من المقرر أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي العام الجديد بعد أن أشار إلى حدوث تحول كبير في السياسة النقدية وسط مؤشرات على أن التضخم المرتفع بدأ يتراجع أخيرًا.
خلال اجتماعهم الأخير هذا العام في وقت سابق من شهر ديسمبر، أشار صناع السياسة في البنوك المركزية إلى أن المعركة التي استمرت لمدة عامين تقريبًا ضد التضخم قد وصلت أخيرًا إلى نهايتها في محور السياسة الذي طال انتظاره. بالإضافة إلى إبقاء أسعار الفائدة ثابتة للشهر الثالث على التوالي، يتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2024 مع انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع.
وقال رئيس البنك جيروم باول للصحفيين بعد الاجتماع: “إننا نشهد نموًا قويًا يبدو أنه يتراجع، ونرى سوق عمل يعود إلى التوازن من خلال العديد من التدابير، ونرى التضخم يحرز تقدمًا حقيقيًا”. “هذه هي الأشياء التي كنا نرغب في رؤيتها. لا يزال أمامنا طريق لنقطعه. لا أحد يعلن النصر. سيكون ذلك سابقًا لأوانه، ولا يمكننا ضمان تحقيق هذا التقدم”.
تظهر التوقعات الاقتصادية الفصلية الجديدة التي تم وضعها بعد الاجتماع أن غالبية مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يتوقعون انخفاض أسعار الفائدة إلى 4.6٪ بحلول نهاية عام 2024، مما يشير إلى أنه سيكون هناك ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في العام المقبل. كما توقع صناع السياسات إجراء تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في عامي 2025 و2026.
معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم تؤثر على الأميركيين من الطبقة المتوسطة
لكن المتداولين يراهنون على تخفيضات أكثر قوة في أسعار الفائدة، بدءاً من شهر مارس/آذار، على الرغم من الجهود الأخيرة التي بذلها صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف التوقعات. يقوم حوالي 88٪ من المستثمرين حاليًا بتسعير ما لا يقل عن ربع نقطة مئوية في مارس، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، والتي تتتبع التداول.
وقال كريس زاكاريلي، كبير مسؤولي الاستثمار في تحالف المستشارين المستقلين: “دخلنا عام 2023 قلقين بشأن التضخم وعدد المرات التي سيرفع فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة”. “لكننا ننهي عام 2023 متفاجئين بمدى انخفاض التضخم – خاصة وأن البطالة ظلت منخفضة للغاية – ونتساءل كم مرة سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
الاقتصاد الأمريكي يضيف 199 ألف وظيفة في نوفمبر، ومعدل البطالة ينخفض بشكل غير متوقع
ذكرت وزارة العمل يوم الجمعة أن نفقات الاستهلاك الشخصي – المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم – انخفضت بنسبة 0.1٪ في نوفمبر وارتفعت بنسبة 2.6٪ فقط على أساس سنوي، وهو أدنى معدل منذ أوائل عام 2021.
وفي إشارة أخرى إلى أن معركة بنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم تحرز تقدماً، ارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني القياسات الأكثر تقلبا للأغذية والطاقة، بنسبة 0.1٪ عن الشهر السابق و 3.2٪ عن العام السابق.
| شريط | حماية | آخر | يتغير | يتغير ٪ |
|---|---|---|---|---|
| أنا: دي جي آي | متوسطات داو جونز | 37656.52 | +111.19 | +0.30% |
| أنا: شركات | مؤشر ناسداك المركب | 15099.176308 | +24.60 | +0.16% |
| SP500 | ستاندرد آند بورز 500 | 4781.58 | +6.83 | +0.14% |
ويقول الخبراء إنه إذا استمر التضخم في الانخفاض بشكل أسرع من المتوقع، فقد يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بقوة أكبر لخفض أسعار الفائدة العام المقبل.
وقالت كاثي بوستجانسيك، كبيرة الاقتصاديين في Nationwide: “إن قراءات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي التي جاءت أقل من المتوقع تمهد الطريق لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2024 – والسؤال هو التوقيت والعمق”. “ما زلنا نرى أن استمرار انخفاض التضخم سيستمر، لكننا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ينتظر حتى مايو لبدء خفض أسعار الفائدة.”
تتوقع Nationwide انخفاضًا “كبيرًا” في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنحو 125 نقطة أساس، أو خمسة تخفيضات في سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة.
يميل رفع أسعار الفائدة إلى خلق أسعار أعلى على القروض الاستهلاكية والتجارية، مما يؤدي بعد ذلك إلى تباطؤ الاقتصاد عن طريق إجبار أصحاب العمل على خفض الإنفاق. وساعد ارتفاع أسعار الفائدة في دفع متوسط سعر الفائدة على القروض العقارية لمدة 30 عاما إلى ما يزيد عن 8% في وقت سابق من هذا العام للمرة الأولى منذ عقود. كما ارتفعت تكاليف الاقتراض لكل شيء بدءًا من خطوط ائتمان ملكية المنازل وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
ففي غضون 16 شهراً فقط، ارتفعت أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 5%، وهي أسرع وتيرة تشديد منذ الثمانينيات.
بينما لقد تبريد التضخم إلى حد كبير في الأشهر الأخيرة، لا يزال مرتفعًا بنسبة 3٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وفقًا لأحدث بيانات وزارة العمل. وحتى مع الانخفاضات الأخيرة، يواصل الأمريكيون دفع المزيد مقابل عدد من الضروريات بما في ذلك الطعام والرعاية الطبية والإيجار.
ومع ذلك، فإن الارتفاع السريع في أسعار الفائدة لم يمنع المستهلكين من الإنفاق أو الشركات من التوظيف.
ويستمر سوق العمل في التحرك بوتيرة صحية، حيث أضاف أصحاب العمل 199 ألف عامل جديد في نوفمبر. ولا تزال فرص العمل مرتفعة، وانخفض معدل البطالة مؤخرًا إلى 3.7% من 3.9%.
