في العام الماضي، تعهد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، بأن الهيئة التنظيمية ستكون “الشرطي على الإيقاع” الذي يراقب “الغرب المتوحش” لصناعة العملات المشفرة. ستستمر هيئة الأوراق المالية والبورصات في رفع عشرات الدعاوى القضائية المدنية ضد بعض أكبر اللاعبين في القطاع، بما في ذلك بورصات Binance وCoinbase ومقرضي العملات المشفرة الرائدين Genesis وCelsius.
لكن العناوين الرئيسية في عام 2023 سُرقت من قبل ذراع أخرى للحكومة الأمريكية، عندما انقضت وزارة العدل بمحاكمات جنائية رفيعة المستوى أسفرت عن قرارات سريعة.
في أقل من 12 شهرًا، فاز المدعون بإدانة سام بانكمان فرايد من FTX – الذي قد يواجه عقودًا خلف القضبان – وأطاحوا بتشانغبينج تشاو، أو تشيكوسلوفاكيا، الرئيس السابق لبينانس.
قال ويدج ديفاني، المدعي العام الفيدرالي السابق الذي يعمل الآن في شركة المحاماة بيكر ماكنزي: “إنك تجذب انتباه الناس دائمًا عندما يشمر المسؤولون التنفيذيون الآخرون في الصناعة عن سواعدهم لأخذ بصمات أصابعهم”. وأضاف: “إن الأمر أكثر واقعية بكثير مما إذا كان شيء ما بمثابة ضمان أم لا”، في إشارة إلى معركة هيئة الأوراق المالية والبورصات المستمرة لجعل المحاكم تحدد حالة الرموز المختلفة.
قال مدع عام كبير سابق آخر، طلب عدم ذكر اسمه: “لقد قادت وزارة العدل الطريق في تحديد حدود صناعة العملات المشفرة، وفي بعض النواحي يعكس ذلك فرصة ضائعة للجنة الأوراق المالية والبورصة”.
كانت العديد من لوائح الاتهام رفيعة المستوى الصادرة عن وزارة العدل مصحوبة بشكاوى موازية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد رفع كلاهما قضايا ضد أليكس ماشينسكي، الرئيس السابق لشركة سيلسيوس، ودو كوون، العقل المدبر الكوري وراء عملتي TerraUSD وLuna، إلى جانب شخصيات مشفرة أقل شهرة.
حققت هيئة الأوراق المالية والبورصات في وقت سابق من هذا الأسبوع فوزًا قانونيًا كبيرًا عندما وجد قاضٍ فيدرالي أمريكي أن الأصول الرقمية في قلب قضيتها ضد شركة تشغيل العملات المستقرة المنهارة Terraform Labs ورئيسها التنفيذي كوون مؤهلة كأوراق مالية. وقال متحدث باسم Terraform إنه لا يتفق “بشدة” مع القرار وأن الرموز المميزة ليست أوراقًا مالية.
لكن بعض إجراءات الإنفاذ الرئيسية التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصة ظلت عالقة في مستنقع قانوني، مع أحكام متنافسة من قبل قضاة في نفس المحكمة الفيدرالية في نيويورك حول ما إذا كانت الأصول المشفرة المختلفة هي بالفعل أوراق مالية، وبالتالي تخضع لسلطة الوكالة.
تم الطعن في قضايا هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Binance وCoinbase من قبل المدعى عليهم في سلسلة من الطلبات السابقة للمحاكمة. اختارت الهيئة التنظيمية الشهر الماضي عدم الانضمام إلى تسوية بين وزارة العدل والوكالات الأخرى وBinance، وبدلاً من ذلك واصلت معركتها لتحديد ما إذا كانت الرموز المميزة المتداولة في البورصة مؤهلة كأوراق مالية.
ومن المرجح أن يواجه الحكم النهائي استئنافا أمام المحاكم العليا. “اللاعبون الكبار لا يستقرون”، وفقًا لأحد كبار المحامين الإداريين الذي يعمل في العديد من قضايا العملات المشفرة الكبيرة في الولايات المتحدة. وأضاف أنه كما هو الحال غالبًا مع الدعاوى المدنية، فإن “قضايا هيئة الأوراق المالية والبورصة تستغرق وقتًا طويلاً للتقاضي”.
ومع ذلك، توصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى تسويات مع العديد من المدعى عليهم، بما في ذلك بورصات العملات المشفرة Kraken وBittrex بالإضافة إلى العديد من المشاهير المشاركين في الأصول الرقمية.
منذ توليه منصبه في عام 2021، تبنى جينسلر موقفًا صارمًا ضد قطاع العملات المشفرة، حيث يقول إن عدم الامتثال والمخالفات منتشرة. وقد رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة مجموعة واسعة من القضايا خلال فترة ولايته، زاعمة كل شيء بدءًا من الاحتيال وحتى الفشل في التسجيل كبورصة وعدم الكشف عن المشاهير عن المدفوعات التي تلقوها مقابل الترويج للعملات المشفرة.
قال جينسلر: “نحن لسنا خائفين من رفع الدعاوى القضائية، سواء ضد المؤسسين ذوي الموارد الأفضل، أو أقدم الشركات، أو أحدث الصناعات، ونعم، أكبر بورصات العملات المشفرة”.
