جاءت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة التاريخية على أول صناديق تداول فورية على الإطلاق لعملة البيتكوين هذا الأسبوع مع تذكير صارخ بانقسامات الوكالة حول العملات المشفرة والشكوك تجاه السوق التي لا يزال البعض يعتبرها خطيرة بالنسبة للمستثمرين.
وبعد رفض إعطاء الضوء الأخضر للمنتجات لمدة عقد من الزمن، اضطرت لجنة الأوراق المالية والبورصة أخيراً إلى فرض حكمها بموجب حكم محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية في العام الماضي. في يوم الخميس، بدأت 10 صناديق استثمار متداولة للبيتكوين في التداول بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة، بدءًا من الجهات الراعية بدءًا من اللاعبين المعروفين مثل Fidelity وBlackRock إلى المزيد من الشركات الرقمية بما في ذلك Grayscale وArk Invest. كان هناك صندوق استثماري متداول آخر لا يزال في طور التشغيل.
لقد كانت لحظة فاصلة بالنسبة للقطاع الذي وصفه رئيس الوكالة، غاري جينسلر، بأنه “الغرب المتوحش” المليء بعدم الامتثال وسوء السلوك، وفوز كبير لصناعة العملات المشفرة بعد معركة قانونية مريرة مع هيئة الأوراق المالية والبورصة.
لكن المحللين يحذرون من أن أولئك الذين يأملون في حدوث تغيير جذري في نهج الهيئة التنظيمية تجاه الأصول الرقمية سيصابون بخيبة أمل. كما أن الموافقة لم تقنع التمويل التقليدي بإعطاء تأييد كامل، حيث قال بعض اللاعبين الذين أطلقوا مثل هذه الصناديق المتداولة في البورصة إن الأمر متروك للمستثمرين الأفراد ليقرروا ما إذا كانت هذه المنتجات مناسبة لهم.
تم تخصيص مساحة كبيرة في بيان جينسلر المصاحب للقرار لشرح ما لم يكن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة. وكتب أنها لم “تؤيد” منصات تداول العملات المشفرة أو الوسطاء، الذين هم في الغالب “غير متوافقين مع قوانين الأوراق المالية الفيدرالية وغالبًا ما يكون لديهم تضارب في المصالح”. لقد ركزت فقط على صناديق الاستثمار المتداولة التي تحتفظ بعملة البيتكوين و”لم تشير بأي حال من الأحوال إلى رغبة اللجنة في الموافقة على معايير الإدراج للأوراق المالية للأصول المشفرة”.
وأضاف أنها لم “تشر إلى أي شيء” بشأن موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن وضع أصول العملات المشفرة الأخرى بموجب قوانين الأوراق المالية الأمريكية ولا بشأن عدم امتثال لاعبي العملات المشفرة.
“في حين أننا وافقنا على إدراج وتداول بعض أسهم البيتكوين الفورية (المنتج المتداول في البورصة) اليوم، إلا أننا لم نوافق على عملة البيتكوين أو نؤيدها”، كما اختتم جينسلر، الذي وصف عملة البيتكوين بأنها “عملة . . . أصول مضاربة ومتقلبة تُستخدم أيضًا في أنشطة غير مشروعة بما في ذلك برامج الفدية وغسل الأموال والتهرب من العقوبات وتمويل الإرهاب.
وقال إيان كاتز، محلل السياسة المالية في شركة الأبحاث كابيتال ألفا بارتنرز: “من الواضح أنه لم يكن يريد القيام بذلك”. “لقد شعر أنه مضطر إلى ذلك لأن المحكمة وضعته في موقف لم يكن لديه فيه أي خيارات أخرى. وحتى في ذلك الوقت، انتظر حتى آخر لحظة ممكنة للقيام بذلك. كان يوم الأربعاء هو اليوم الأخير من الموعد النهائي الذي حددته هيئة الأوراق المالية والبورصات لاتخاذ القرار.
وبعيدًا عن جينسلر، أعرب بقية أعضاء اللجنة، سواء كانوا مؤيدين للقرار أو معارضين له، عن مخاوفهم أيضًا.
قال كاتز: “لقد وجد الجميع شيئًا يدعو للانزعاج”. والنتيجة “لم تُرضي أحداً، باختصار لأن الديمقراطيين كانوا يفضلون عدم الموافقة عليها، وكان الجمهوريون يعتقدون أنه كان ينبغي الموافقة عليها مبكراً وبطريقة مختلفة”.
