افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يعرض Lex مؤشر FTSE 100، أو على الأقل مكوناته، على أساس يومي تقريبًا. ومن المحرج أن الأمر لم يكن دائمًا على هذا النحو.
عندما ولد قبل 40 عاما، كان المؤشر الذي من شأنه أن يساعد في إحداث ثورة في الأسواق يسمى في البداية “SE 100”. لم يكن الأمر كذلك إلا بعد إعادة تسمية العلامة التجارية بعد أكثر من شهر لتشمل “FT” حيث بدأ هذا العمود في التغطية، وأطلق على المؤشر اسم “footsie to their friends”.
تم تصميم مؤشر FTSE 100 في الأصل لمساعدة سوق العقود الآجلة في لندن على تقديم المزيد من المنتجات. وأشار ليكس إلى أنه “يجب أن يكتسب أتباعًا في سوق الأسهم النقدية أيضًا”.
توفر الذكرى السنوية لها فرصة للتسلية في التصريحات الماضية. ولكنه يأتي أيضاً في وقت يتسم بالبحث الجاد عن الذات فيما يتعلق بأسواق الأسهم في المملكة المتحدة. سيتطلب مؤشر FTSE 100 والمؤشرات الشقيقة له قوة دافعة جديدة لتحفيزها على مدار الأربعين عامًا القادمة.
لم تعد العضوية في مؤشر FTSE 100 تتمتع بالمكانة التي كانت تتمتع بها من قبل، حتى مع مؤشر المال الذي يتتبع الآن ناخبيها. وعلى الرغم من القلق إزاء افتقارها إلى التكنولوجيا، إلا أن المجالات القوية تقليديا مثل الموارد الطبيعية تضاءلت أيضا في السنوات الأخيرة. يتم تداولها بخصم 45 في المائة عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على الأرباح الآجلة، ويرجع ذلك جزئيا إلى افتقارها إلى شركات التكنولوجيا الكبيرة. إن الخصم على مؤشر MSCI العالمي، باستثناء الولايات المتحدة، أصغر ولكنه لا يزال غير كبير عند 19 في المائة.
وقد سلطت شركات مثل سمورفيت كابا الضوء على فجوة التقييم في سعيها لنقل قوائمها الأولية إلى نيويورك. كما يُلقى باللوم على ضعف السيولة في عدم تمكن لندن من المشاركة في عمليات الإدراج الكبيرة، مثل تلك التي قامت بها شركة آرم لصناعة الرقائق في المملكة المتحدة العام الماضي. بل إن المشكلات أكبر في أسواق الشركات المتوسطة والصغيرة، وهو ما يمثل انعكاسًا أكثر صدقًا لشركة بريطانية عامة. يتم توليد 18 في المائة فقط من إيرادات أعضاء مؤشر فاينانشيال تايمز 100 في المملكة المتحدة، كما يذكر يواكيم كليمنت من شركة ليبروم. هذا بالمقارنة مع 52 في المائة لمؤشر فاينانشيال تايمز 250 و70 في المائة للشركات الصغيرة.
ذات يوم، كان يُنظر إلى المؤهلات والأموال المرتبطة بالانضمام إلى مؤشر فاينانشيال تايمز على أنها تفوق بسهولة القيود الإدارية المفروضة على الانضمام إلى نادي الأسهم “المتميزة” في سوق لندن. ليس اطول. لا يمكن إنكار أن التغييرات في قواعد الإدراج تؤدي إلى تقليص حماية المساهمين التي كانت سوق المملكة المتحدة ترتديها في السابق باعتبارها وسام فخر.
وسيحتاج المؤشر نفسه، الذي لديه قواعده الخاصة التي وضعها FTSE Russell، إلى مواكبة جهود التحديث. لكن هذا لن يعالج التحديات الأساسية. الجهود الرامية إلى تعزيز تدفق أموال صناديق التقاعد إلى السوق، رغم الترحيب بها، لن تؤتي ثمارها بسرعة – مع تزايد الدعوات لمزيد من الإجراءات الفورية، بما في ذلك “إيزا البريطانية”.
والحقيقة هي أنه لا يوجد أي اقتراح منفرد قادر على تحقيق الحل السريع الذي يرغب فيه الإصلاحيون في الحي المالي. لكن أعياد الميلاد هي الوقت المناسب للتقييم – ومؤشر FTSE 100، الذي ولد من رغبة لندن في النمو والنجاح، يحتاج إلى ذلك إذا أراد تكرار هذا الإنجاز في العقود القادمة.
