ارتفاع الأسهم يفاجئ جامعي الأسهم في صحيفة فاينانشيال تايمز

قال مايكل جوف، وزير الإسكان الحالي في المملكة المتحدة، خلال حملة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016: “لقد سئم الناس من الخبراء”. وفي عام 2023، وافقت سوق الأسهم على ذلك.

لقد أخطأ المستثمرون المحترفون بسبب القوة غير المتوقعة التي يتمتع بها الاقتصاد الأمريكي. وتعثرت الرهانات على الأسهم الدورية الاستهلاكية، مثل شركة نستله، التي كان من الممكن أن يكون أداؤها جيداً في حالة الركود. أي محفظة لا تحتوي على الأقل على بعض أسهم التكنولوجيا “الرائعة السبعة”، أو بعض الشركات الباطنية المرتبطة بالعملات المشفرة، غرقت بشكل أساسي.

هذه، بالطبع، هي المنافسة السنوية لاختيار الأسهم التي تجريها صحيفة “فاينانشيال تايمز”. القراء مدعوون للتنافس ضد صحفيي “فاينانشيال تايمز” والتغلب عليهم من خلال وضع رهانات طويلة أو قصيرة على خمس شركات فردية (بدون أموال أو أدوات تعقب أو سلع).

المنافسة هي تمرين في التواضع. ينتصر الشجعان على الحذرين؛ يتغلب الهواة على الخبراء، وفي عام 2023، يُعاد أولئك الذين ركبوا عاليًا في عام 2022 إلى الأرض.

قليلون هم من يجسدون هذا التواضع أكثر من روب أرمسترونج وإيثان وو من صحيفة “فاينانشيال تايمز” المتذمرين بشأن الأسواق، والذين تركهم رهانهم على الركود الأمريكي وانهيار العملات المشفرة في المركز الأخير بين صحفيي “فاينانشيال تايمز” و17 مركزًا من أسفل 750 مشاركًا، مع خسارة 70 بالمئة.

“إن رهاننا الكلي، وهو رهاننا الشامل على الركود، كان خاطئاً تماماً. . . يقول أرمسترونج وهو يقشر بيضة عن وجهه: “أنا مندهش من أننا لم نفعل ما هو أسوأ من ذلك لأكون صادقًا”. “الخطأ الذي ارتكبناه هو وضع كل ما لدينا من نقاط على الإجماع، إلى جانب بعض الغباء الخام”.

تقول كاتي مارتن، كاتبة العمود في صحيفة فاينانشيال تايمز: “ذهبت جميع المؤسسات المالية الكبرى إلى عام 2023 معتقدة أنه سيكون هناك ركود هائل في الولايات المتحدة، وقد سلمت لها جميعها أعباءها”. “كان الجميع متشائمين للغاية.”

إن إذلال أرمسترونج ووو، ومعهما إجماع المستثمرين على أن عام 2023 سيكون عام ركود مليء بالمطبات، يشير إلى النتيجة غير المتوقعة في الأسواق. أدت القوة المفاجئة للاقتصاد الأمريكي إلى زيادة في استثمارات النمو ورهانات المضاربة على أسهم التكنولوجيا والعملات المشفرة ووكالة بيع السيارات عبر الإنترنت كارفانا.

يقول كيفين ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار في شركة كارمينياك الفرنسية لإدارة الأصول، الذي لم يشارك في المسابقة: “(ارتفعت) أسواق الأسهم المتقدمة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق”.

“تلقت أسواق الأسهم الأمريكية الدعم بشكل ملحوظ من أسهم الشركات السبعة الرائعة (ألفابت، وأمازون، ومايكروسوفت، وميتا، وتيسلا، ونفيديا، وأبل) وأسهم علاج السمنة، التي ارتفعت بأكثر من 100 في المائة. . . وسجلت القطاعات الدفاعية مثل المرافق والمواد الأساسية والرعاية الصحية عائدات قريبة من السلبية، وكذلك الحال بالنسبة للطاقة.

ما يقرب من 60 في المائة من القراء والصحفيين الذين تحدوا بطولة التمويل الخيالية، حصلوا على المال في عام 2023، أي أكثر بكثير من ربع الداخلين الذين فعلوا ذلك في عام 2022، عندما انخفضت أسهم التكنولوجيا وذبلت العملات المشفرة.

