ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في صناديق التحوط myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تفوقت شركات إدارة الأسماء الكبيرة، مثل سيتادل وميلينيوم، على منافسيها في استراتيجية صناديق التحوط الأكثر سخونة في العالم العام الماضي، مما يوضح كيف يؤثر سباق التسلح على المواهب والتكنولوجيا على اللاعبين الأصغر في هذا القطاع.
ارتفعت أسهم شركة كين غريفين سيتاديل بنسبة 15.3 في المائة في صندوقها الرئيسي ويلينجتون في عام 2023، وفقا لأشخاص مطلعين على الأرقام. وأخبرت العملاء في كانون الأول (ديسمبر) الماضي أنها تخطط لإعادة أرباح بقيمة 7 مليارات دولار إلى المستثمرين، وقالت إنها ستبدأ عام 2024 بأصول بقيمة 58 مليار دولار.
وقال مستثمرون إن شركة ميلينيوم التابعة لشركة إيزي إنجلاندر ومقرها نيويورك، والتي تدير 61.4 مليار دولار، ارتفعت بنسبة 10 في المائة العام الماضي، في حين ارتفعت أسهم شركة بوينت 72 لإدارة الأصول التي يملكها ستيف كوهين، والتي تبلغ أصولها 31.4 مليار دولار، بنسبة 10.6 في المائة.
تعد الشركات الثلاث من بين أقدم الشركات وأكثرها موارد في قطاع المديرين المتعددين سريع النمو. ورفضت المجموعات الثلاث التعليق.
وجاءت المكاسب في الوقت الذي كان على مديري الأموال أن يتعاملوا مع الأزمة المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة وعمليات البيع الكبيرة في سوق السندات خلال معظم العام الماضي مع ارتفاع أسعار الفائدة العالمية. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 24.2 في المائة في عام 2023.
كانت مكاسب شركتي Citadel وMillennium أقل مما كانت عليه في عام 2022، عندما ربح صندوق Citadel الرئيسي 38.1 في المائة وحققت الشركة أرباحا قياسية بلغت 16 مليار دولار، مما جعلها مدير صناديق التحوط الأكثر نجاحا على الإطلاق. وارتفع مؤشر الألفية بنسبة 12 في المائة بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 19.4 في المائة.
تقوم صناديق التحوط متعددة المديرين عادة بتخصيص رأس المال عبر عشرات أو مئات من فرق التداول التي تدير مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات المختلفة، ويشرف عليها نظام مركزي لإدارة المخاطر مصمم للمساعدة في منع الخسائر الكبيرة. إنهم يسعون إلى كسب المال بغض النظر عن الأداء العام للسوق، وقد حظوا بشعبية كبيرة لدى المستثمرين في السنوات الأخيرة بسبب عوائدهم القوية المعدلة حسب المخاطر.
بدلا من الرسوم التقليدية “2 و20” – حيث يتقاضى المديرون رسوما إدارية بنسبة 2 في المائة و20 في المائة من المكاسب – تتميز المنصات متعددة المديرين بنموذج النفقات التمريرية الخاص بها.
بدلاً من رسوم الإدارة السنوية، يقوم المدير بتمرير جميع التكاليف إلى المستثمرين النهائيين، مما يغطي التكاليف مثل إيجارات المكاتب والتكنولوجيا والبيانات والرواتب والمكافآت وترفيه العملاء. وينبغي، من الناحية النظرية، تعويض هذه التكاليف من خلال تحسينات الأداء الناتجة.
لكن أداء بعض الشركات الصغيرة في العام الماضي يوضح كيف تكافح بعض الشركات من أجل تقديم الخدمات، حيث أدى الإنفاق على التكنولوجيا والمواهب إلى تآكل العوائد.
ارتفع الصندوق الرئيسي لشركة Schonfeld Strategy Advisors بنسبة 3 في المائة العام الماضي، وفقًا للمستثمرين، في حين أنهى صندوق التحوط Balyasny Asset Management التابع لديميتري بالياسني العام بنسبة 2.7 في المائة في صندوق Atlas Enhanced، وفقًا لأشخاص مطلعين على الشركات. ويدير بالياسني أصولا بقيمة 21 مليار دولار، بينما يمتلك شونفيلد أصولا بقيمة 10 مليارات دولار.
وكان الزوجان من بين المستفيدين الرئيسيين من تدفقات بمليارات الدولارات في السنوات الأخيرة عندما طالب المستثمرون بالدخول إلى صناديق التحوط متعددة المديرين، وتم إغلاق أمثال Citadel وMillennium أمام الأموال الجديدة. مدفوعًا بنموذج التمرير، قام بالياسني وشونفيلد بتعيين الموظفين بقوة، مما أدى إلى زيادة قاعدة التكلفة لديهم.
ومع ذلك، مع ارتفاع أسعار الفائدة الذي أدى إلى رفع العائد الخالي من المخاطر المتاح للمستثمرين، تواجه الصناديق ضغوطًا أكبر للأداء. وفي القطاع متعدد المديرين، يتوقع المستثمرون أن يضطر بعض اللاعبين ذوي الأرقام المخيبة للآمال إلى تسريح المتداولين أو خفض التكاليف أو احتمال التعاون.
ذكرت صحيفة فايننشال تايمز في أكتوبر أن شونفيلد كان يجري محادثات شراكة مع ميلينيوم كان من شأنها أن تشهد قيام صندوق التحوط التابع لشركة إنجلاندر بوضع مليارات الدولارات للعمل مع منافسه الأصغر.
لكن الخطة فشلت بعد أن قال المستثمرون إنهم سيعطون شركة شونفيلد ثلاثة مليارات دولار أخرى، مما يعزز موقفها. وقالت الشركة في تشرين الثاني (نوفمبر) إنها ستخفض 15 في المائة من قوتها العاملة في إطار حملة لخفض التكاليف.
من بين الصناديق الأخرى متعددة المديرين، “إيسلر كابيتال”، التي لديها أصول بقيمة 4 مليارات دولار، ارتفعت بنسبة 9.8 في المائة العام الماضي، وفقا لشخص مطلع على الأمر. الوافد الجديد الآخر إلى مجال الإدارة المتعددة، ExodusPoint، ارتفع بنسبة 7.3 في المائة، وفقاً للأشخاص الذين شاهدوا الأرقام.
ذكرت بلومبرج لأول مرة أداء Citadel وMillennium.
