كفوتو | المستقبل للنشر | صور جيتي
تم إطلاق صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة يوم الخميس بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة التي طال انتظارها، وتأتي في مجموعة واسعة من نقاط السعر، مع وجود دلائل على أن حرب الرسوم جارية بالفعل.
يتمتع صندوق Bitwise Bitcoin ETF (BITB) بأقل نسبة نفقات بين جميع صناديق البيتكوين الجديدة، بنسبة 0.20٪. تقترب العديد من الصناديق الأخرى من الركب، بما في ذلك Ark21Shares Bitcoin ETF (ARKB) بنسبة 0.21٪ وiShares Bitcoin Trust (IBIT) بنسبة 0.25٪.
يتمتع صندوق Bitwise أيضًا بإعفاء مؤقت من شأنه إلغاء الرسوم بالكامل لمدة ستة أشهر على أول مليار دولار من الأصول. لدى الصناديق المقترحة الأخرى إعفاءات مماثلة، مما يعني أن المتبنين الأوائل لصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة سيكون لديهم تكلفة إدارة قليلة أو معدومة لفترة وجيزة.
مقارنة رسوم Bitcoin ETF
| تمويل | شريط | مصاريف |
|---|---|---|
| بيتوايز بيتكوين إتف | بيتب | 0.20%* |
| آرك 21 شيرز بيتكوين إتف | ARKB | 0.21%* |
| صندوق فيديليتي وايز أوريجين بيتكوين | FBTC | 0.25%* |
| آي شيرز بيتكوين تراست | إيبيت | 0.25%* |
| صندوق فالكيري بيتكوين | بررر | 0.25%* |
| فان إيك بيتكوين تراست | هودل | 0.25% |
| فرانكلين بيتكوين إتف | إزبك | 0.29% |
| صندوق الحكمة بيتكوين | بي تي سي دبليو | 0.30%* |
| إنفيسكو جالاكسي بيتكوين إتف | بتكو | 0.39%* |
| هاشدكس بيتكوين إتف | ديفي | 0.94% |
| صندوق بيتكوين ذو التدرج الرمادي | GBTC | 1.5% |
مصدر: إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات؛ * تشير إلى التنازل المؤقت عن جزء أو كل الرسوم الإدارية
رسوم صناديق بيتكوين أعلى من العديد من صناديق مؤشرات الأسهم الواسعة، مع SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) شحن أقل من 0.10%. لكن التسعير يتماشى مع أو حتى أقل من أكبر صناديق السلع الأساسية، مثل أسهم SPDR الذهبية (GLD) و ال صندوق النفط الأمريكي (USO) تهمة 0.40% و 0.60% على التوالي.
يكسب مديرو الصناديق الأموال عن طريق فرض رسوم على الأصول الخاضعة للإدارة. تتجه رسوم صناديق الاستثمار المتداولة نحو الانخفاض بمرور الوقت، وقد أظهر بعض مديري الأصول استعدادًا لإدارة صندوق جديد بخسارة من أجل جذب المزيد من الأصول وزيادة الإيرادات على المدى الطويل. يتم أخذ الرسوم من مجموعة أصول الصندوق، ولا يتم إصدار فواتير للمستثمرين بشكل فردي.
تُظهر الأسعار المنخفضة قبل الإطلاق أن المعركة لخفض الرسوم سارية بالفعل بالنسبة لصناديق العملات المشفرة. على سبيل المثال، أظهرت شركات Ark 21Shares وValkyrie وInvesco Galaxy وغيرها رسومًا أعلى في البداية ولكنها خفضتها في الإيداعات اللاحقة. حتى أن Bitwise خفضت رسومها المقترحة إلى 0.20% من 0.24%، والتي كانت بالفعل أدنى رسوم في الدفعة الأولية.
قال: “أعتقد أن مستوى المنافسة ربما كان أعلى من المتوقع. أعتقد أن هناك اثنين من جهات الإصدار مثل Ark على سبيل المثال أشارت إلى احتمال ارتفاع الرسوم، وبمجرد أن وصل النوع المطاطي إلى الطريق، جاءت جميعها منخفضة جدًا”. بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية لأمريكا الشمالية في Morningstar.
أرخص بكثير من الخيارات السابقة
ستكون الرسوم بمثابة تغيير كبير عن خيارات صناديق البيتكوين الأخرى الموجودة بالفعل في السوق. على سبيل المثال، تبلغ نسبة المصروفات في BITO 0.95%، في حين كانت في السابق خارج البورصة صندوق Bitcoin الرمادي (GBTC) مشحونة 2٪.
وأضاف أرمور: “أعتقد أنه أمر رائع بالنسبة للمستثمرين، خاصة في ضوء ما هو متاح حاليًا في السوق”.
تقوم Grayscale بتخفيض رسومها على GBTC كجزء من تحويل هذا المنتج إلى ETF، ولكن إلى 1.5٪ فقط. وهذا هو أعلى مستوى من أي صندوق من المقرر إطلاقه بفارق كبير.
إن سجل الصندوق على مدى 10 سنوات وحجمه الحالي البالغ حوالي 29 مليار دولار يمكن أن يمنحه ميزة على الوافدين الجدد. يمكن أن تكون الرسوم المرتفعة أيضًا رهانًا على أن المساهمين الحاليين في GBTC ليسوا على استعداد لبيع أسهمهم والانتقال إلى صندوق أرخص لأن ذلك قد يؤدي إلى إنشاء فاتورة ضريبية يمكن أن تعوض فوائد الرسوم المنخفضة.
وقال إدوارد ماكجي، المدير المالي لشركة Grayscale، في بيان: “نعتقد أن رسوم إدارة المنتج تعكس قيمته، حيث سيستفيد المستثمرون وأسواق رأس المال الأوسع من قاعدة أصول GBTC الكبيرة والسيولة القوية وسجل حافل لمدة عشر سنوات”.
يتقاضى مديرو الأصول الآخرون الذين يركزون على العملات المشفرة أيضًا علاوة نسبية. ثاني أعلى رسوم منشورة هي من Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)، وهو تغيير في استراتيجية صندوق بيتكوين الآجل الحالي، بنسبة 0.94٪. كانت Valkyrie تخطط لفرض رسوم بنسبة 0.49% على صندوقها BRRR، على الرغم من أنها خفضت الرسوم إلى 0.25% قبل الإطلاق مباشرة. تقدم Valkyrie أيضًا إعفاء مؤقتًا من الرسوم.
قال مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، يوم الخميس في برنامج “Squawk Box” على قناة CNBC، إن خبرة شركته في التعامل مع العملات المشفرة ساعدت في تبرير نقطة السعر المرتفعة.
“نحن متخصصون في العملات المشفرة. لقد تغلبنا على جميع أنواع المطبات السريعة والتطورات المختلفة في النظام البيئي للعملات المشفرة. بالنسبة للعديد من مديري الأصول ومصدريها، هذه هي المرة الأولى التي يتعاملون فيها مع التعقيدات قال Sonnenshein: “إنها تدخل في تشغيل هذه الأنواع من المنتجات”.
