مع استمرار الحرب بين إسرائيل وحماس، قد يكون من المغري تجاهل العناوين الرئيسية المتعلقة بهجمات الحوثيين من اليمن على السفن التجارية في البحر الأحمر. ومع ذلك، فإن هذا سيكون غير حكيم بالنسبة للمستثمرين – مع الأخذ في الاعتبار مخاطر تدهور الوضع في الأسواق العالمية واستقرار الأسعار الاقتصادية العالمية. ويعد البحر الأحمر – بين أفريقيا مع مصر والسودان من جهة، وآسيا مع المملكة العربية السعودية واليمن من جهة أخرى – طريقًا تجاريًا رئيسيًا لأنه يسمح للسفن بتجنب التجول حول أفريقيا لنقل البضائع بين آسيا وأوروبا. ويغذي البحر الأحمر قناة السويس التي تتصل بالبحر الأبيض المتوسط. يتسبب التصاعد الأخير في العدوان خلال الأسابيع القليلة الماضية من قبل المسلحين الحوثيين المدعومين من إيران على طول طريق الشحن في الشرق الأوسط في حدوث اضطرابات تجارية يمكن أن تؤدي إلى إشعال التضخم في وقت بدأ يهدأ فيه أخيرًا ويمكن أن يؤدي إلى صراع أوسع في المنطقة. وقال قادة الحوثيين إن تصرفات جماعتهم في البحر الأحمر تأتي تضامناً مع حماس، المنظمة الإرهابية التي هاجمت إسرائيل في 7 أكتوبر، وستستمر حتى وصول المزيد من المساعدات الإنسانية للفلسطينيين في غزة. ووجهت الولايات المتحدة وحلفاؤها الدوليون يوم الأربعاء إنذارا مفاده أن “الحوثيين سيتحملون مسؤولية العواقب إذا استمروا في تهديد الأرواح والاقتصاد العالمي والتدفق الحر للتجارة في الممرات المائية الحيوية في المنطقة”. وتدعو الولايات المتحدة وحلفاؤها إلى توسيع قوة المهام البحرية المتعددة الجنسيات الحالية والتي تهدف إلى حماية المرور في البحر الأحمر وخليج عدن القريب. وتتجنب شركات النقل الكبرى المنطقة عن طريق تحويل الشحن بعيدا عن البحر الأحمر وإرسال سفنها حول أفريقيا، مما يؤدي إلى رحلات أطول وأكثر تكلفة لنقل البضائع بين آسيا وأوروبا. نظر محللو جولدمان ساكس وجي بي مورجان إلى الاضطرابات التجارية في عصر كوفيد وتوقف السفن في قناة السويس عام 2021 على أنها أوجه تشابه لقياس مدى خطورة الوضع الحالي. وهنا ما وجدوه. بداية، ومن أجل فهم التأثير المحتمل للحاجة المستمرة إلى إعادة توجيه الشحنات بشكل أفضل، أشار المحللون في بنك جولدمان ساكس إلى أن شحن البضائع من شنغهاي إلى روتردام في هولندا عبر رأس الرجاء الصالح، حول قاع أفريقيا، مقابل يؤدي الطريق التقليدي عبر قناة السويس إلى زيادة زمن الشحن بنسبة تزيد قليلاً عن 30% حيث تزيد المسافة من حوالي 10500 ميل إلى حوالي 13800 ميل، كما تزيد أوقات الشحن من 29 يومًا إلى 38 يومًا. وفي جيه بي مورجان، قال المحللون: “في ظل السيناريو الذي يتم فيه تحويل 100٪ من تجارة الحاويات بين الشرق الأقصى / الشرق الأوسط / شبه القارة الهندية وأوروبا (كلا الاتجاهين) بعيدًا عن قناة السويس، فإن هذا يمكن أن يضيف 9٪ إلى التجارة العالمية لوحدات TEU-mile (المصدر: Clarksons)، مما يعني انخفاضًا بنسبة 9٪ في القدرة الفعالة. للحصول على إطار مرجعي، قال المحللون إن ازدحام الموانئ العالمية خلال كوفيد امتص حوالي 10% إلى 12% من الطاقة في ذروته. يرمز TEU إلى “وحدة مكافئة لعشرين قدمًا”، وهو مقياس قياسي لحاويات البضائع. يعد