صينية تيد بيك في مورجان ستانلي

من المقرر أن يرث الرئيس التنفيذي القادم لمورجان ستانلي، تيد بيك، بنكاً في وضع أفضل بكثير مما كان عليه عندما تولى سلفه جيمس جورمان منصبه قبل 14 عاماً. ولسوء الحظ بالنسبة لبيك، يواجه المقرض أيضًا تحديات أكبر بكثير مما كان عليه قبل عام.

قال أحد المصرفيين السابقين في بنك مورجان ستانلي الذي عمل مع كلا الرجلين، مستخدماً مصطلح وول ستريت للإشارة إلى الوقت الذي يتم فيه تداول أحد الأصول عند ذروة سعره: “يمكنك القول بأن جيمس هو من تغلب على هذا الأمر”.

وسيصبح بيك (55 عاما) رئيسا تنفيذيا رسميا في الأول من كانون الثاني (يناير) في وقت تبلغ فيه أسعار الفائدة الأمريكية أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقدين، وتخضع أعمال إدارة الثروات الخاصة بها للتدقيق التنظيمي، ولا يزال بنكها الاستثماري متخلفا عن منافسيه.

ورفض مورجان ستانلي التعليق.

عندما تولى جورمان المنصب الأعلى من جون ماك في عام 2010، كان مستقبل المجموعة لا يزال غير مؤكد في أعقاب الأزمة المالية عام 2008. ثم قام جورمان بتحويل بنك مورجان ستانلي من بنك استثماري وشركة تجارية إلى عملاق إدارة الأموال من خلال سلسلة من عمليات الاستحواذ في التوقيت المناسب، وهو يكسب الآن أكثر من نصف إيراداته من إدارة الثروات والأصول.

وقد ساعد هذا الانتقال إلى أعمال أكثر استقرارًا القيمة السوقية لمورجان ستانلي على القفز من منافسه جولدمان ساكس منذ فترة طويلة، حتى مع استمرار جولدمان في تحقيق مكاسب لمورجان ستانلي في الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول.

قال ديفين رايان، مدير أبحاث التكنولوجيا المالية في شركة Citizens JMP Securities: “في سوق إدارة الثروات، قاموا بتجميع منصة ضخمة الحجم لا تصدق”.

معدلات أعلى

لكن بيك لن يكون لديه أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي ساعدت جورمان في جهوده لتفريغ تدفقات الأموال المتلهفة لكسب نوع من العائد على أصولهم، حيث يحصل العملاء الأثرياء الآن على أسعار فائدة جذابة من خلال الاحتفاظ بأموالهم نقدا.

وقال جيرارد كاسيدي، محلل البنوك في RBC Capital Markets: “ربما تكون هذه هي الفرصة الأكبر والتحدي الأكبر (بالنسبة لبيك).” “يمكن لعدد أكبر من الناس الآن التراجع عن استراتيجية “المخاطرة” والاحتفاظ بالنقود، وهو الأمر الذي لا يكسب مورجان ستانلي وآخرون الرسوم منه”.

في أرباح الربع الثالث في أكتوبر، عانت أسهم مورجان ستانلي من أسوأ يوم لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث شعر المستثمرون بالخوف من النمو المتعثر في إدارة الثروات.

منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في مارس 2022، ارتفع سهم مورجان ستانلي، الذي سجل قبل شهر مستوى قياسيًا، بنسبة 2 في المائة اعتبارًا من يوم الأربعاء، متخلفًا كثيرًا عن جولدمان ساكس وجي بي مورجان تشيس بالإضافة إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي. .

القضايا التنظيمية

كما أن أعمال إدارة الثروات هي أيضًا في مرمى اهتمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن ضوابط غسيل الأموال في أعماله الدولية، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر. وكانت صحيفة وول ستريت جورنال قد نشرت تقريرًا سابقًا عن التدقيق الذي أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ورفض بنك الاحتياطي الفيدرالي التعليق.