وفي إشارة إلى قوة هذا السوق الصاعد، كانت المحافظ الخمس الأولى جميعها طويلة على الأسهم، في حين أن معظم المقامرين الذين سجلوا خسائر بنسبة ثلاثية الأرقام قاموا ببيع نفس الأسهم – شركة كارفانا ومقرها أريزونا، والتي سجلت زيادة بنسبة 715 في المائة. .

وكالعادة، كان سهم Tesla التابع لشركة Elon Musk هو السهم الأكثر اختيارًا، على الرغم من أنه في المسابقة الأخيرة اختار عدد أكبر من الأشخاص بيعه على المكشوف بدلاً من المراهنة على نجاحه. تبعت ثاني أكبر شركة لتصنيع السيارات الكهربائية في العالم بورصة العملات المشفرة Coinbase وبقية الشركات السبعة الرائعة التي تحظى بشعبية كبيرة.

ما الذي سار بشكل جيد بالنسبة لبعض المستثمرين؟

في بداية عام 2023، كان من الصعب أن نتصور أن المحفظة الفائزة، مع عائد يبلغ 146 في المائة، ستشمل شركة ألعاب الهاتف المحمول، وشركة الشراء الآن والدفع لاحقا، وكوين بيس.

تمكن الفائز، نيل ماكلين من اسكتلندا، من العثور على سهم صيني ارتفع في العام الماضي: شركة صناعة السيارات الكهربائية Xpeng.

ويقول إنه نظر إلى الولايات المتحدة لأنه كان يعتقد أن اقتصادها أكثر مرونة في مواجهة أسعار الفائدة المرتفعة. كتب ماكلين، وهو مستثمر ملاك: “لقد بدأت مع حوالي 20 شركة انخفضت أسعار أسهمها أكثر من غيرها واخترت الشركات التي بدا أنها تمتلك الأفكار الأكثر إثارة أو استدامة”. إحدى رهاناته لم تؤتي ثمارها: شركة Lucid لصناعة السيارات الكهربائية في كاليفورنيا، والتي تم طرحها للاكتتاب العام عبر شركة استحواذ ذات أغراض خاصة (Spac) في عام 2021.

وقد قام بريندان ماونت جوي من أيرلندا، الذي جاء في المركز الثاني، بربط ثروته بخمس شركات في صناعة التكنولوجيا الحيوية، ثلاثة منها حققت أداءً قويًا. واستحوذت شركة فايزر على شركة أخرى تدعى Seagen.

يقول ماونت جوي، الذي يعمل في قطاع الأدوية: “بما أن هذه كانت منافسة ذات إطار زمني قصير للاستثمار، فقد نظرت إلى الأسهم التي لديها إمكانات صعودية عالية على المدى القريب”. “لقد نجح هذا الأمر، لكنني سأكون أول من يعترف بأنه كان مجرد حظ”.

واستفاد بعض المستثمرين من التعرض لانتعاش أسعار العملات المشفرة، الأمر الذي أربك العديد من المهنيين الذين قاموا عملياً بشطب الأصول الرقمية بعد سلسلة من الفضائح والانهيارات. كان سعر عملة البيتكوين حوالي 20 ألف دولار في يناير 2023، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين إلى أكثر من الضعف ليصل إلى 48 ألف دولار.

كاظم شوبر، محرر الأخبار في صحيفة “فاينانشيال تايمز” في المملكة المتحدة، جاء في المركز الأول بين الصحفيين والمرتبة السابعة بشكل عام برهان متناقض على خمسة عمال مناجم بيتكوين، بعضهم كان يتأرجح على حافة الإفلاس في الوقت الذي اختارهم فيه.

“اعتقدت أن البيتكوين هو المستقبل، ولذلك أردت أن أضع كل بيضاتي في سلة البيتكوين”، قال ذلك بلسانه بقوة. “يحتاج الناس إلى الأمان وسهولة الاستخدام والمعاملات الرخيصة، وهو بالتأكيد ما توفره عملة البيتكوين. .. “ويدعي أنه سيلتزم بنفس الإستراتيجية تمامًا في اختياراته لعام 2024.

اتخذ المقامر صاحب المركز الثالث وجهة نظر واضحة على المدى القصير للأسهم التي من المرجح أن تزدهر بعد هزيمة سوق الأسهم في عام 2022.

