لم تكن الأسواق متوقعة على الإطلاق في العام الماضي. لا يتطلع المستثمرون إلى الوقوع في موقف محرج مرة أخرى.
أنهت الأسهم على ارتفاع العام الماضي، لكنها تعرضت لاختبار من خلال رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والاضطرابات المصرفية، والمخاوف بشأن سقف الديون والحرب في الشرق الأوسط.
العديد من التوقعات المتفق عليها في بداية العام حول ما سيأتي به عام 2023 – بما في ذلك الركود والعديد من تخفيضات أسعار الفائدة – لم تتحقق.
تحدثت CNN مع خمسة مستثمرين حول أكبر الدروس التي تعلموها وكيف ساعدوا في تشكيل توقعاتهم لعام 2024.
أنفق الأمريكيون كل شيء بدءًا من العطلات الصيفية وحتى جولات الحفلات الموسيقية التي ضمت تايلور سويفت وبيونسيه العام الماضي. وقد ساعد ذلك في الحفاظ على مرونة الاقتصاد، وبالتالي السوق، حتى مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 22 عامًا.
يقول ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في بنك جيه بي مورجان لإدارة الأصول، إنه يتوقع أن يواصل الأمريكيون الإنفاق بقوة، على الرغم من استمرار استنزاف المدخرات المتراكمة خلال ذروة جائحة كوفيد – 19.
وقال كيلي: “إن المستهلكين الأميركيين لا يتراجعون عندما يتعين عليهم ذلك، بل يتراجعون عندما لا يكون أمامهم أي خيار”.
في عام 2022، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من العائد على سندات الخزانة لأجل عامين، وهي ظاهرة سبقت تاريخيا فترات الركود. وأشار العديد من التجار والاقتصاديين إلى انعكاس منحنى العائد كعلامة على أن الاقتصاد قد يتراجع في عام 2023. لكن هذا لم يحدث.
“لماذا نتوقع أن يستمر نموذج العامل الواحد هذا في عالم شهدنا للتو ثلاثة أو أربعة أشياء غير مسبوقة حدثت في العام الماضي؟” وقال يونج يو ما، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة BMO لإدارة الثروات: ومع ذلك، فإن الركود ليس أمراً مستبعداً تماماً لعام 2024.
يقول جورج سيبولوني، مدير المحفظة في شركة Penn Mutual Asset Management، إنه متمسك بأحد الأقوال المأثورة المفضلة في وول ستريت عندما يتعلق الأمر بتأثير البنك المركزي على الأسواق.
وقد ثبت أن هذا القول مناسب في عام 2023. على سبيل المثال، توقع المستثمرون في الربيع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة عدة مرات في النصف الأخير من العام، على الرغم من تحذيرات البنك المركزي من احتمال حدوث المزيد من الارتفاعات.
وخرجت بيانات التضخم الساخنة عن مسارها. دخلت الأسهم في مسار استمر لأشهر وارتفعت عوائد السندات. خفت حدة الألم بعد أن توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024.
تقول ليزلي طومسون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Spectrum Wealth Management، إنها توصي المستثمرين بعدم الانجراف خوفًا من فقدان الفرصة، وبدلاً من ذلك يستغرقون أفقًا زمنيًا أطول للحفاظ على محفظة متنوعة.
في حين أن أسهم التكنولوجيا “Magnificent Seven” – Nvidia وMicrosoft وApple وAmazon وTesla وAlphabet وMeta Platforms – حصلت على نصيب الأسد من مكاسب السوق في العام الماضي، على سبيل المثال، إلا أنها لم تكن الفائزين الوحيدين. بشرت نهاية عام 2023 بارتفاع “كل شيء” الذي شهد ارتفاع الأصول المنهكة من الشركات الصغيرة إلى الطاقة إلى الخدمات المالية.
وتتوقع طومسون أن يستمر الارتفاع في التوسع وتقول إنها تتطلع إلى الشركات الصناعية ودافعي الأرباح.
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 24% العام الماضي على الرغم من ركود الأرباح، والذي غالبًا ما يتم تعريفه على أنه خسارة أرباح الشركات على الأقل لربعين متتاليين. أعلنت الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 عن نمو في أرباحها بنسبة 4.9٪ خلال الربع الثالث من عام 2023، لتكسر سلسلة من الخسائر منذ الربع الرابع من عام 2022، وفقًا لشركة FactSet.
ومن المتوقع أن تنمو أرباح الربع الرابع، الذي يبدأ يوم الجمعة بنتائج البنوك الكبرى، بنحو 1% في الربع الرابع من عام 2023.
تقول أماندا أجاتي، المديرة المالية في مجموعة PNC لإدارة الأصول، إن أسهم “العظماء السبعة”، التي يتم تداولها بما يقارب 31 ضعف الأرباح المتوقعة، أصبحت باهظة الثمن على وجه الخصوص.
قال أجاتي: “لقد تصرفت السوق بطريقة غير منتظمة وعاطفية نوعا ما… منذ قاع عام 2022″، لكن أرباح الشركة يجب أن تبرر التقييمات هذا العام.