تتكون أعمال إدارة الثروات في مورجان ستانلي بشكل أساسي من عملاء أمريكيين، لكن أعمالها الدولية كانت مجالًا للنمو، حيث تقوم بتعيين مديري أموال من أمثال Credit Suisse وWells Fargo. داخليا، خلص بنك مورجان ستانلي إلى أن عملياته الدولية لم تواكب وتيرة التوسع، وهي قضية يعمل الآن على حلها.

وسيتعين على بيك أيضًا أن يتعامل مع التنفيذ النهائي للقواعد المصرفية الدولية، والتي من المقرر أن تزيد متطلبات رأس المال للبنوك الكبرى مثل مورجان ستانلي.

أصبح الاقتراح المقدم من الهيئات التنظيمية الأمريكية نقطة اشتعال بين البنوك والمشرعين، حيث حذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان، هذا العام من أنهم قد يجعلون أسهم البنوك غير قابلة للاستثمار.

وقد أكد جورمان للمستثمرين أن المقترحات لا تزال قيد المناقشة، ولكن مع التعليقات على مسودة اللوائح المقرر إغلاقها في منتصف يناير، فإن بيك هو الذي سيتعين عليه التعامل مع التداعيات عند الانتهاء من القواعد.

كما لم يقم بنك مورجان ستانلي حتى الآن بحل تحقيق أمريكي رفيع المستوى بشأن تعامله مع مبيعات كبيرة من الأسهم.

وفي شهر مايو، كشف البنك عن أنه يجري محادثات مع السلطات الأمريكية لتسوية التحقيقات الفيدرالية في أعماله التجارية، والتي تعد من بين أهم التحقيقات القانونية التي واجهها البنك في السنوات الأخيرة. ولكن بعد مرور أكثر من سبعة أشهر، لم يتم التوصل بعد إلى اتفاق.

إعادة بناء بنك الاستثمار

إن إعادة بنك مورجان ستانلي الاستثماري إلى مجده السابق، وهو الأمر الذي ناضل بيك لتحقيقه خلال السنوات الخمس التي قضاها في إدارة القسم، هي مهمة صعبة أخرى.

لقد تخلفت الشركة عن جيه بي مورجان وجولدمان ساكس في جداول تصنيف الصناعة لأكثر من عقد من الزمن، وهي الفجوة التي كانت مصدرا للإحباط داخل بنك مورجان ستانلي.

وكان هذا الانفصال واضحا بشكل خاص خلال العامين الماضيين بسبب قوة مورجان ستانلي في الخدمات المصرفية لأسواق رأس المال التكنولوجي، حيث تباطأ النشاط بشكل حاد مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة.

وعلى الرغم من انخفاض سعر سهمها عن أعلى مستوى قياسي، إلا أن المستثمرين ما زالوا يهتفون لجهود المجموعة في إدارة الأصول والثروات. تحدث بيك عن تعيينه باعتباره استمرارًا لاستراتيجية جورمان، ويظل جورمان رئيسًا تنفيذيًا لمجلس إدارة مورجان ستانلي خلال العام الأول لبيك في المنصب.

قال ريان من Citizens JMP: “الفكرة الأولية هي أن المستثمرين يريدون رؤية الشركة ملتزمة بحيازتها، ولكنهم ينظرون أيضًا إلى الفرص الإضافية للنمو التي تتوافق مع الإستراتيجية التي تتبعها الشركة بالفعل”.

اقترح جورمان أن مورجان ستانلي يمكن أن يجد المزيد من الفرص خارج الولايات المتحدة، ربما من خلال القيام بمزيد من عمليات الاستحواذ بعد صفقاته مع شركتي ETrade وEaton Vance. ولكن اعتبارًا من الشهر المقبل، ستكون مهمة بيك هي اتخاذ هذا القرار.

قال أحد المصرفيين العاملين في بنك مورجان ستانلي: “الشيء الذي قاله جورمان عدة مرات عندما تولى منصبه خلفاً لماك، هو أنه كان متعمداً للغاية أنه لن يصبح جون ماك”. “يجب أن يكون تيد هو تيد.”

شارك في التغطية أراش مسعودي في لندن