ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وتكافح السلطات الصينية لتوزيع 740 مليار دولار من القروض الرخيصة للشركات، حيث تثير البنوك مخاوف بشأن مخاطر الائتمان وتكره الشركات تحمل المزيد من الديون في ظل تباطؤ الاقتصاد.
كان برنامج الإقراض المستهدف جزءًا مهمًا من جهود التحفيز التي تبذلها بكين منذ جائحة الفيروس التاجي وبينما حاولت السلطات إنعاش الاقتصاد المتدهور هذا العام. لكن البنوك التجارية وجدت صعوبة في تحديد المقترضين المؤهلين في الصناعات التي أعطتها الحكومة الأولوية.
تظهر البيانات الرسمية أن نصف برامج قروض بنك الشعب الصيني الأربعة عشر، والتي تتراوح في التركيز من دور رعاية المسنين إلى مطوري العقارات المتعثرين، نشرت أقل من 50 في المائة من حصتها منذ أن بدأت في عام 2020. أما البرامج المتبقية، أو “الهيكلية” أدوات السياسة النقدية”، صرفت ما بين 62 و87 في المائة من حصص الإقراض الخاصة بها.
ويسلط هذا البطء الضوء على التحديات التي يواجهها صناع السياسة الصينيون لإنعاش اقتصاد البلاد المتعثر، والذي تضرر من انهيار العقارات وانعدام ثقة القطاع الخاص.
وقال إسوار براساد، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل والرئيس السابق لمركز البحوث المالية في الصين، إن “(الجهات التنظيمية المالية) في الصين تدرك تماما حقيقة أن استخدام هذه التدابير المستهدفة يتعارض مع محاولاتها لتسويق النظام المصرفي ووقف التدخل في تخصيص الائتمان”. قسم الصين في صندوق النقد الدولي
“لكنني أعتقد أنهم قرروا أن تخصيص الائتمان المستهدف ربما يكون أهون الشرين، حيث يتمثل الشر الأكبر في التحفيز النقدي الواسع النطاق الذي قد يثير كل أنواع المخاطر المالية وغيرها من المخاطر على المدى المتوسط”.
تتمتع الصين بالفعل بتاريخ طويل من استخدام القروض المستهدفة لتحقيق أهداف السياسة. لكن السلطات اعتمدت بشكل متزايد على استراتيجية دعم الاقتصاد في أعقاب تفشي فيروس كورونا، حيث طرح بنك الشعب الصيني أكثر من اثني عشر برنامج إقراض قصير الأجل أو منخفض الفائدة أو بدون فائدة بقيمة تزيد عن 5.3 تريليون رنمينبي (744 مليار دولار). .
ويختلف الإقراض المستهدف عن التيسير النقدي الواسع النطاق على النمط الغربي، وفقا للبنك المركزي، من خلال توجيه الائتمان الرخيص إلى مناطق استراتيجية لتعزيز الاقتصاد دون إثارة التضخم.
ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية لم تؤت ثمارها إلا جزئيًا، حيث عانت بعض البرامج الأحدث من معدلات اعتماد أقل.
تم إطلاق ثلاثة تسهيلات إقراض مستهدفة في كانون الثاني (يناير) لتخصيص ما يصل إلى 230 مليار رنمينبي لشركات الإسكان الاجتماعي، ولم يتم استنفاد مطوري العقارات المتعثرين والشركات الخاصة بحلول نهاية أيلول (سبتمبر). صندوقان مدعومان من بنك الشعب الصيني لتحويل 240 مليار رنمينبي إلى المشاريع العقارية المتوقفة ودور رعاية المسنين ذات الأسعار المعقولة، لم ينشرا سوى 7.2 مليار رنمينبي منذ البداية في يونيو.
برنامج قروض آخر مدعوم من الدولة للخدمات اللوجستية، تم إطلاقه في نهاية العام الماضي، وزع أقل من نصف حصته البالغة 100 مليار رنمينبي.
وقال أربعة مصرفيين إنهم يترددون في المشاركة في البرامج التي تركز على الصناعات ذات المخاطر الائتمانية الكبيرة. دور رعاية المسنين، على سبيل المثال، عادة ما تستأجر المباني والأراضي، وبالتالي ليس لديها ضمانات لتقديمها للمقرضين.
وقال شو ليانغ، وهو صاحب دار رعاية في مقاطعة خبي الشمالية: “كنت سأحصل على قروض مصرفية منذ فترة طويلة لو كنت أملك الأرض”. تقدم شو بطلب للحصول على قرض في أغسطس، ولكن تم رفضه بسبب عدم كفاية الضمانات.
كما أن الطلب على الائتمان ضعيف. تظهر البيانات الرسمية أن الصندوق المدعوم من بنك الشعب الصيني (PBoC) بقيمة 40 مليار رنمينبي لقروض الأعمال الصغيرة، قام بتوزيع 22 مليار رنمينبي فقط منذ إطلاقه في آذار (مارس).
وقال مسؤول في بنك تشونغ يوان: “أصحاب الأعمال خائفون من زيادة الرفع المالي بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي الهائلة”.
وعلى الرغم من الإقبال الضعيف، فإن بكين تمضي قدماً في تنفيذ البرنامج. وقالت إدارة السياسة النقدية بالبنك المركزي إن الإقراض المستهدف ساعد “بشكل فعال”. . . تنشيط الاقتصاد” و”تعزيز محركات النمو الجديدة”، بحسب وسائل الإعلام الحكومية.
ولكن حتى المسؤولين الصينيين غير مقتنعين بذلك.
وقال أحد مستشاري البنك المركزي: “إن الهيئات التنظيمية الاقتصادية في الصين مهووسة بفكرة السياسة النقدية المستهدفة، على الرغم من أن هناك الكثير من الجدل حول ما إذا كانت هذه السياسة ناجحة حقاً”.
وحتى مع تشجيع السلطات ودعم البنك المركزي، فإن البنوك ليست مستعدة لتخفيف معايير الإقراض الخاصة بها.
قال مسؤول تنفيذي في بنك التعمير الصيني، أحد أكبر البنوك في البلاد: “إننا نتخذ قرارات الإقراض بناءً على ما إذا كان المقترضون قادرين على سداد القرض، وليس على أساس مدى انخفاض تكلفة الأموال لدينا”. “لا يمكننا تعزيز المصلحة العامة على حساب مصالحنا الخاصة.”