توقيت الهجمات المتزايدة على البحر الأحمر عاملاً أيضًا لأنه يحدث قبيل السنة القمرية الصينية الجديدة عندما يميل نشاط التسوق في الصين إلى الارتفاع. ومما يزيد الطين بلة ظروف الجفاف في قناة بنما، التي تربط بين المحيطين الأطلسي والهادئ. إنه طريق تجاري رئيسي بين الولايات المتحدة والصين. يمر حوالي 40% من حركة الحاويات الأمريكية عبر قناة بنما. وتعاني المنطقة من الجفاف الذي أثر على عدد السفن التي يمكن أن تمر عبرها في أي وقت. بالإضافة إلى ذلك، من المهم أن نأخذ في الاعتبار أنه على عكس الأمثلة الأخيرة السابقة التي عطلت التجارة – جائحة كوفيد وتوقف قناة السويس عام 2021 – فإن الاضطراب الحالي في البحر الأحمر له عنصر عسكري، حيث تتطلع الولايات المتحدة وشركاؤها الدوليون إلى تكثيف الدوريات على المياه لتثبيط المزيد من العنف. سلط بنك جيه بي مورجان الضوء على انسداد قناة السويس في مارس 2021 كنقطة مرجعية – مشيرًا إلى أنه في ذلك الوقت لم تكن هناك مشكلة في قناة بنما وكانت النقاط الجيوسياسية الساخنة حول العالم أكثر استقرارًا خلال الوباء. في ذلك الوقت كانت المهمة بسيطة، وهي إعادة تعويم السفينة Ever Give. إن تحرير عنق الزجاجة الحالي يعني وضع حد لهجمات القراصنة التي تشنها ما كانت تعتبره حكومة الولايات المتحدة ذات يوم – وربما ستعود قريباً – منظمة إرهابية. ومن ناحية أخرى، هناك مزايا هيكلية معينة لدينا تعمل لصالحنا هذه المرة – مما يعني أننا يمكن أن نعود إلى المسار الصحيح بمجرد انتهاء القتال. لا يعتقد بنك جولدمان ساكس أننا نشهد اضطرابًا من نوع عصر كوفيد لثلاثة أسباب: (1) زيادة القدرة الاستيعابية عما كان لدينا في ذلك الوقت؛ (2) المزيد من الركود في سوق العمل حيث ساهم النقص في 2020 إلى 2022 بشكل كبير في ازدحام الموانئ؛ (3) وفي ذلك الوقت، كان الطلب على السلع، في حين أصبح المستهلكون الآن أكثر تركيزًا على الخدمات. هناك تأثيرات ثانوية لكل هذا، وأسعار النفط واضحة. إن السفر لمسافة أبعد بنسبة 30% لتجنب نقطة عسكرية ساخنة يعني الحاجة إلى وقود إضافي بنسبة 30%. كما أن زيادة النشاط العسكري من شأنها أن تؤدي إلى زيادة الطلب على النفط. كانت أسعار النفط الأمريكية والعالمية تعمل على تحقيق مكاسب متتالية يوم الخميس بعد أن كسرت المكاسب القوية التي حققتها يوم الأربعاء سلسلة خسائر استمرت أربع جلسات. وبغض النظر عن القضايا الإنسانية، يتعين علينا كمستثمرين أن نعترف بأن الوضع بدأ بالفعل في التأثير على الأرباح المحتملة لعام 2024. وكانت اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع تكاليف الشحن وارتفاع أسعار الطاقة من المصادر الرئيسية لضغط تكاليف المدخلات التي ساهمت بدورها في حدوث أكبر قدر من الضرر. نوبة التضخم التي شهدناها منذ عقود بعد كوفيد. وتؤدي التطورات الأخيرة في البحر الأحمر إلى تجدد الرياح المعاكسة لتكاليف الشحن والخدمات اللوجستية وتضع التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة موضع شك. وما زلنا نتوقع تخفيضات هذا العام، لكن توقيت وحجم التخفيضات يصبح أقل تأكيدا مع استمرار ذلك. يجب تحذير المضاربين على الارتفاع من تحويلهم إلى أهداف