وكان المفوضان الجمهوريان في هيئة الأوراق المالية والبورصة، اللذان يدعمان قطاع العملات المشفرة، يؤيدان هذه الخطوة. لكن هيستر بيرس قال إن هيئة الأوراق المالية والبورصة “أهدرت عقدا من الفرص للقيام بعملنا” و”خلقت حالة من الهيجان المصطنع” حول صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة “من خلال الفشل في اتباع معاييرنا وعملياتنا العادية”.
انتقد مارك أويدا الإطار المستخدم للموافقات ووصفه بأنه “اختراع رواية”. . . Standard” الذي يتعامل مع المنتجات بشكل مختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة التي وافقت عليها اللجنة مسبقًا. “الاستدلال المعيب لهيئة الأوراق المالية والبورصات. . . يمكن أن يتردد صداها لسنوات قادمة”.
كارولين كرينشو، واحدة من المفوضين الديمقراطيين الثلاثة في لجنة الأوراق المالية والبورصات، اعترضت على ذلك، قائلة إن الموافقات “غير سليمة وغير تاريخية” وتضع الهيئة التنظيمية على “مسار ضال يمكن أن يزيد من التضحية بحماية المستثمرين”.
حتى أن بعض اللاعبين المعروفين الذين حصلوا على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بدوا فاترين.
وقال المسؤولون التنفيذيون في شركة بلاك روك، التي أطلقت صندوق بيتكوين المتداول في بورصة ناسداك، إن المجموعة لم توصي المستثمرين بتخصيص مبلغ محدد من المال للعملات الرقمية. وقال روبرت ميتشنيك، الرئيس العالمي للأصول الرقمية في بلاك روك، إن العرض “يتعلق بتوفير وسيلة وصول عالية الجودة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لعملة البيتكوين”.
وقالت شركة Vanguard، التي لم ترع أيًا من الصناديق الجديدة، يوم الخميس إن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية لن تكون متاحة على منصتها. وقالت: “هذه المنتجات لا تتوافق مع عرضنا الذي يركز على فئات الأصول مثل الأسهم والسندات والنقد، والتي تعتبرها فانجارد بمثابة اللبنات الأساسية لمحفظة استثمارية متوازنة وطويلة الأجل”.
كما سلطت موافقات هيئة الأوراق المالية والبورصة الضوء على الشقوق في الكونجرس الأمريكي بشأن سياسة العملات المشفرة. قالت إليزابيث وارين، السيناتور الديمقراطي عن ولاية ماساتشوستس وناقدة العملات المشفرة، “لا شك أن لجنة الأوراق المالية والبورصة اتخذت القرار الخاطئ هنا”.
وقالت: “إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصة ستسمح للعملات المشفرة بالتعمق أكثر في نظامنا المالي، فمن الملح أكثر من أي وقت مضى أن تتبع العملات المشفرة القواعد الأساسية لمكافحة غسيل الأموال”.
ومع ذلك، كان هناك بعض الاحتفال من المشرعين الجمهوريين الذين كانوا داعمين للصناعة وانتقدوا جينسلر لما اعتبروه تجاوزا تنظيميا.
ووصف الجمهوريون في لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب، بما في ذلك الرئيس باتريك ماكهنري، الأمر بأنه “معلم تاريخي لمستقبل” الأصول الرقمية في الولايات المتحدة و”تحسن كبير في سجل هيئة الأوراق المالية والبورصة في التنظيم من خلال التنفيذ”.
لكن التحول الجذري في نهج هيئة الأوراق المالية والبورصة تجاه العملات المشفرة لا يزال يبدو غير مرجح. أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات سلسلة من إجراءات الإنفاذ ضد قطاع العملات المشفرة مستهدفة مجموعة واسعة من اللاعبين، من أكبر البورصات إلى المشاهير الذين يُزعم أنهم فشلوا في الكشف عن المبلغ الذي تم دفعه مقابل الرموز المميزة في السوق. ورفض جينسلر صياغة قواعد جديدة للأصول الرقمية، بحجة أن القوانين الحالية واضحة بما فيه الكفاية.
قال كاتز: “إذا اعتقد أي شخص للحظة أن هذا يشير إلى نوع من الدفء أو الذوبان في جينسلر تجاه العملات المشفرة، لا، ليس على الإطلاق، ولا حتى قريبًا”. “ولقد أوضح ذلك تمامًا.”
شارك في التغطية بروك ماسترز وسكوت شيبولينا