كما جادل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة مرارًا وتكرارًا بأن قوانين الأوراق المالية الحالية واضحة بما فيه الكفاية وأن القواعد الجديدة التي تركز بشكل خاص على الأصول الرقمية ليست ضرورية. قال جينسلر إن إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصة الأخرى تنطبق بالفعل على العملات المشفرة، وأنه على الرغم من وجود سوء سلوك واسع النطاق في هذا القطاع، فإن العملات المشفرة تمثل جزءًا صغيرًا من أسواق رأس المال الأمريكية التي تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات.
ومع ذلك، في حين أن هيئة الأوراق المالية والبورصات “قد اتخذت خطواتها نحو أهداف (العملات المشفرة) الكبيرة”، إلا أنها الآن “تواجه بعض الصعوبات”، كما قال كايفان صادقي، الذي يقود ممارسة blockchain في Jenner & Block في نيويورك.
في يوليو/تموز، حكم قاض في مانهاتن بأن عملة XRP، وهي العملة الرمزية التي تقدمها شركة ريبل، لم تكن ضمانًا فعليًا عند بيعها لمستثمري التجزئة، ولكنها كانت خاضعة لمتطلبات التسجيل الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات عندما اشتراها المستثمرون المؤسسيون. ورفضت بعد ذلك طلب الهيئة التنظيمية للاستئناف الفوري ضد القرار. في أغسطس، خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصة محاولتها لمنع إطلاق صندوق البيتكوين الفوري المدرج في الولايات المتحدة من قبل شركة إدارة الأصول Grayscale، والذي وصفته محكمة الاستئناف بأنه “تعسفي ومتقلب”.
وقال روب كوهين، وهو مسؤول كبير سابق في هيئة الأوراق المالية والبورصة يعمل الآن في ديفيس بولك: “نتيجة لمثل هذه القرارات، “هناك قدر أكبر من التفاؤل على الجبهة التنظيمية (في صناعة العملات المشفرة) مما أعتقد أنه ربما كان موجودًا لفترة من الوقت”.
وفي الوقت نفسه، تقوم وزارة العدل بمضاعفة جهودها. “نخطط ل . . . وقالت نيكول أرجنتيري، القائم بأعمال مساعد المدعي العام في القسم الجنائي، لصحيفة فايننشال تايمز: “نواصل استهداف الجهات الفاعلة الخبيثة، وغاسلي الأموال، والمحتالين، والمديرين التنفيذيين، والشركات التي تستخدم العملات المشفرة لارتكاب جرائمهم”.
وقال مكتب المدعي العام الأمريكي في المنطقة الجنوبية من نيويورك، الذي رفع العديد من القضايا الجنائية الكبيرة المتعلقة بالعملات المشفرة في عام 2023، إن رسالة زعيمه داميان ويليامز إلى الجهات الفاعلة السيئة في الصناعة ظلت كما هي عندما أعلن لأول مرة عن لائحة اتهام بانكمان- فرايد: “أود أن أشجعك بشدة على أن تأتي لرؤيتنا قبل أن نأتي لرؤيتك.”
ومع ذلك، يظل جينسلر العدو العام رقم واحد لجماعات ضغط العملات المشفرة في واشنطن. قالت كريستين سميث، الرئيس التنفيذي لجمعية بلوكتشين، إنه في حين أن وزارة العدل “استهدفت الأفراد والشركات حيث كانت القضايا المعنية واضحة نسبيًا وركزت على الجهات الفاعلة السيئة”، فقد قررت هيئة الأوراق المالية والبورصات “متابعة حملة عقابية ضد “صناعة العملات المشفرة من خلال إجراءات التنفيذ، بدلاً من إصدار إرشادات واضحة بشأن القضايا الأساسية التي تؤثر على تلك الصناعة”.
قال إيلان غراف، المدعي العام السابق في نيويورك والذي يعمل الآن لدى فريد فرانك، إن الإجراءات المرتقبة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن التبادلات غير المرخصة المزعومة يمكن أن “تلوح في الأفق بشكل أقل حجمًا، ولكنها قد تكون في بعض النواحي أكثر أهمية لتحديد مستقبل صناعة (العملات المشفرة)”.
أدى التفاؤل في قطاع العملات المشفرة الأوسع إلى دفع سعر عملة البيتكوين، وهي العملة المشفرة الأكثر تداولًا، إلى أعلى مستوى خلال 20 شهرًا عند 44000 دولار، في حين ارتفعت أيضًا أسعار المنافسين بما في ذلك الإيثيريوم والدوجكوين.
ومع ذلك، قال جوردان جولدستين، الشريك في شركة Selendy Gay Elsberg، التي مثلت المدعين الذين يرفعون دعوى قضائية ضد العديد من شركات العملات المشفرة الكبيرة، إن أولئك الذين يسعون للحصول على توضيحات تنظيمية سيظلون في انتظار. وبالنظر إلى جداول المحكمة الخاصة بقضايا العملات المشفرة رفيعة المستوى التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات، قال: “يبدو الأمر وكأننا أمام عامين أو ثلاثة أعوام قبل أن نتوصل إلى حل بشأن عدد من هذه القضايا”.
