH بأكثر من الخمس من أعلى مستوى قياسي لها في الصيف، قبل أن تعوض خسائرها لتغلق على ارتفاع بنحو العشر منذ العام الجديد.
قد يكون الاتجاه الصعودي للمساهمين في عام 2024 هو سلسلة من عمليات الاستحواذ التي تكمل النمو العضوي. تمتلك شركة LVMH ميزانية عمومية نظيفة وقوة نيران محتملة تبلغ 90 مليار يورو، كما يعتقد بنك UBS.
قد يتردد العملاء في فتح محافظهم. ربما يتعين على LVMH أن تقوم ببعض الإنفاق بنفسها.