يقول ديميتريوس جوتسيس، وهو طالب دراسات عليا في الهندسة الكهربائية وهندسة الكمبيوتر من ولاية إنديانا يبلغ من العمر 26 عامًا، إن العديد من الأسهم العملاقة “تعرضت لضربة قوية ورخيصة”، مضيفًا أنه تشجع بـ “تخفيضات التكاليف” التي قامت بها شركات مثل تيسلا و”تيسلا” لقد جعلهم Snapchat رهانات محتملة قوية.

جوتسيس أقل تفاؤلاً إلى حد كبير بشأن السوق في عام 2024. ويقول: “يبدو أن الركود “المتأخر ولكن لم يخرج عن مساره” قد يحدث أخيرًا”، مضيفًا أنه يخطط لتوسيع خيارات أسهمه من شركات التكنولوجيا إلى شركات السلع والأدوية.

كان لدى المستثمرين في مجال التكنولوجيا أيضًا عام جيد في عام 2023. كان لويس أشوورث، مراسل مدونة ألفافيل، مدونة الأسواق التابعة لصحيفة فايننشال تايمز، سيحصل على الميدالية الفضية بين الصحفيين الذين لديهم محفظة تميل نحو التكنولوجيا الأمريكية، مع استثمارات في إنفيديا ومايكروسوفت.

لسوء الحظ قام بتضمين صندوق استثمار الرهن العقاري الاسكتلندي في محفظته. إن صناديق الاستثمار، إلى جانب أنواع الصناديق الأخرى، تتعارض بشدة مع قواعد المنافسة. حظ سيء يا لويس

“إن “الهروب إلى القرف” (اندفاع المستثمرين نحو المزيد من الأصول المضاربة)، كما أطلق عليها محرر ألفافيل روبن ويجلزوورث بشكل شعري، كان قد بدأ بالفعل بحلول بداية عام 2023، وكنت واثقًا – على عكس هؤلاء المتشككين في Unhedged – من أنه لا يوجد يقول أشورث: “لن يكون هناك ركود في الولايات المتحدة”.

وأضاف: “من هذا الموقف، يبدو أن شراء أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة لركوب موجة تكنولوجية متجددة هو الرهان الأكثر أمانًا”، معربًا عن أسفه لأن “التحيز المحلي” دفعه إلى اختيار شركتي تيسكو وجيمز ووركشوب، مما أدى إلى خفض عوائده الإجمالية.

مع وضوح الإدراك المتأخر، كان أشوورث سيختار ببساطة “خمسة من السبعة الرائعة”، وفي هذا العام ينوي مضاعفة جهوده في الاقتصاد الأمريكي – بحثا عن شركات أصغر “لا تزال تتحمل تكاليف الركود”.

أما المركز الثاني في أشوورث فقد حصل عليه مراسل جنوب الصين ويل لانغلي، الذي ارتفع رهانه على رولز رويس، الشركة المفضلة لدى مستثمري التجزئة البريطانيين هذا العام، بنسبة 180 في المائة.

ومن بين اختياراته الأخرى، شركة تصنيع السيارات الكهربائية الصينية Li Auto، التي حققت أداءً قويًا أيضًا، حيث ارتفعت بنسبة 60 في المائة، على الرغم من أن الرهان على عملاق الخدمات المالية تشارلز شواب والمركز القصير في شركة بريتيش بتروليوم فشلا في تحريك المؤشر.

يقول لانجلي: “اعتقدت أن التحول في مرحلة ما بعد كوفيد في الصين قد يعزز المعادن وحاولت أن أكون ذكيا للغاية في الرهان على انخفاض النفط”.

“لم يتحقق أي منهما حقًا. ولحسن الحظ، اكتسبت رولز-رويس زخمًا حقيقيًا بعد بعض التوقعات الصعودية في أواخر عام 2022، وقد نجحت في القفز على عربة الضجيج الخاصة بالسيارات الكهربائية.

وفي عرض لمدى النجاح التعسفي في سوق الأسهم في عام 2023، ذهب المركز الثامن بشكل عام إلى ريموند وير من إدنبرة، الذي قام باختياره بشكل عشوائي وانتهى به الأمر بأربعة أسهم صغيرة وشركة اتصالات فودافون. إحدى هذه الشركات، وهي شركة Eyepoint Pharmaceuticals، ارتفعت أسهمها بنسبة 450 في المائة بحلول نهاية العام.

“أعتقد أنه قد يكون هناك بعض الحقيقة فيما يتعلق بما قاله البروفيسور بيرتون مالكيل من جامعة برينستون: “يمكن لقرد معصوب العينين يرمي السهام على الصفحات المالية في إحدى الصحف أن يختار محفظة من شأنها أن تؤدي نفس الوظيفة التي يختارها الخبراء بعناية”. يكتب.