سعرية أعلى لسوق الأسهم. وذلك لأننا تعلمنا بشكل مؤلم منذ أكثر من عام أن ارتفاع تكاليف المدخلات يؤدي إلى ارتفاع أسعار البيع حيث تتطلع الشركات إلى حماية هوامش الربح. آخر شيء يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام به هو خفض أسعار الفائدة ليعلم بعد فترة وجيزة أن الارتفاع في تكاليف السلع يتسارع من جديد بسبب هذا الاضطراب التجاري. هناك خطر آخر يتمثل في عدم معالجة الصراع بسرعة: ربما نشهد إما تراجعًا في هوامش أرباح الشركات، أو ارتفاعات جديدة في الأسعار، أو المزيد من عمليات تسريح العمال. ولحماية الأرباح، يمكن للشركات أن تختار استيعاب التكاليف بدلاً من اتخاذ المزيد من الإجراءات السعرية أو تمرير التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. المشكلة في هذا الحل الديناميكي للسعر الأخير هي أن المستهلكين قد لا يتمكنون من استيعاب ارتفاعات أخرى في الأسعار نظرًا للزيادات التي تحملوها بالفعل. ولا يعتبر أي من السيناريوهين إيجابيا بالنسبة لأسعار الأسهم. وسيكون الخيار الأول أكثر مثالية من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي، ما دام أنه لا يعني تسريح العمال على نطاق واسع. إن التفويض المزدوج الممنوح لبنك الاحتياطي الفيدرالي يتلخص في تعظيم فرص العمل وتعزيز استقرار الأسعار، وليس حماية أرباح الشركات. قد يكون تسريح العمال خيارًا ثالثًا لحماية الأرباح دون رفع الأسعار، لكن الشركات قلصت بالفعل حجمها. ليس من الواضح مقدار التعويض الذي يمكن أن يحدثه المزيد من عمليات تسريح العمال دون التأثير سلبًا على العمليات. خلاصة القول: عند تسليط الضوء على هذه المخاطر، لا نريد أن نعطي الانطباع بأننا قد تحولنا إلى الاتجاه الهبوطي في السوق. لقد أردنا ببساطة أن نلفت انتباه الأعضاء إلى الاضطرابات التجارية والتداعيات العسكرية التي تؤثر في منطقة مضطربة تعاني بالفعل من الحرب. وهذا سبب آخر يجعل جمع الأموال يوم الثلاثاء بعد عام 2023 القوي خطوة ذكية. نحن نرى الكثير من الفرص المتاحة بعد عام تركت فيه العديد من الشركات للموت لصالح أي شيء متعلق بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، علينا أن نعترف أنه على الرغم من جودة الشركة وقوة فريق إدارتها، إلا أن بعض الأشياء تكون خارجة عن سيطرتها. الشيء الوحيد الذي يمكننا قوله على وجه اليقين هو أن السيناريو الأفضل للجميع هو التوصل إلى حل سريع أو تهدئة الصراع في البحر الأحمر بشكل كبير. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
تُظهر لقطة الشاشة هذه التي تم التقاطها من مقطع فيديو استيلاء المقاتلين الحوثيين اليمنيين على سفينة Galaxy Leader Cargo في ساحل البحر الأحمر قبالة الحديدة، في 20 نوفمبر 2023 في البحر الأحمر، اليمن.
النشرة | جيتي إيمجز نيوز | صور جيتي
مع استمرار الحرب بين إسرائيل وحماس، قد يكون من المغري تجاهل العناوين الرئيسية المتعلقة بهجمات الحوثيين من اليمن على السفن التجارية في البحر الأحمر. ومع ذلك، فإن هذا سيكون غير حكيم بالنسبة للمستثمرين – مع الأخذ في الاعتبار مخاطر تدهور الوضع في الأسواق العالمية واستقرار الأسعار الاقتصادية العالمية.