ما الخطأ الذي حدث للجميع؟

في حين أن الرهان ضد شركات التكنولوجيا الكبرى والعملات المشفرة سيكلف الكثير في عام 2023، فإن التعرض للطاقة، فشلت المملكة المتحدة والصين أيضًا في الوفاء به في كثير من الحالات.

احتل موضوع الطاقة الكثير من الأعمدة في بداية العام، مع تكهنات بأن أوروبا ستواجه انقطاع التيار الكهربائي ونقص الطاقة بسبب الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا.

وكما تبين، تراجعت أسعار العديد من شركات التعدين والطاقة في عام 2023، إلى جانب سعر خام برنت، وهو مؤشر النفط. المستثمر سيئ الحظ الذي جاء في المركز الأخير في المسابقة سجل خسائر إجمالية في شركتي ريو تينتو وأنجلو أمريكان، على الرغم من أنه كتب في البداية أنه يعتقد أن التقييمات كانت “معقولة”. شركة بريتيش بتروليوم، التي نفذ 2 في المائة من الداخلين صفقات شراء فيها، انخفضت بنسبة 2 في المائة خلال العام.

تحية للفائز بجائزة 2022 تايلر يارنيل، الذي جاء في المركز الثالث في عام 2023 بمحفظة تراهن على شركات النفط الكندية – ومركز قصير على كارفانا.

يقول يارنيل: “كانت مخزونات النفط الكندية تراهن على تشغيل خط أنابيب من شأنه أن يسمح بتدفق المزيد من النفط إلى آسيا”، مضيفًا أنه منذ تأجيل استكمال خط أنابيب ترانس ماونتن حتى عام 2024 على الأقل، فإن الارتفاع المتوقع لشركاته قد تأثر. لا تتحقق.

وبالنظر إلى استراتيجيته لعام 2024، يقول يارنيل إنه “لن يبيع أي شيء بالتأكيد”، بعد أن أظهر رهانه الفاشل على كارفانا مخاطر اتخاذ مثل هذه المواقف. يقول مدير دعم الأعمال السابق الذي وصف نفسه بأنه “متشرد عاطل عن العمل يبحث عن فرص عمل: “أنا أميل نحو اختيار واحد أو أكثر من منتجي النحاس”.

كان البيع على المكشوف بالفعل لعبة محفوفة بالمخاطر في السوق الصاعدة لعام 2023. وارتفع سهم “تسلا”، السهم الأكثر بيعا على المكشوف من قبل قراء وصحفيين في “فاينانشيال تايمز”، بنسبة 86 في المائة. وكان ثاني أكبر سهم على المكشوف هو Coinbase، الذي أنهى الفترة بارتفاع بنسبة 215 في المائة.

في بداية عام 2023، كان العديد من المستثمرين يأملون في أن تؤدي نهاية القيود الخالية من فيروس كورونا إلى انتعاش قوي في الاقتصاد الصيني – لكنهم أصيبوا بخيبة أمل. نحو 5 في المائة من المنافسين راهنوا على فترة طويلة على شركة علي بابا، التي انخفضت بنسبة 35 في المائة على مدار العام.

حقق عدد قليل من القراء عائدا من البيع على المكشوف لاثنين من أسهم الميم الأصلية: GameStop (بانخفاض 10 في المائة) وBed Bath & Beyond (بانخفاض 97 في المائة)، لكن معظم المستثمرين خسروا أموالهم عندما راهنوا على انخفاض الأسهم.

كلقطة وداع، سنترككم مع بعض الكلمات الحكيمة (أو ربما المتغطرسة) من السادة أرمسترونج ووو من عمودهم الذي يشرح استراتيجيتهم. يمكنك أن تقرر ما إذا كانوا قد ارتقوا إلى مستوى هذه المبادئ، وكيف يمكنك أن تفعل ذلك في مسابقة هذا العام.

“الهدف من مسابقات اختيار الأسهم ليس تحقيق أقصى قدر من العوائد المتوقعة. وهو تعظيم المجد المنتظر، مع التقليل من الذل المنتظر. وهذا يعني أن كل ما يهم هو أن يأتي أولاً، وليس أن يأتي أخيرًا، وأن تبدو ذكيًا عند القيام بذلك.